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神仙打架，殃及池魚

明天特別國債就要招標了。

5年期和7年期明天招標，各500億，10年期下周二招標，700億。

招標是啥意思呢？就是大家（主要是銀行）來撕逼一下，到底給國債定什麼價格。

你比如說1年期的國債，1年後到期能拿回本息105元。銀行們撕出來的結果是現在以100元買下債券。 那麼這個債券的利率就是（105-100）/100=5%。 所以說，明天招標的價格會確定這次特別國債的利率。

可能有人要說了，遠望，你太粗俗了，怎麼能用鄉村大媽們的互撕來形容高大上的金領們呢。 其實，這次特別國債發行本身就是一場暗流涌動的互撕大戰。 而且互撕大戰的雙方都比較橫，金領們都不敢惹，因為一方是央行，另一方是財政部。 事情是這樣的。 大家都知道1929年經濟危機爆發後，老美想了一招，就是大搞基建。不得不說，這是個絕頂聰明的想法，既解決了失業問題和需求不足的問題，又加強了基礎建設，為以後發展做好鋪墊。

想出這招的人是誰呢？其實就是美國任期最長的總統羅斯福同學。 過去教材里總是說羅斯福採納了凱恩斯主義的理論採取了這些措施。這個說法有不小的誤解。 其實羅斯福搞的羅斯福新政，比凱恩斯提出來的凱恩斯主義要早4年左右。而且這兩人之間是有矛盾的，大概要互罵娘希匹的那種。 這兩人都精英得不得了。 羅斯福出身哈佛，老爸老媽都是精英，老婆是前前總統的侄女。凱恩斯出生劍橋，冊封君爵。這種人在英國有一個專用代稱，「牛橋男」。就是畢業於牛津劍橋的白人男性。

由於太精英了，開個直播連線互撕或者廣場舞斗舞有失身份。所以這兩人撕得都比較隱晦。 第一次見面的時候，羅斯福說凱恩斯更像個數學家，而不是經濟學家。凱恩斯說我本以為羅斯福對經濟學有更專業的理解。 而且本來這兩人就不是一個國家的。老美和老英都是政治流氓，這兩人分別代表兩國的頂層精英，在戰後的布雷頓森林體系建設上也產生了衝突。 所以，準確地說，這兩個歷史猛人的思路有一點不謀而合的感覺。 當然，羅斯福也不是整天坐在白宮裡憋出來的新政，後來的很多研究都表明，他的靈感主要來自於蘇聯的斯大林模式。

歸根結底，竟然是共產主義拯救了世界，是馬克思解決了經濟危機。嗯，還是老馬牛逼。 不過，由於羅斯福同學忙著解決經濟危機，搞建設，干希特勒，扶持爛泥巴常凱申，沒空寫書。然後凱恩斯框框一頓寫，後來這些思想或者說經濟理論就變成凱恩斯主義了。 凱恩斯主義一句話就能總結，就是要靠政府干預經濟，特別是在危機時刻。 這個學派在當時是比較出格的。 當時的奧地利學派，主要思想是絕對尊重市場經濟，絕對的自由，放任不管，愛咋咋的，任由市場把自己安排得明明白白的。

當時的芝加哥學派，主要思想是充分維護廣場舞斗舞秩序，當一個好的裁判。看企業斗舞打架，自己蹲在音響旁抽煙。 相比之下，凱恩斯主義堪稱異端邪教。政府親自下場斗舞，掩蓋一下楊超越妹妹拙劣的舞姿，帶動更多的大媽入場。 這裡面最關鍵問題是，政府下場斗舞的服裝費是哪裡來。特別是經濟危機時期，企業都沒活干，更交不上稅。 凱恩斯主義就是教唆政府找市場借錢，大搞財政赤字。 本來大家都以為這麼玩要出事，但沒想到硬是把經濟帶起來了。更沒想到的是，經過二戰的打砸搶和二戰後的經濟繁榮，政府還慢慢把債還了。

