獵雲網注：本文系作者向獵雲網投稿，作者：清流資本投資總監陳耘、分析師陶凱。上一篇“發現非洲”的文章裏，通過對非洲現狀的宏觀分析，我們認爲在GDP穩步增長、人口紅利爆發、第三產業崛起、“水、電、煤”基礎設施不斷完善、創業人才迴流等因素的灌溉下，爲非洲互聯網產業的崛起提供了肥沃的土壤。同時，我們也意識到發展極度不均衡的經濟體下，以點帶面的去尋找互聯網市場“原點”的必要性。本篇將基於我們的研究與實地考察所見，與大家分享、交流東非代表性國家肯尼亞、烏幹達的一些Findings。

第二篇 一帶一路終點——東非肯尼亞

1. 肯尼亞宏觀情況：

國家經濟發展迅猛：肯尼亞作爲東非貿易港口國，是東非區域發展中心，18年國家GDP近800億美金，增速近6%，帶動東非經濟高速發展，增速世界領先。

人口持續高速增長：近5年人口增速CAGR爲2.6%，18年達5095萬人口，目前年增速仍高達2.52%，人口持續高速增長。城鎮化率約爲26.6%，存在很大的提升空間。

肯尼亞首都內羅畢：首都內羅畢400萬人口，被譽爲“東非小巴黎”與“歐洲後花園”，內羅畢主城區高樓景觀與市中區南側貧民窟並存，60%城市人口分佈在100個貧民窟中，人口密度極大。隨着交通基建完善，衛星城鎮化持續擴張，整體城市的階梯觀感與我國15年前沿海港口城市形態較爲相似。

地理位置樞紐：肯尼亞是中東非的交通與貿易樞紐, 內羅畢是埃及開羅和南非約翰內斯堡之間最大的城市，肯尼亞第二大城市蒙巴薩擁有非洲東岸最重要的深水港。以肯尼亞爲核心節點的東非目前是非洲基建最爲成熟的區域，中心輻射能力極強。

產業結構：電信通信、旅遊等新興服務業佔比附加值最高；隨着近五年物流基礎設施（公路/鐵路/港口）和貿易環境的優化（感謝“一帶一路”），農業附加值曲線提升陡峭（鮮花、咖啡、茶葉）；製造業基礎較薄弱，工業產成品依賴進口。

外匯管理環境開放：肯尼亞國家以私營經濟爲主，政策開放，外匯穩定，無外匯管制，外資公司利潤可以自由匯入匯出。在肯尼亞投資成本相對低廉，也是中國企業在肯尼亞進行投資的有利條件。

Findings：

肯尼亞對於很多來過非洲旅遊的人一定十分熟悉，首都內羅畢觀感類似15年前中國的沿海港口城市，具備超大都市的發展潛力。除了得天獨厚的自然風光（Safari Park）帶動旅遊業之外，肯尼亞本身也是東非的經濟貿易樞紐，經濟、人口、城鎮化快速提升，基建相比其他東非地區要發達很多，特別是主幹線路的建設現代化程度高於我們的預期，交通基建的不斷成熟也在催化城市化與各個產業的加速發展。並且，開放的外匯政策、穩定的匯率，對於資本的進出也是利好的風控保障。我們判斷，以內羅畢爲核心的肯尼亞將成爲東非區域的物流、資金流原點，加速向外輻射。

肯尼亞微觀情況：

人均收入：肯尼亞人均GDP~1678美金，當地人民月工資通常在600元左右；整體貧富差距較大，中產階級較薄，失業率達11.4%。

人口年齡結構：人口年齡結構年輕化，19歲以下佔比52%，移動互聯網發展潛力大。

語言：較爲統一，英語爲官方語言，本地東非的斯瓦希里語爲第二官方語言。

移動互聯網滲透率：智能手機滲透率達全國人口的41%，手機滲透率超過90%，其中移動互聯網滲透率高達83%，居非洲國家之首。

Findings：

如果按照國內的標準來看的話，非洲是幾乎沒有所謂“中產階級”的；儘管在發達的肯尼亞，光鮮的背後仍然顯露着巨大的貧富階級差異。乘車穿梭在城市裏，能夠明顯的觀察到階級特徵。瞭解“絕大多數”很必要，畢竟大的機會起始於大多數人的痛點。相對統一的語言對互聯網產品的落地是利好，相比在印度創業經常會遇到多語言、文化的複雜環境，這一方面的運營門檻和成本會低很多，在本地使用英文能夠很順暢的進行各種商業行爲。領跑全非洲、甚至大多數發展中國家的移動互聯網、移動支付滲透率，使得肯尼亞成爲東非最好的一片互聯網“試驗田”。得肯尼亞者，得東非，乃至擴張到西非、中非，都有了一個穩固的基礎。

