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零息债券的现金流是未来确定日期T的一笔现金A。

如果这期间利率变了，A值多少？

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零息债也可以认为是贴现债，只不过是发行人付息方式不同，利率变动当然会影响债券的价格了

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会影响的，零息债券发行时以低于面值的价格发行，到兑付的时候按照面值兑付，利率变动会影响债券的折现，并反映到价格上。

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结论是会影响。如果零息债券真的不给利息，那么这种债券会有人投资吗？

零息债券债券的定义：零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。从定义可知，零息债券虽然没有名义上的利息，但实际上是有利息的。比如面值100元，1年期的零息债券，发行时投资者的买入价格可能是97元，一年后到期，投资者可以得到100元，多出的3元就是投资者获得的利息。

所以利率变动是会影响零息债券的价格，如果市场利率走高，那么面值100元的零息债券买入价格可能就是95元，如果市场利率走低，那么买入价格可能变成99元。

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影响债券折现，会引发债券价格，估值等变化

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影响折现率

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当然有资本损益风险了

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影响。债券价格是每期现金流折现之和，利率变动因此会影响债券（当然包括零息债券）价格。

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