尽管最终达成的协议稍微有些缩水，但是这一次的减产规模仍然是OPEC有史以来最大的，约相当于现在全球总产量的13%，所以对于油价还是起到了一定的提振作用，但是很多不确定性依然存在。

闪电休战！史上最大规模！原油减产协议达成！油价怎么走？?

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这协议不是缩水了一点点，最终协议是在三月的产量基础上减产970万桶。沙特减产的基数是1100万桶，实际上2019年沙特的日产量大概是900多万桶，俄罗斯也是类似情况。

所以实际减产规模大概600多万桶，算是比疫情之前最大规模的减产还大一点，但是还是大幅低于市场预期，并且之前的减产协议水分也相当大，俄罗斯经常有「不及格」的前科。

我一个月前就说过（其实几年前就说过），油价最大的特点就是供需两方面的刚性。所以之前欧佩克依靠一两百万桶的减产就能把油价玩弄于股掌之间。

如何看待这一轮国际原油暴跌？?

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而这次油价崩塌源自需求端上千万桶的萎缩，而且各国原油库存都快到极限了。所以现在看在美国页岩油大规模退出或者疫情好转之前，供需还是失衡的。

另外美国钻机数近期掉的很快，估计不用太久就又会有大新闻了

这次减产协议，不能从根本上改变供需基本面，也无力支撑油价。但搞笑的是，美国，俄罗斯和沙特都可以宣称自己获得了胜利。

美国：一个月前OPEC+会议谈判破裂，沙特和俄罗斯撕破脸开始增产竞赛，所有人都认为这成了一个死局，没有任何回旋余地。结果我们特朗普总统一个电话，他们就乖乖坐在一起重新谈判了。阿拉斯加一个参议员就能打电话训沙特的能源部长，就跟训儿子一样训了两个小时。号令一出，谁敢不从！美国最伟大！特朗普最NB！

俄罗斯：尽管从2014年之后我们的石油工业就一直受到美国制裁，但我们越挫越勇，外汇储备连年增长，我们不怕任何价格战！现在，美国居然主动示好，求著我们来协作，那我们就卖他一个面子，顺坡下驴，展现我大国风范。顺便借此重新开启与美对话，改善与美关系，说不定过几天Rosneft的制裁也能解除了，简直一箭双雕。俄罗斯最伟大，普金最NB！

沙特：OPEC+谈判破裂后我们马上宣布降价增产，取得了奇效。对俄罗斯和美国页岩油都造成了极大的打击，让全世界都再一次清醒地认识到，原油市场，谁主沉浮！现在特朗普都专门跑来求我们收手，普金也乖乖派人来重新谈判。沙特再一次成为了石油工业历史上最大规模减产的领导者。沙特最伟大！MBS最NB！

中国：哇你们都好NB，我先去忙了，油价跌回了2004年的水平，我要赶紧去把我们所有的原油战略储库，商业储库，天然气储库通通填满再说。舟山，镇海，大连，独山子，兰州，天津，黄岛，一个都不能少。

减产协议是历史性的，但减产规模不足。

目前供应偏多大概2000w桶，减产1000w桶只能说杯水车薪。（OPEC预计全球原油需求在4月下滑2000万桶/日。目前主要石油消费国家的石油储备已经接近饱和，同时，全球石油库存快速攀升，库容即将耗尽。国际能源署(IEA)表示，供应减少1000万桶/日不足以抵消石油需求的大幅下降，预计二季度全球石油库存仍将增加1500万桶/日。）

这次油价下跌最重要的原因是疫情影响到全球石油需求量的明显降低。在供求关系无法改变的情况下是不会有根本改变。

根据消息，目前最大的问题在于墨西哥无法达成协议（墨西哥不满意自身的每日40万桶的减产份额，表示仅愿意每日减产10万桶）

低油价及需求坍塌的背景下，各国事实上已经开始减产。最新的数据显示美国产量下降了60万桶/日，预计年末下降200万—300万桶/日。巴西产量下降了10%，俄罗斯产量也有所下滑。所以说最起码目前局势不会继续恶化。