所以凱恩斯主義就一炮而紅了。 但在最近40年，因為各種原因，比如人口紅利沒了，全球化紅利吃完了，經濟整體減速了，數輪經濟危機救市，全球各國政府的債越借越多，慢慢地還不上了。 於是出現了一個問題，就是市場上也沒那麼錢供政府借過去霍霍。這個問題還不是一個兩個國家的問題，而是全球問題。 所以歐美日這些年就搞了個現代貨幣理論，就是政府不找市場借錢了，直接找央行借錢。雖然央行沒啥賺錢的能力，但它有印鈔能力。 這就是所謂的「赤字貨幣化」。

這也是咱們國家財政部和央行互撕的起因。 財政部說，「老子要發國債救濟，找市場借，大家都說沒錢。或者說市場有錢，但是我借了後，企業就借不到錢了。」 央行就說了，「別找我借，根據《中國人民銀行法》，是不可以直接借錢給政府的。 你知道常凱申是這麼把自己玩死的嗎？你以為就是打仗不行，各立山頭那點破事嗎？引起惡性通脹的金圓券就是赤字貨幣化的結果。」 財政部又說了，「當年凱恩斯和羅斯福也跟邪教教主似的，搞出來的赤字大家都不能接受，到後來不也沒事嗎？」

總之，這兩方各有各的理。 接下來財政部和央行就日常互懟，寫文章懟，參加論壇懟，召開會議懟，接受採訪懟。 但由於雙方都是有身份、有地位的，所以就跟當年的凱恩斯和羅斯福一樣，懟得文縐縐的。 可能有些朋友就有疑問了。財政部找央行借錢，又不是不還，為什麼央行不肯借呢。 原因就在於借錢這事就跟吸毒一樣，吸著吸著就停不下來了。尤其是兄弟之間借錢，反正都是自家人，更是停不下來。 OK，回到這次國債發行。 既然這次國債直接面向市場發行，而不是面向央行發行，也就意味著央行干贏了財政。 對我們這些小老百姓而言，是好事。因為如果財政壓央行一頭，確實可以更好地創造一下就業或消費，但會拉大貧富差距。 而且從全球歷史上看，借錢借得太多，沒有節制的國家，最後都出事了。 這也是為啥美股漲這麼多，每天依然有很多人瘋狂看空，原因就在於老美這波印鈔借錢玩得太誇張了。大家都覺得美國佬逃不過歷史宿命。 被央行干趴下後，財政捂著被抓傷的臉說，「央行你小子不借錢給我是吧。那我不管了，我就朝市場傾倒國債，直接找市場借。 大家都來買國債，市場就缺錢了。但市場缺錢是你央行的事，跟我沒關係。有本事你就別放水（投放貨幣），你看看大家罵不罵你。」 不僅如此，這次1萬億特別國債還要趕在7月份之前全部發完，對市場的衝擊是很厲害的。 所以，有些研究員就直言，這他丫哪是簡簡單單地發國債啊，這就是神仙打架，政策博弈啊。 神仙打架，總有人要遭殃。 比如手裡拿著債券基金的就比較懵了，因為市面上債券供給增多，債券自然就不值錢了。那些底層資產是債券的銀行理財也被打成虧損了。 股民也稍微有點懵，因為市面上錢少了，總體還是不利於股市的。所以你看最近利好消息不斷，美國消費上來了，疫苗也有突破，華為的事還有轉機了。但A股依然從容不迫，寵辱不驚，穩如老狗。 最後說下，這次的特別國債可以在證券app里買，也可以在銀行櫃檯買。利率具體多少還沒定，要看明天招標的情況。利率肯定不會高，關鍵是無風險。 什麼？你說不在乎利率多少，就是為了支持國家建設，為疫情防控、經濟恢復作貢獻！我真是信了你的鬼了。作者：遠望君；歡迎關注 公眾號：金牛遠望號（jinniuyuanwang）

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千等萬等，10000億的記賬式抗疫特別國債，它終於來了。

