根据凯恩斯流动性偏好理论如果利率上升投资者更倾向于持有货币还是债券？

19考研党答案说是卖债券持有货币但我觉得是抛出货币持有债券
我的理解是这样的：根据凯恩斯流动性偏好理论货币需求分为交易需求预防需求和投机需求交易需求和预防需求只与收入成正比与利率无关投机需求与利率成反比那货币需求应该与利率负相关所以利率升高货币需求减少人们倾向于持有债券抛出货币我想知道我的理解对不对

第一个角度利率上升债券价格是下降的所以投资者更偏好货币

第二个角度投机性需求和利率是负相关的也就是说利率越高投资者对债券的需求越低即对货币的需求更高呀对货币的需求不是投机性需求

想复杂了吧？

按照凯恩斯的逻辑，市场利率偏低，所以市场利率才会上升，所以投资者就会卖出债券换取货币，以准备在利率在高位的时候买回债券。

从另一个角度，市场投机者的实际情况来说，利率上升，债券价格下跌，而投资者多数是顺向操作，那么就会卖出债券持有货币。

再另一个角度，其他条件不变的情况下，利率升高，意味著融资方需要用更大的价格换取货币，所以货币变得更值钱了。

看上升利率是IR还是Expected IR吧。

投机需求与Expected IR负相关

利率上升意味著Expected IR会下降，所以Expected Price Of Bond会上升，Expected Returns on bond 上升，买债券。

利率下降意味著Expected IR上升，Expected Price of bond 下降，同时机会成本增加，卖债券。

这和我学的东西不一样……我们宏观经济学课是说：流动性也是种机会成本，当利率下降时，人们更加不愿意牺牲流动性，更加愿意持有流动性强的资产，直至陷入流动性陷阱

单纯的intuition：利率上升债券变便宜，同时本国利率上升，本国货币相对其他货币会升值，所以卖债券持货币。利率上升的条件我理解是整个environment。比如近两年都知道是rising interest rate environment，这是由于FED的决定，inflation上升，Quantitative Easing等因素造成的，这个rising ir的环境暂时是不回reverse的，可能短期有波动，但长期利率一定是上升的，所以债券相对货币less attracting。前提是只考虑利率上升，当然还有别的因素决定investor的决定。

利率上升，代表著货币的价值提升。

比如利率上升到10%，10年期债券的票面利率却依旧是7%，那么债券还能不跌？