有关美国升息对台湾的影响(八)
这张图是美国10年期政府公债殖利率、标普500及台湾加权股价指数这二十年来走势的比较。
很令人意外的，标普500和台股的连动反而比较深，两边走势方向约略相同，与美国十年期政府公债殖利率趋势反向。
特别是在2008年金融海啸后特别明显，所以我们可以知道，升息会造成股市走弱，不管是在美国或是台湾都一样，钱会由投资市场上流回到银行体系。
因为存在银行是无风险利率，我定存领利息就好了，如真如市场预测，美国2020年升息将来到3.5%，那比较台股部分股票殖利率4~5%也差距不远了，那我何必冒著股价波动的风险来投资？
本部落格文章自2015年到2018年开始追踪升息，由于升息速度太慢，热钱仍在市场上活跃。
导致之前预测升息后美元会由新兴市场中流出，回到美国避险，造成新兴市场等非美元资产崩盘并没有发生。
大家可以看到到，反而在2015年到现在2018年，这三条趋势线隐隐有同向的趋势。
会有这样的结果应该是升息力度不够大，热钱仍在印，足以撑起整个市场。
但在今年升息和缩表的双重紧缩下，经济热度已经开始有了衰退的现象。
台湾经济研究院也提出警示，台湾经济扩张期已经到了最高峰，现在不是缓跌要不然就是急降，但方向就是往下走。
加上中美贸易战和新兴市场货币危机，变数将会愈来愈多。
新兴市场货币危机就是指热钱消退这件事，之前我们曾提到过，利率是货币的价格，美元升息将造成美元走强，这会造成持有非美元资产的人的损失。
当大部分的聪明钱都换成美元或将钱汇回美国，由于钱必须有一个停泊的地方，有的钱会去买美股，有的钱则会去买房地产，这会造成美国经济假性繁荣一阵子。
最后钱仍然会流回银行体系，因为民众会认为利率那么高，还是存定存比较安全。
有些印来的热钱则随著美国缩减资产负债表，回收凭空消失了，怎么来的就怎么去。
美国市场的假性繁荣会支撑多久？钱由新兴市场流到美国投资市场，再由美国投资市场流回美国银行体系。
等到银行体系把新兴市场的血给抽干，大概就会崩盘了。
成功预言2008金融海啸的末日博士鲁比尼认为下场危机大概在2020年，跟摩根大通预测的时间相同。
根据市场预测，联准会在2020年时，利率大概会由现在2%拉到3.5%左右。
如果说马上崩盘倒也没有那个立即性的危机，但炸弹似乎就在不远处。
先前有提到，台股走势很像标普500，很意外其实也不意外，因为台商很多都接美国的订单，所以和美国连动比较深，趋势会相似也不会奇怪。
另外之前大伙儿都看不懂川普在做什么，现在他下的一盘大棋很快的随中美贸易大战中已经图穷匕现了。
包括之前联准会升息美元会走强，但川普要走美国制造要利于外销，必定要使美元贬值。
这两者间的冲突，美国到底要美元走强还走弱？事实已经很清楚了，未来有空在另一篇文章讲中美贸易大战中会提到。
到时候不免会提到过去美日间的二十年贸易大战，最后以日本败北收场，自此日本一噘不振，中美贸易大战中也有这样的影子，可以预料的，这场大战将持续好几年。
有空我再整理相关资料，再把我的观点写出来给大家参考。
为本篇下个结论：
一、如果崩盘在2020年，台股经济却已呈现强弩之末，则必须小心的是股市及房市的盘跌，由于实体经济不见得和投资市场下来的时间点一致。
有人认为股市是经济的橱窗，有可能股市会早实体经济半年来反应，但德国股神科斯托兰尼也有说过，实体经济和股市有可能是狗和主人的关系，但最终还是得跟著主人(实体经济)走，所以也有可能实体经济先下来，投资市场过阵子才跟著下来，如果全球市场2020动荡，现在台湾实体经济走下坡，反应到股市、房市的时间也对的上。因为国际市场仍未有重大利空，台股目前可能会先反应自己的实体经济慢慢盘跌，之后如果有较大的国际利空，才有可能会做一次较大的修正，当然时间点也有可能是鲁比尼预测的2020年，也有可能更早或更晚，这我们只能猜。但可以知道的是国际经济局势实在不佳。
二、请避开以加工、外销出口为导向并设厂在中国的产业，未来这些产业如果没有尽快外移离开中国或转型，恐怕受伤会很重，特别是科技股。
如果纯粹在大陆设厂，目前是靠中国内销市场过活的厂商，或许因为没有关税的冲击，伤会受的少一点，但中国的景气受到影响，仍然有可能会受伤。
三、美国也不敢急速升息，造成市场太大动荡，但升息、缩表力度愈来愈大，不要因为台湾央行死都不升息，误认为经济仍然死水一滩，不上也不下，未来仍可能会跟著实体经济走向缓跌的趋势。
如果罗比尼和摩根大通时间点的预测没有错的话，缓跌的结果会造成套牢的人愈来愈多，温水煮青蛙下，如果你是存股族，你得衡量这些钱你短期内用不用的到？
可能要有长期抗战的准备。至于什么时候崩？天晓得，大家都在猜，但可以预料的是，投资环境愈来愈险峻了，大家各自小心。
