工商时报【陈欣文╱台北报导】

本季以来，西德州原油（WTI）修正逾6％，反观能源、原物料类股相对抗跌，法人分析，第三季期中选举前，美国政府将刻意压抑油价，预料当时序进入第四季，选后风险逐渐淡化，油价与能源股上档压力减少，建议投资人可在本季油价区间每桶65∼75美元时逢低分批布局全球资源型基金，卡位第四季利多行情。

保德信全球资源基金经理人杨博翔分析，自2016年至今年3月，WTI油价表现明显优于能源类股；但4月至今能源股涨幅明显具优势，主因是投资人开始认为产业基本面已稳定改善，加上价值面相对低廉，因此资金逐渐重回能源产业，目前资源类股具基本面改善、价值面低廉、筹码面稳定三大利基点，建议投资人可拥抱相关概念基金。

据休斯顿咨询公司（Scotia Howard Weil）7月公布最新调查，88％专业投资人看好未来12个月能源股走势，报告指出，若油价能够稳定于每桶60美元以上，且业者能够坚守现金流平衡策略，将会有更多资金青睐能源股。

杨博翔说，年初以来持续认为今年WTI将于每桶65∼75美元间波动，即便本月以来面临诸多负面讯息，在产地油管输出运能不足、业者损益平衡成本、及开采商转向现金流平衡策略等风向支撑下，都使WTI于每桶65美元具基本面的支撑，而能源股表现可望更为强势。

随全球景气进入循环中后段，通膨随之扬升，开启原物料多头行情，摩根投信指出，根据统计，当景气循环来到成长中后阶段，有利推升原物料资产价格成长，且根据经验，过去十年天然资源市场报酬轮动十分迅速，重押单一板块不仅进场时点不易抓，也容易错失其他产业的上涨机会，因此，分散投资能源、基本金属及贵金属等板块，更能掌握天然资源这波弹升契机。

摩根环球天然资源基金产品经理张乃文表示，根据统计，商品市场报酬率与通膨相关性高达80％，代表当物价上涨时，资金也会转往原物料类股，而目前包括美国、英国、印尼、印度、南韩等市场的通膨率，已连续数个月维持在目标区间，在通膨率未来预料持续攀高的趋势下，有助带动整体商品市场走扬。