毫无疑问的，股票市场步入了熊市。在1月份投资人将关心的焦点转向了企业获利，在享受了多年央行推高资产价格后，投资人发现企业获利已经开始衰退，并由此延伸，担心经济成长也跟著衰退。市场走势是由这样的气氛推动，但这也只是目前越来越恶劣的展望中，对于下跌周期的确认。目前市场有以下以个利空：

• 技术性熊市：”所有”的股市都从高点下跌20%，符合了一般对于熊市的定义。去年8月股市暴跌，10月之后股市反弹，而当时却有许多机构投资人在卖出持股。当今年股价再次暴跌，而且是所有的股市都同时下挫时，这个已不同过去几年多头市场的节奏，更可能是在反映资金撤离人为拱高的市场。
• 原油市场：油价会跌到哪里其实不重要，只要油价停留在30美元就会很惨。第一，许多高负债的能源企业就会开始违约，高收益债券就会开始出现违约朝。第二，石油输出国家会持续降低外汇储备，这些国家会在全球各股市卖出股票提款，以维持他们国内的财政。
• 原物料市场：原物料市场依然处于产能过剩，中国对于原物料的需求是再也不会起来了。这也是高收益债券市场另一个潜在违约引爆点。
• 中国：中国非常认真的申明多次要进行供给侧改革。供给侧改革就是去除过剩产能，这绝对是一种紧缩，因为这需要让产量过剩没有盈利能力的企业从市场上退出。如果他们说了做不到，那就是将短痛转为长痛，请国营银行将钱再借给无法营利的企业。将钱借给没有盈利能力的僵尸企业这件事，其实过去已经这样做非常久了，这是为何外界都非常担心中国会有债务危机的原因。
• 全球贸易萎缩：全球贸易萎缩绝对不是很多国家国内自给自足做的很好，而是因为从国外购买商品的能力减弱。许多产油国、原物料生产国经济衰退，这些国家的衰退已经开始蔓延到其他出口国家。

前述因素，有几个是随著时间过去，不会改善，反而会变得更差。而什么是现阶段市场可能出现的利多？是否有重要的产业将出现大幅度成长？或者是经济已落底，即将将展开反弹？答案揭晓，最有可能的答案是联准会将延后升息。所以能期待的利多还是央行，对市场有利的条件只有央行撒钱，除此之外，并没有什么正面的成长或积极的因子。面对这样的市场，要保守，然后等待没穿裤子的人被人发现。