【海通立体策略】上周资金净流入559亿元（荀玉根、郑子勋）

　　来源：股市荀策

　　上周资金入市及情绪指标总结

　　11月第四周资金入市合计净流入559亿元，前一周流入244亿元。资金流入方面，融资余额增加122亿元，公募基金发行增加476亿元，ETF净申购21亿元，沪深股通规模增加169亿元；资金流出方面，IPO融资规模90亿元，产业资本净减持64亿元，交易费用75亿元。

　　短期情绪指标处于05年以来中位，长期情绪指标处于05年以来中高位：短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为299%，较前一周的281%上升。2005年以来换手率的高点、低点、均值分别为1719%、87%、355%，当前处在历史上由低到高59%的分位；最近一周融资交易占比为9.15%，较前一周的8.64%上升。2013年以来融资交易占比高点、低点、均值分别为17.95%、4.07%、9.49%，当前处在历史上由低到高52%的分位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为1.09%，较前一周的1.09%下降。2005年以来风险溢价的高点、低点、均值分别为4.78%、-2.66%、1.74%，当前处在历史上由高到低72%的分位；二看收益率对比，最近一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.63，较前一周的0.63下降。2005年以来数值的高点、低点、均值分别为1.03、0.08、0.62，当前处在历史上由高到低55%的分位。

　　资金入市及市场情绪跟踪框架

　　每周资金入市合计

　　最新一周资金净流入559亿元，而前一周净流入244亿元（皆未统计银证转账数据）。

　　资金流入指标1：个人投资者

　　投保基金公司的银证转账数据只公布到2017年6月，之后的数据用证券业协会的证券公司客户交易结算资金来统计，20Q3余额为15600亿元，较20Q2下降800亿元。

　　资金流入指标2：机构投资者

　　最近一周偏股型基金新发行增加476亿元，20年累计发行18093亿元。

　　最近一周ETF净申购现金规模为21亿元，年初至今为294亿元；其中科技成长类ETF为4亿元，年初至今487亿元。

　　资金流入指标3：融资余额

　　最近一周最后一天融资余额14573亿元，较前一周增加122亿元。

　　资金流入指标4：沪股通和深股通

　　最近一周沪港通和深港通资金流入169亿元，而前一周流入55亿元。

　　资金流出指标1：IPO融资

　　最近一周IPO融资规模为90亿元，前一周为83亿元。

　　资金流出指标2：产业资本净减持

　　最近一周产业资本净减持64亿元，前一周净减持123亿元。

　　资金流出指标3：交易费用

　　最近一周交易费用（包括交易佣金和印花税）为75亿元，前一周为89亿元。

　　市场情绪指标1：换手率

　　2005年以来周换手率（年化）高点、低点分别为1719%、87%、均值为355%，最新一周为299%，处在历史上由低到高59%的分位，较前一周的281%上升。

　　市场情绪指标2：融资交易占比

　　2013年以来融资交易占比高点为17.95%，低点为4.07%，最新一周融资交易占比9.15%，处在历史上由低到高52%的分位，较前一周的8.64%上升。

　　市场情绪指标3：涨停股个数占比

　　2005年以来涨停股个数占比（五日平滑）高点、低点分别为24%、0%，均值为1.51%，最新一周为1.18%，处在历史上由低到高55%的分位，较前一周的1.25%下降。

　　市场情绪指标4：基金仓位

　　根据WIND统计，股票型基金仓位2010年以来处于75-92%区间，截止最近一周股票型基金仓位为88.4%，较前一周的88.1%上升；混合型基金仓位处于47-78%区间，截止最近一周仓位为63.4%，较前一周的63.2%上升；偏股混合型基金仓位处于67-90%区间，截止最近一周仓位为83.7%，较前一周的83.4%上升。（注：测算值可能和实际值有偏差）。

　　市场情绪指标5：风险溢价

　　2005年以来A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）高点为4.78%，低点为-2.66%，最新一周风险溢价为1.09%，处在历史上从高到低72%的分位，较前一周的1.09%保持不变。

　　市场情绪指标6：股息率/国债利率

　　2005年以来沪深300股息率/十年期国债收益率高点为1.03，低点为0.08，最新一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.63，处在历史上从高到低55%的分位，较前一周的0.63保持不变。

　　风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资参考。