只是利率有點感人~

5年期2.41%

7年期2.71%

不過，畢竟是國債嘛，「國」字頭，求個穩。

先來說說這個「抗疫特別國債」，究竟是什麼？

它是國債的一種，就是國家找我們借錢。

為什麼叫「特別國債」呢？

因為它是為了滿足某個特定項目的需要而募集。

從名字就能看出，這次特別國債募集的資金主要用於抗疫相關支出。

之前只發行過兩次特別國債：

第一次是1998年，發行了2700億元，用來給工、農、中、建四大行補充資本金，全部採取定向發售，和我們個人投資者沒啥關係。

第二次是2007年，發行了1.55萬億元，用於成立中投公司（中國投資有限責任公司）。其中只有2000億是面向我們個人投資者發售，也是我們第一次可以買到的特別國債。

而這一次呢？

這個抗疫特別國債全部面向我們個人投資者發售！

也就是說，我們可以用自己的錢包，來為國家建設出一分力了。

既然這麼好的為國貢獻的機會，那重點來了，要怎麼買？

首先跟大家說明白一點，這次特別國債的利率，並不算高，5年期只有2.41%。

假如你購買了1000元的5年期特別國債，一直持有到期的話，只能賺到1000*2.41%*5=120.5元。

港真，隨便找一個一年期的創新存款，都能妥妥跑贏這個利率。

但是，畢竟是國家隊嘛。

既能投資賺錢，還可以為國分憂，情懷感是滿滿的。

而且，國債作為極低風險的投資，你如果手上資金找不到好的去處，也可以嘗試入手一點。

反正100元起售，幾乎沒有門檻。

接下來敲黑板，重點來了，具體如何操作？

特別國債已經在一些銀行的APP上線了。

以農行為例，你在它的【投資】區，就能看到【債市寶】分區，點進去就能看到第一期的特別國債。

需要注意的是，如果是第一次購買記賬式國債，你在購買前要開通「債券託管賬戶」。

操作很簡單，在購買前勾選一下，就能開通。

今天就可以開始購買這個特別國債了。

如果沒買上的朋友，不用緊張。

這次特別國債發行總額高達10000億呢，今天只發行了1000億，還有9000億在路上，大把機會可以買。

如果你的時間不允許蹲點購買，還可以購買別人轉手的。

畢竟這個特別國債最短也是5年期的，如果有些人想提前出手，那你就可以撿漏了。

咦？是不是忽然get到了一個賺錢的方法？轉賣國債？

嗯，可以是可以。

不過也存在一個風險。

因為有可能你賣出的價格，會低於買入價，比如100元面值的國債，98元賣出。

一般而言，離到期日越久的國債，願意接盤的人就越少。

比如我今天買了國債，一年後再賣出，就比你下周賣出要容易一些。

這次特別國債的利率不高，雖是意料之外，但也在情理之中。

前幾天，工、農、中、建四大行紛紛調低了新發行的3年期和5年期的大額存單利率。

由原來的存款基準利率1.5倍調整到1.45倍，從4.125%降到不足4%。

一些中小銀行，今年也已經多次下調存款利率。

就在昨天（6月18日），僅存的預定利率4.025%的富德大富翁年金險，也突然下架了。

這說明一件很重要的事情：

能夠保本付息，既安全又高收益的產品，正在加速離我們遠去。

未來，我們要做好擁抱風險的準備。

想要保持不低的收益，股票/債券/基金等具有波動性又不保本的產品，會在個人理財佔比中，越來越高。

如果不想波動，想要極度安全，就只能承受利率走低了。

畢竟，安全與高收益，就像魚和熊掌，不可兼得嘛~

公號：錢貓學堂

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如果單看特別國債的利率，那估計一般人都看不上。

為什麼呢？

因為雖然現在還在招標階段，但是6月剛發行的記賬式國債「20附息國債08」利率是2.85%/年，特別國債因為也是採用記賬式國債發行方式，所以基本上不會高過這個利率。這個利率水平比絕大多數理財產品可是差遠了……因此特別國債對追求想對高收益的人來說並沒有什麼吸引力，不太值得買。