肯尼亞移動支付與M-Pesa：

移動支付與銀行卡滲透率：肯尼亞移動支付滲透率超過70%，但銀行卡滲透率僅爲15%。在非洲，運營商發展程度通常與銀行業此消彼長，運營商獲取移動支付銀行牌照推出電子錢包後，將憑藉低成本的網點和費率碾壓銀行業，無固定費用+小額轉賬免費；肯尼亞銀行通常需要每月固定卡費+每筆手續費率1.5%。

M-Pesa推動肯尼亞移動支付普及：移動互聯網的發展受益於肯尼亞第一大運營商Safaricom的電子錢包M-Pesa的本地化推廣。M-Pesa於2007年推出，目前MAU超過2000萬，月均交易11筆；借用運營商渠道優勢，代理點超過15.6萬個，下沉遍佈加油站、小賣部等終端渠道。

M-Pesa最大的特點在於除APP外還有手機卡短信指令系統，智能機和功能機均可適配使用，能夠下沉滲透。

運營商Safaricom目前市值超100億美金，2018年M-Pesa業務營收6.2億美金，佔集團收入比重26.9%，M-Pesa業務14.2%的增速成爲推動公司增長的動力。

Findings：

拋開數字，從我們去內羅畢貧民窟實地考察的直觀體驗看，隨處肉眼可見的運營商廣告背後傳遞着一個積極的信號：時代前進的必然性，移動支付的普及和下沉是由市場本身在自發推動，用戶良好的使用習慣及接受程度都爲互聯網的落地節約了大量的教育、時間成本，甚至運營商。肯尼亞的運營商由於激烈競爭而保持了高度的敏感，完全沒有忽略移動支付這個基礎建設。對於功能機也提供了相對完備的、接地氣的、安全可行的解決方案，致使用戶直接跨過了實體銀行卡階段、直接走進了全民電子錢包時代。

肯尼亞基礎設施：

肯尼亞作爲一帶一路終點，外資投入帶動基礎設施落地，中國是肯尼亞的第一大貿易夥伴與最大的融資國和承建方。例如中國交建建設運營的蒙內鐵路，造價38億美金，連接內羅畢和東非第一大港蒙巴薩港，全長480公里，涉及運力2500萬噸，日吞吐量超過4000輛卡車。

（圖爲以中國標準輸出的內羅畢物流園區ICD）

基建產業鏈效率與信息系統均落後於基建硬件發展。因外來承建高標準基礎設施園區，未有充分時間形成集中式匹配效率較高的第三方中介，車貨匹配仍處於熟人電聯關係鏈，信息效率極低，產業鏈條各個環節極度分散；目前園區、貨主與貨運公司信息化率均極低，尚未進入PC互聯網時代。

Findings：

我們很關心基建，所以特地考察了港口物流園。物流是一個古老的行業，中國遠在互聯網到來之前就已經經歷了漫長的發展形成了一套完整的線下產業鏈條，從貨主、信息部、專線、承運公司、司機，到園區運營等各個生態一應俱全，互聯網的到來爲整個存量市場進行了一定程度的賦能、提效。對於東非來說，儘管表象上中國標準輸出的港口園區硬件條件較爲完備，但從產業鏈的角度看仍然是缺失的、原始的。在這樣一個階段迎來信息時代，就像印度跨越PC時代直接過渡到移動時代一樣，互聯網的賦能對產業的改變將會是巨大的、降維的。

東非其他代表國家介紹——烏幹達

烏幹達是東非人口/經濟增速較快、移動互聯網高速發展的另一代表性國家。

（1）烏幹達宏觀情況

烏幹達經濟高速發展，農業品類結構具備差異性：國家18年GDP約275億美金，增速近7%，通信電信及旅遊等新興服務業發展迅猛，農業仍保持較高比重，農業人口占比近七成，農產品品類結構具備一定獨特性（咖啡、棉花、水果蔬菜、菸草）。

國家人口紅利：整體國家人口4427萬，人口高速增長，複合增速高達3.3%；19歲以下佔比60%，人口結構極爲年輕。國家整體充滿增長潛力。

烏幹達首都情況：首都坎帕拉400萬人口，市區人口200萬，市區面積238平方公里，城市坐落於七個山頭上，整體城市觀感類似“東非新加坡”。坎帕拉正常月工資約爲4-500塊人民幣，烏幹達人均GDP701美金。