但是除减产协议外，以沙特为首的海湾地区产油国还将加码额外的措施以更直接地提振油价。经伊朗石油部方面确认，沙特、阿联酋和科威特三国除承担联盟分配的减产份额外，还将额外联手削减原油出口量200万桶/日。这是一个直接的市场信号：一旦产油国直接从出口量削减上面有所行动，短期对油价的提振威力或比逐步减产的来得更激烈。

而且，目前g20也加入减产大军，美国、巴西、加拿大会承担总计370万桶/日的减产规模。科威特油长颇有信心表示，他相信欧佩克+和其它G20产油国的有效减产幅度，最终会升至2000万桶/日的整体规模。

当前美国已成为新冠疫情最严重的的国家，最新统计的新冠肺炎确诊与病亡数都已成为全球第一。疫情导致的经济停摆正传导到就业市场，美国失业人数呈爆炸式增长，进一步抑制能源消费从而加剧油市的供求失衡。美国也迫切需要通过促成甚至直接下场参与减产行动，以提振油价缓解国内页岩油产商的债务与经营压力。

不会上升，反而可能下降。目前这个1000万桶的减产远远不够。由于疫情，石油需求可能已经下降了2500万桶，因此在疫情没被控制的情况下，需求还会持续低于供给，再过几个月，全球的库存可能都会被填满，到时不减产也不行，所以很可能后面还会降一波。

在更远的时间段上来说，由于美国这次其实没有承诺减产，它的减产全部是由于价格降低被动的减产，一旦价格恢复，美国就会自动增产，因此俄罗斯和沙特应该会联手把油价控制在美国页岩油盈亏平衡点之下。在未来很长一段时间，油价即使恢复一些也很难突破50美元。

全球将在今年遭受的原油市场「前所未有」的减产，这个历史性的协议对整个期货体系的影响都是非同凡响的。这意味著，政府和组织对于金融市场的影响已经不是停留在教科书上了。

国际能源组织报告称，美国原油期货周三跌至每桶19.20美元的低点，为2002年2月以来的最低水平。低价和库存激增，为了提振原油价格各国必须极大程度的减少原油产量。

包括沙乌地阿拉伯和俄罗斯在内的主要石油生产国周日同意在5月和6月将其日产量削减970万桶。这些削减规模是空前的，但仍不足以抵消疫情大流行引起的对能源产品需求的破坏。由于各国限制工作，旅行和公共生活，今年原油价格已下跌了约三分之二。

减产赶不上需求的下降

预计4月全球需求将比一年前下降2900万桶，达到1995年的最高水平。需求下降之际，世界上已经有足够的石油储备，国际能源署警告说，石油储备「将在未来几周淹没石油工业的物流，包括船舶，管道和储油罐」。

残酷的市场动态使页岩气公司脱颖而出，这些页岩油公司使美国在极端困难的地区成为世界领先的石油和天然气生产国。

资产负债表最薄弱的公司将不得不放弃昂贵的钻探项目并解雇工人，以节省现金。 已经计划今年削减开支的生产商已经在削减预算。

根据国际能源署（IEA）的数据，独立钻井公司已将支出削减了40％，埃克森美孚 （XOM），雪佛龙 （CVX）和英国石油 （BP）等石油巨头也削减了对美国今年产量的估计。在过去的四个星期中，生产商在美国闲置了26％的活跃石油钻机。

过去，价格下跌影响新钻探需要4到5个月，而产量开始下降又需要5到6个月，但行业这次调整的速度要快得多。进一步的向下调整可能会到来。

预期的产量下降意味著德克萨斯州和北达科他州等数以万计的高薪工作正处于危险之中。包括炼油厂在内，甚至还有更多的工作机会。

油价受股市下跌干扰

在全球范围内，许多指数比年初下降了20％以上。由于需求下降和生产商之间的价格战，石油价格急剧下跌，使金融市场的问题更加复杂。

各国政府已承诺提供大规模的救助资金，这在最近几天帮助提高了股价。

能源和金融公司是本季度表现最差的公司。零售商在门店关闭后销售蒸蒸日上，这些零售商在周二遭受了一些最大的损失，梅西百货（Macy）表示将大部分员工带薪休假后，一天下跌近9％。

