股市兴旺，美国市场ETF宽基指数大幅流入资金；IPO市场好戏不断，美国软件服务行业竟成最强势力，内地的B端市场春天何时来？

伴随美股市场的向好，美国市场ETF的表现亦是非常活跃，而在上周整体也呈现资金净流入的状态。

从资金净流入的ETF来看，很明显，宽基类ETF齐头并进，标普500指数三大SPY、VOO、IVV都位居前十，而类似的美国全市场ETF：VTI也名列前十。当然，位居第一的还是老大哥SPY，周净流入资金高达21亿美元，在这个时候，投资者对宽基类ETF显然更放心啊。

而基金哥一再“吹捧”的纳斯达克100指数基金QQQ，本周资金净流入位居第二，净流入超10亿美元。其背景当然是美国科技股的优秀变现，特别是近期科技股IPO被投资者看好。

在本周资金流入前十中我们看到了QUAL这只贝莱德发行的品质因子ETF，亦是Smart Beta策略常见的方向。

就今年以来表现来看，QUAL明显优于SPY，股价收益超18%，如果算上分红，完全收益已达19.09%，而0.15%的费率也并不高。这只ETF的选股风格偏大盘和中盘股，考虑的品质因子包括ROE、收入同比增长、低杠杆，可以看出是一种增长与风险的平衡策略，而这只ETF的规模已经超过110亿美元，亦算品质因子策略中规模最大，最受投资者认同的产品。

而在资金流出上，整体也没有大的特别趋势，各类品种都有，可投资级别公司债基金LQD净流出9亿美元成为流出资金最多的基金。

在上周的美国股市，最振奋人心的莫过于在Lyft表现不佳的IPO之后，最新的明星股IPO在首日都有上佳表现。

Pinterest可谓一家老牌互联网创业公司了，基金哥当年第一次接触它的时候，它在设计师之间非常流行，其大图瀑布流的交互方式一度引领风尚，内地模仿者亦是层出不穷，当然最后大都慢慢泯灭，甚至Pinterest也一度陷入危机。如今卒之成功挂牌，首日涨幅28%，市值高达160亿美元。

而同日挂牌的ZOOM，互联网行业以外朋友可能了解少一些，但是如果你在科技公司开过视讯会议，或者在一些科技平台做过直播，一定对这个公司不陌生，其视讯会议系统好用、稳定，是一家产品过硬，客户不断增长的面向B端客户的公司。

而ZOOM的表现更加惊人，IPO首日涨幅高达72%，市值达到了180亿美元。

事实上，在ZOOM暴涨的背后，体现的是美国成熟的B端商用软件和服务市场，老的IBM一代已经不复当年之勇，但是新一代的美国相关公司依然表现出色。

比如Zendesk（代码：ZEN），其股价自从2014年挂牌以来涨幅已达4倍，远高于同期纳斯达克100指数的表现。如果你经常用一些国外服务，比如币圈用户，经常可以看到Zendesk的身影，它实际上是一家线上客服、售后系统提供商。

而提起MongoDB，在开发者中更是如雷贯耳，作为著名的数据库服务提供商，其在2017年10月挂牌以来涨幅最高亦曾达4倍，无比彪悍。

在科技公司领域，那些消费级市场的科技公司常常更容易引起我们的注意，比如美国投资者最近热议的亦是Uber、Airbnb。但是一项统计表明，自从2016年以来，美国市场挂牌了50家商业软件服务公司，而同期消费级科技公司只有13家。

而从表现来看，商业软件服务公司股价在IPO当年涨幅的中位数的表现相较于消费级科技公司在这几年可谓呈现一种“完爆”的态势，一般同期表现高出一倍以上。是的，商业软件服务公司往往没有消费级公司那样耀眼的光芒，而且一家家客户谈，甚至去维系似乎亦是边际成本难以下降的苦差事。但是从实际情况来看，其中尽管很少出现如Facebook这样的巨量公司，但是却常常孕育牛股，而这些公司往往可以在某一细分领域建立稳固的护城河闷声发大财，业绩成长性极佳。当然，这类公司在后期往往也会遇到些瓶颈，这个时候转型和新的产品策略往往是它们能否二次爆发的关键，一旦决策失当也可能闷声做大死。

说到这里，我要提一句，以MongoDB为例，大量内地开发者在用，也对其产品评价很高，也肉眼可见其影响力在开发社区不断扩大。而由于内地科技公司一直是内地公司在美IPO的先锋，故此内地很多开发者也有美股账号，但是很少有人参与了MongoDB的投资机会，甚至绝大部分开发者根本不知道这家公司上市了，听我提起还一声“卧槽，早知道肯定买一些”。故此请注意，我们常说投资讲能力圈，这个能力圈就在我们的日常工作和生活中构建，很多时候我们只要多留心一些，比如一个东西好用顺手就查查背后公司什么情况，可能就能把握一些不错的投资机会哦。

而与热闹的美国商业服务公司相比，内地在这个领域一直处于一种大家期待火，感觉也应该火，但是始终不火的尴尬境地。这其中有内地企业市场的阶段性特点，也与内地互联网整个市场阶段和投资人倾向相关。而如今内地互联网行业再度进入一个微妙时刻，过去我们常说做B端难，想想开拓客户就难，但是做C端，一个开发者就可以弄出一个App，还一度有互联网流量红利。但是如今的情况是，做B端还是难，但是做C端同样难，表面看开发一个App门槛很低，但是以此成就商业已经非常难，别的不说，高昂的推广成本已经不是一般团队可以承受的。

故此，最近看好B端市场的声音再起，包括BAT也纷纷向这个市场涉足，而如阿里的钉钉甚至已经嵌入到大量企业的内部沟通中。这似乎让这个领域或者有志于这个领域的创业者既兴奋又紧张，毕竟这个市场本身做的就辛苦，这下巨头进入还能玩吗？在我看来B端市场关键还是要盯着需求，而非盯着BAT，因为这个领域的细分场景很多，BAT一方面无力全部进入，也可能瞧不上一些细分市场；另一方面，BAT这样体量公司看成本可不光看投入多少工程师花了多少钱，对于它们来说更关键的是时间成本和机会成本，故此如果你真能在一个企业市场细分领域开拓出一方天地，倒是可能得到这些巨头的投资甚至被收购。

故此，关键是看准需求，那么，内地企业级的软件服务市场真的逼近爆发了吗？