（圖爲烏幹達首都坎帕拉）

基礎設施潛力較大：

城內交通路較窄，載具摩托車Boda最多，十幾萬輛，摩的創業公司SafeBoda有8千輛。

城際方面，中國承建烏幹達機場等城際公路，城際基礎設施較完善；烏幹達同樣是中非投資規劃中的東非鐵路終點，基建帶來的國家增值潛力大。

國家聚落分析：由於國家經濟較爲倚仗農業，烏幹達農業勞動力佔比高達68.4%（肯尼亞37.2%，尼日利亞36.4%），城鎮化率僅爲23.2%，大多數人口分佈在郊區及農村且購買力有限，因此主要城市間隔較大，缺乏貿易流和商流的中心聚合點，城市單點突破效率有限。我們判斷在烏幹達，單一城市創業天花板有限，創業公司需要具備極強的下沉能力與跨區域擴張能力。

（2）烏幹達移動互聯網情況：

下沉和跨區域擴張是烏幹達移動互聯網滲透的賽點。

政策監管整體較開放：政策環境在監管方面相對市場化，外資運營商（MTN/Airtel）佔據統治地位，切入支付牌照/電子錢包；也導致本土銀行業萎縮，常有銀行破產，但在這方面，政府提供國有化背書。

移動支付普及率極高，銀行卡滲透率極低：銀行卡滲透率小於10%。移動支付滲透率佔比50%，幾乎所有手機用戶（功能機+智能機）都用電子錢包移動支付。

銀行卡滲透低因無法下沉：1）銀行網點無法覆蓋烏幹達廣大的農村（分行、運鈔車成本太高），農村無網點辦卡；2）每月需要20元人民幣的卡費。

運營商移動支付的下沉擴張能力極強：運營商移動支付通過每筆0.5%提現手續費+地毯式開設代理網點覆蓋全國農村，更契合烏幹達國家聚落形態，滿足用戶無銀行卡的存取需求。烏幹達政府計劃對移動支付徵稅。

（圖爲烏幹達農村的Airtel Mobile Money代理充值點）

移動互聯網快速增長：手機滲透率52%，智能手機存量佔比15.8%，伴隨着18年網絡資費下降65%，未來三年智能機銷售佔比增長到60%佔比。

硬件零售業態由傳音主導：傳音在烏幹達尤其佔據渠道統治地位，核心商業區“十里”連鎖傳音長街，Tecno + Infinix + Itel的傳音手機矩陣全方位覆蓋各個價格位和人羣。售後配套服務點密佈。

（圖爲傳音店面）

Findings：

烏幹達作爲東非區域經濟高速發展、人口紅利、移動互聯網高度滲透的另一個代表性國家，體現了與東非共同體相一致的積極屬性，移動通信電信與公路鐵路基礎設施的持續改善預計將帶來整體國家消費、貿易、產業鏈附加值的快速增長。烏幹達作爲未來東非鐵路、公路交通網絡的內陸終點國，國家產業狀態與東非共同體整體經濟流緊密相關，獨特的出口產品結構，對於提升東非貨物流複雜度、增強反向物流利用效率有重大作用。

但烏幹達國家內部目前聚落形態密度不足，主要人口廣泛分佈在農村，缺乏核心特大城市的貿易流/商流聚合點，單點突破效率及價值有限。考慮到單一市場天花板、輻射力的侷限性，下沉和跨區域的擴張及商業模式的可複製性將是考驗本地創企的賽點。

總結：

東非，“原點”顯而易見，兩個國家的現狀也足夠具備代表性。移動互聯網及電信通信在東非正以全球罕見的高速度與高密度進行滲透，基礎設施也在外來資金方及承建方的加持下逐步完善——線上線下“水電煤”基建的同步升級，給相關領域的互聯網信息化提供了堅實基礎，先進生產力與生產關係勢必將帶來效率、體驗、成本的大幅優化。作爲港口貿易樞紐的內羅畢，物流的信息化是我們所看好的互聯網落地方向。

同時，“水電煤”地基發展的趨同性和經濟結構上的差異性，使得肯尼亞和烏幹達“兩點一線”的連接價值倍增，我們看好有跨區域擴張能力的互聯網創業團隊能夠在商業模式的生態上塑造“東非共同體”。

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