但是（這個轉折很關鍵），特別國債或者說記賬式國債有特別的優勢，具體有三點：

第一，能夠無損失提前兌現。理財產品是不能提前兌取的，定期存款提前兌取按活期計算，儲蓄國債在到期前兌取是要損失一部分利息的，還要支付手續費。三年期的儲蓄國債提前兌取，至少扣3個月的利息，五年期的至少扣2個月利息，提前兌取都要另外付銀行1‰手續費。而記賬式國債由於存在二級市場交易，和股票差不多，提前兌現時，只需在二級市場轉讓即可，僅需支付少量交易手續費，並仍可享受持有期利息。投資者不僅不損失本金也不損失利息。

第二，利息還能「利滾利」。記賬式國債一般採用年付或半年付一次利息，這些利息可以用來再投資，相當於複利記息。一年一年滾動下去，也是一筆不小的收益。

第三，可賺取市場差價。記賬式國債是能夠在二級市場流通交易的，價格則完全按市場情況而定。當市場預期利率上升時完全可以拋掉，換成高利率高收益產品，當市場預期利率下降時則可以持有，享受市場價格則上升帶來的額外收益。相對於股票，憑證式國債的波動幅度是相當小的，但是基本不會虧及本金，無非賺多賺少的問題，對於風險厭惡型投資者是個比較好的投資品種。

其實不存在值不值得買，只存在適不適合自己。

手機打字，寫的比較簡單，關於詳細的分析請移步：

https://zhuanlan.zhihu.com/p/148796244?

zhuanlan.zhihu.com

或者微信公眾號：乾嘉票號

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本次2020年特別抗疫國債總規模為1萬億元人民幣，會分批次發行：

2020年6月18日發行的兩批次分別為：

• 20抗疫國債01：規模500億元，5年期，固定利率為2.41%；
• 20抗疫國債02：規模500億元，7年期，固定利率為2.71%；

這些利率略低於當前的同期限記賬式國債，分別問2.5%（5年期）及2.8%（7年期）。

2020年6月23日發行第三期 20抗疫國債03，規模700億元，10年期；利率會略高約5年期與7年期。

預計會在7月底發行完成全部的1萬億元國債。

那麼很多朋友都會問了：普通投資者有沒有必要買這批「特別抗疫國債」呢？

從投資角度而言，由於國債信用好，幾乎不會違約，雖然收益率也相應地較低，但是可以作為很好的固定收益工具。

在2020年5月-6月間，受到國債收益率上升的影響，普遍以公司債為主的債券市場，包括純債和非純債的收益率，都出現較大的波動。所以，這是選擇國債作為固定收益的投資標的，也許是不錯的選擇。

作為記賬式國債，「特別抗疫國債」投資者最終可以有2個選擇：

1、持有到期，獲得票面的利息。由於是固定利率且有國家信用保證，最終的收益率就是票面利率。前兩期的抗疫特別國債，都是一年付息一次。

2、中途賣出：記賬式國債不可以中途贖回，但是可以參與二級市場交易，賣給其他投資者。由於二級市場交易存在價格波動的可能性，投資者就需要自負盈虧。

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謝邀

財政部截止到6月16日晚供公布了三期抗疫特別國債，分別是：

一、1期500億，期限5年，6月18日招標，23日起上市交易；

二、2期500億，期限7年，6月18日招標，23日起上市交易；

三、3期700億，期限10年，6月23日招標，30日起上市交易；

機構和個人都可以認購

雖然利率還沒有確定，但根據以往的國債發行情況來看，利率對個人投資者來看有點不足

從國家的角度，這個債發行時點挺好

從個人資產配置角度，配置點可以降低資產風險，同時還有長期利率下行潛在收益，可以適當買一點

從ESG角度，這筆錢明文規定不得截留挪用，專項用於新冠疫情相關支出，值得買一點

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