昔日牵手的主承与发行方转眼公然强硬“开撕”，这在圈内实为罕见。

　　昨夜，如皋经济贸易开发总公司(下称“如皋经贸”)的一则告知函在网上流传，揭开了这场纠纷，告知函显示，主承华夏银行南通分行未与发行方如皋经贸协商私自擡高发行定价，如皋经贸要求立即停止债券发行。

　　不过一天过去了，今天发行方与前一日的态度迥然不同，怒火显然下去了不少。如皋经贸今日午间回应称，经过双方沟通，该公司决定暂停本次发行，并重新准备材料，共同协商后再次发行。

　　如皋经贸：双方决定暂停本次发行

　　告知函显示，主承私自做主，擡高发行报价，要求立即停止发行。一起主承与发行方之间的纠纷就这样开始了。

　　告知函显示，华夏银行南通分行主承的如皋经贸2019年度第二期PPN，发行额度5亿元，如皋经贸确认发行报价区间为5%-6%。而如皋经贸指出该分行在未经与其协商的前提下，私自做主，擡升发行价。

　　如皋经贸要求华夏南通分行：“立即停止该产品的发行工作，如你行在收到我公司的告知函后仍继续发行，我公司不承认该发行结果且不会履行还本付息责任。”

　　今日午间，该事件也有了新的进展，“如皋发布”平台权威发布中出现了相关回应。回应显示：“鉴于具体经办人员对市场理解不透、业务操作不当、沟通有误，私自在微信朋友圈发布相关信息，对本次发行工作造成不利影响，在媒体界造成各种解读。”

　　经过双方沟通，决定暂停本次发行工作。“事发后，双方高层充分沟通，本着‘严守规则发行、切实保护投资人权益’的原则，暂停本次发行工作，并重新准备材料，共同协商再次发行工作。”如皋经贸表示。

　　债券业内人士向蓝鲸财经表示，可能为了更好地卖债，有些人会私自擡高发行价，但是这种情况非常少见。

　　另一位数只债券发行人士向蓝鲸财经表示，“(发行方)会跟主承定一个利率区间，然后主承去询价，询到意向投资人就发，询不到就不发，大家会默契，不会这么公开出来‘撕’。”

　　有观点认为，华夏银行南通分行或许是将如皋经贸PNN发行价突破了6%的上限，违反了协商内容，造成发行方的不满。

　　不过，据证券时报报道，华夏银行知情人士表示，“华夏银行南通分行曾在合同签订的协议发行报价区间内提高过价格，但此报价并未超出合同规定，如皋经贸对于报价表示不满，随后资金方略微下调了价格，但最终双方对于发行报价还是未达成一致看法。”

　　如皋经开区管委会为唯一股东

　　公开资料显示，如皋经贸是经如皋市人民政府，由如皋经济技术开发区管理委员会于1993 年2 月发起组建的全民所有制公司，初始注册资本为人民币200.00 万元。历经数次增资，截至2018 年9 月末，公司注册资本和实收资本均为30亿元；如皋经贸区管委会为公司的唯一股东和实际控制人。

　　其经营范围有为工业园区基础设施建设、项目开发、招商引资提供咨询服务；基础设施建设；实业投资；房屋拆迁；项目招商及配套服务等。截至2018年9 月末，公司共拥有12 家子公司，均系公司投资设立，其中二级子公司共有8 家。

　　评级公司东方金诚此前对该公司的《2019年度第二期中期票据信用评级报告》中指出，东方金诚评定公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定。

　　不过，东方金诚在评级报告中还指出，公司在建及拟建项目支出规模较大，面临较大的筹资压力；公司流动资产中变现能力较弱的其他应收款和存货占比很大，资产流动性较差；公司有息债务增长很快，2019年将面临较大的集中偿付压力；公司经营性现金流主要表现为净流出，资金来源对筹资活动依赖较大。

　　截至2018年9月，如皋经贸的资产总额为447.33亿元，全部债务195.78亿元，资产负债率为59.09%。去年前三季度，该公司的营业收入为9.37亿元，利润总额为2.76亿元。