尽管有货币和金融刺激措施，只要疫情的持续时间和影响仍不为人所知，油价仍保持低迷且收益可见度低迷，预计股票的波动性仍将继续。

股市正在经历大回落

道琼斯工业平均指数和伦敦金融时报100指数均创下自1987年以来的最大季度跌幅，分别下跌23％和25％。

标普500指数在本季度下跌了20％，也是自2008年以来的最严重水平。当局下令停止大多数活动以减慢病毒传播的速度，是导致病毒数量下降的原因。

显而易见，全球经济遭受的打击可能比金融危机更为严重，今年的经济增长将萎缩2.8％，而2009年则下降1.7％。

最后，投资者们对2020年全球增长的负面前景感到特别担忧，尤其是对衰退将给新兴市场和低收入国家带来的压力。此时，冷静的头脑格外重要，客观地观望是我们现在应该做的。

协议达成了，但是油价继续下行，因为执行还要等到5月1日开始。但是在4月份内，产油国都会大足马力生产。同时，沙特阿美的5月执行价格并没有提价，仅仅是提高了卖往美国的油价，放了页岩油一马。特别是降低了输往亚洲的油价，降幅还不少，所以沙特的价格战并没有结束。虽然减产协议已经达成，但是价格战并没有结束。

而且目前疫情严重，海外疫情并没有得到控制，特别是美国的疫情失控，造成大量的石油需求消亡。市场对需求的担忧多于对产量减少的期待，所以油价2天继续探底。但是目前来看20美元的美油基本是底部，但是何时企稳回升还要看减产的执行力度和需求的回升。

目前中国经济已经开始重启，所以对原油需求是件利好。昨天海关的数据也显示3月中国的原油进口开始增加，所以油价企稳回升不会很远了。

减产协议是历史性的，但减产规模不足。这次减产协议，不能从根本上改变供需基本面，也无力支撑油价。

弱市环境下所有的消息都是坏消息。石油消费不足的大环境不是一天两天就能解决的，在这种情况下谁也没办法让油价大幅回升。

2020年4月15日，国际油价突发再次震荡并大幅跳水，国际油价跌破2002年经济低迷以来最低点，最低至19.2美元/桶，截至发稿时，报19.671美元/桶，单日最大跌幅已达4%。

4月12日欧佩克+经多轮谈判，俄罗斯等非欧佩克产油国达成历史性减产协议，将从五月日均970万桶，至下半年770万桶，再到2021年580万桶。然而这样的长期的重磅减产协议没能拉动油价的长足上涨，反而使得油价在短暂「回光返照」之后，快速转头跳水，甚至一度跌破之前报复性增产时期的油价。美俄沙握手言和，引来的不是原油「三国杀」的结束，反而引起了国际油价进一步的「神经过敏」，呈现油价快涨快跌的「痉挛」。

就像3月石油成本大幅下跌没能给美股带来制造业回归，反而将熔断做成了「历史性景观」。近来传统国际重大利好往往不能给世界经济注入强心剂，反而进一步加剧了动荡。随著国际疫情逐步蔓延，紧张氛围进一步加剧，近期义大利等多国疫情将达到顶峰，疫情带给世界的原油需求下滑的影响远远大于石油减产带来的供给压缩。据有关机构预测，受疫情的肆虐，第二季度世界石油需求量将同比下降200万桶，远远高于欧佩克减产的「杯水车薪」。

沙特在本轮减产中诚然已经「登峰造极」，此轮石油减产规模之大，将带给国际油价以长足拉伸，但是迫于疫情「淫威」，减产效果在这个回合仍是力不能支。因此在中短期全球疫情大环境下，不出意外油价将提振困难。但随著未来世界疫情逐渐越过顶峰走低，在全世界的报复性消费刺激复产与石油减产的叠加效应下，此轮国际原油「闹剧」也终将结束回归正常。

石油共同减产可能只是一个开始。协作宇宙空间站，制空权的制衡；还是遏制东亚一体化的风险；还是预防石油降价美元变质带来的通货膨胀。一切都只是开始。。。

经济危机已到，摩擦和恶性保护倾销只增不减。

制造业回国，保护政策，关税，倾销，垄断，打击2025，切断同盟。

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