3月28日，禹洲地产股份有限公司（简称禹洲地产，股票代码：01628.HK）在香港公布截至2018年12月31日经审核之全年综合业绩。

　　2018年，在中央“房住不炒”的主基调下，房地产政策整体表现趋严。在此行业发展背景下，禹洲地产积极顺应国家政策及行业发展态势，继续坚持“区域深耕，全国领先”的战略，坚定秉持业内闻名的利润、规模及风险控制的“三驾马车”原则，使公司规模稳步增长，盈利持续领先行业，融资结构进一步优化升级。

　　销售规模稳步增长，持续深化全国化布局

　　2018年，禹洲地产奋起发力，实现了较快的发展。截止2018年底，集团累积合约销售金额为人民币560.29亿元，同比增长38.94%，再创历史新高。2014-2018年复合增长率达到了47%。年内累计合约销售面积为370.27万平方米，合约销售均价约为每平方米人民币15125元。

　　2014-2018年禹洲地产合同销售额情况

　　数据来源：企业公告、CREIS中指

　　2018年，随着禹洲全国深耕的战略进一步落地，收入来源城市呈现多元化态势。长三角区域依然是禹洲合约销售贡献的主要区域，合约销售总额约为人民币336.22亿元，占集团合约销售总额60%。其中，上海、合肥、杭州、南京及苏州为长三角合约销售贡献主要城市，合约销售金额为人民币295.7亿元。同时环渤海和华中区域的销售占比进一步提升，更加均衡的布局进一步降低了运营风险。

　　2017-2018年禹洲地产销售区域分布

　　数据来源：企业公告、CREIS中指

　　收入稳步上升，盈利持续领先行业

　　2018年，禹洲集团的收入为人民币243.59亿元，同比增长12.01%，创历史新高，主要由于集团期内交付物业建筑面积的增加以及销售单价的上升。2018年年底公司的已售未结货值全口径为600亿，当中60%~80%将在2019年结转，在建物业比去年同期增多164亿，持有销售用途的物业比去年同期增多49亿，同时预收款也比去年同期增多35亿，相信禹洲未来营收增长可期。

　　2014-2018年禹洲地产营业收入情况

　　数据来源：企业公告、CREIS中指

　　2014-2018年公司收入复合增长率达到32.8%。其中，物业销售收入约为人民币236.26亿元，同比增长11.4%，占整体收入的97.2%。

　　2014-2018年禹洲地产毛利润和净利润情况

　　数据来源：企业公告、CREIS中指

　　在收入保持高速增长的同时，禹洲仍然维持行业领先的盈利水平。全年集团毛利为人民币74.67亿元，毛利率为30.7%，处于行业领先水平。归母净利润为人民币37.26亿元，同比增长19.2%；净利率15.3%，较2017年上升0.9个百分点。

　　多元化拿地 布局更加均衡

　　禹洲紧紧把握市场发展方向，以合理并具有吸引力的土地成本在六大都市圈进行深耕布局。同时，集团密切关注行业动态，通过公开招拍挂以及收并购的方式，在2018年中斩获30幅优质地块，新进北京、重庆、佛山、中山、沈阳、亳州、金华、新乡及徐州共9个城市。

　　六大区域土地储备占比情况

　　数据来源：企业公告、CREIS中指

　　禹洲集团于年内新增总权益可售建筑面积逾540万平方米，平均楼面价为人民币3278元/平方米。截至2018年12月31日，总可售建筑面积约1738万平方米，共123个项目，平均楼面成本约为4812元/平方米。按照现有的销售情况，公司目前持有及管理的土地储备足够未来三至四年的发展需求。未来禹洲会通过招拍挂、收并购，寻求优质且志同道合的合作方等方式扩大产业产城的项目，尝试旧改类项目，从而拓宽投资方式和渠道，加大土储。

　　融资结构优化升级 资本市场高度认可

　　禹洲始终奉行审慎的财务政策，健康的融资渠道及负债水平，灵活又务实的融资策略，始终为集团业务的快速发展保驾护航。年内，禹洲于境内境外成功发行高级美元债券、公司债，首次发行供应链ABS，盘活优质资产并优化负债结构。此外，与数家境内主要银行保持总行级别的战略合作关系，并持续探索多元化稳定的融资渠道。即便在融资市场趋紧的2018年，禹洲仍通过一系列措施牢牢控制融资成本在合理范围，期内，整体融资成本仅为7.23%，处于行业同等可比房企的较低水平。同时净负债率也只有66.97%，现金及现金等价物和受限制现金约为人民币292.79亿元，同比增长67.33%。

　　另一方面，资本市场亦高度认可禹洲地产的表现。3月，禹洲地产获纳入恒生大中型指数成分股及沪港通交易名单。5月，入选MSCI中国指数，为MSCI中国指数302只成分股之一，成为体系中为数不多的地产标的股之一。11月，获联合评级国际有限公司首次授予“BB”的国际长期发行人评级，展望“稳定”。

　　高质增长获认可 强强联手优势互补

　　8月，禹洲按每股3.96港元的价格配发及发行4.60亿股股份予华侨城（亚洲），配售所得款项总额约为18.24亿港元，战略引入华侨城（亚洲）作为公司第二大股东。华侨城（亚洲）战略投资禹洲地产，强强联合，体现央企对禹洲稳健优质表现以及锐意进取迈向新发展阶段之决心的认可。未来双方将持续充分探讨两家优质领先房企合作的多种形式，发挥禹洲在房地产开发、物业管理等方面的优势，并依托华侨城（亚洲）在文化创新、主题公园设计、旅游产业运营管理经验以及强大的品牌效应，在创新发展业务模式上深入合作。

　　总结

　　总体来看，禹州地产在2018年成功使规模上了新台阶，盈利能力持续领先，债务结构不断优化。2019年是禹洲集团成立25周年暨上市10周年的里程碑，也是禹洲地产千亿征程中的关键一年，2019年禹洲地产预计销售业绩增长率超过20%，可售货值达1103亿，为千亿的销售目标打下坚实的基础！