本文來源：鳳凰國際iMarkets，經濟日報（記者：李華林）、大貓財經（ID：caimao_shuangquan）

1月11日，人民幣對美元中間價上漲251個基點，報6.7909，創2018年7月26日來新高。截止晚間17:34，離岸人民幣兌美元漲破6.74關口，報6.7384，日內漲約550點。在岸人民幣兌美元漲破6.74關口，較昨日夜盤漲約500點。

在岸人民幣近三個月日線圖，來源：wind

之前還動不動就要破「7」，動不動就唱衰，如今怎麼搖身一變，人民幣又挺直了腰板？

其實，本輪人民幣對美元的升值不是這兩天的事。本輪升值始於2018年11月中旬，如果從本週一（1月7日）在岸人民幣兌美元最低點至6.8707算起，一週時間內，人民幣本週內漲幅超1200個基點。而且不僅是對美元走強，人民幣對一籃子貨幣總體也呈現升值態勢。

從上一輪刻骨銘心的貶值到如今的高歌猛進，這不到兩個月的時間裏，人民幣到底經歷了什麼？未來會怎麼走？對你我和給你我發工資的老闆會有什麼影響？

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升值原因一二三四

如此一來，不光一羣做空人民幣的虧的血本無歸，分析師都改了口。看起來這跟美聯儲放緩加息、美元指數大跌有關，但歸根結底取決於美國經濟基本面和其他經濟體之間的力量對比，這個就是匯率問題的核心所在了。

更兇猛一點的預測，2019年很可能成為一個轉折點，自2012年開始的強勢美元週期可能到了強弩之末。

1、美聯儲提前結束加息的預期升溫

美聯儲的舉動，牽動著全世界貨幣的心。

美聯儲最新會議紀要顯示，加息是在少數委員不願加息的情況下進行的，他們認為缺乏通脹壓力，反對再次加息，且承認未來的政策路徑「不那麼清晰」。

受此影響，美元指數大幅走低，跌幅近1％，逼近95關口。實際上，自2018年11月至去年底，美元指數已貶值近0.5％。美元指數下跌帶動了人民幣升值。

2、中美利差出現企穩勢頭

自2018年12月份以來，美債收益率扭轉上行勢頭，中美利差開始自低位回升。中美利差變化，對人民幣走勢也起到關鍵作用。

由於市場參與者對美國經濟及美聯儲政策預期發生變化，美國國債收益率出現一定幅度下行，10年期美國國債收益率目前已重新回到3％以下，中美利差在低位呈現企穩態勢，有助於人民幣匯率趨穩。

3、中美貿易消息面新增利好

中美貿易談判對人民幣走勢影響大，這個毋庸置疑。

1月7日至9日，中美雙方在北京舉行經貿問題副部級磋商。大陸商務部發表聲明稱：雙方積極落實兩國元首重要共識，就共同關注的貿易問題和結構性問題進行了廣泛、深入、細致的交流，增進了相互理解，為解決彼此關切問題奠定了基礎。雙方同意繼續保持密切聯系。

4、監管政策持續發揮效力

雖然近期監管部門沒具體動作，但威懾力仍在。

自2018年11月中旬之後，監管部門沒有繼續出臺相關政策，但此前打出的重啟逆週期因子、發行離岸央票等一系列「組合拳」，加強了外匯宏觀審慎管理，適時開展逆週期調節，對人民幣匯率總體穩定發揮了重要作用。

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升值影響一二三

大家都知道，強美元對新興國家是滅頂之災，很多國家在這一輪週期裏被洗劫，如果強勢美元週期結束，將對一系列資產價格產生重要影響，很多國家也都能喘口氣了。

不過人民幣大漲，出口企業的賬目會更難看，而一勞永逸的解決匯率問題，只能靠人民幣不斷國際化。

1、利好海淘旅遊和留學

對普通消費者來說，人民幣升值最大的影響就是手中的人民幣更值錢了。出國旅遊、購物和留學，將會花比以前更少的錢，或者說花同樣的錢，能辦比以前更多的事。

當然，從性價比角度來說，去海淘和旅遊，大家還要選擇人民幣對當地貨幣升值幅度較大的國家。

2、利好股市和債市

人民幣升值對資本市場的投資者也有影響，但要排除那些做空人民幣的投資者。

人民幣升值可能會吸引更多的國際資金流入，短期來看能充實國內流動性，這對於股市、債市會構成利好。市場好了，投資者也就好了。

3、人民幣升值或不利出口

人民幣升值的弊端在於不利於出口，影響出口企業盈利。

當然，人民幣不論是升值還是貶值都存在一定有利之處和不利之處。長遠來看，只有穩定在一定區間內才最有利國民經濟發展。

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未來呢？走勢以穩定為主

可能有人會說，我們不關心為什麼會漲，只關心能漲到什麼時候？對這個棘手的問題，專家們也有話說。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，過去數年，美元指數走強對包括人民幣在內的諸多資產價格產生壓製作用，強勢美元週期的結束未來將對一系列資產價格產生重要影響，新興市場貨幣有望擺脫承壓的局面，人民幣匯率有望企穩回升。

當然，人民幣匯率的中長期走勢仍然取決於基本面。隨著國民經濟運行的穩定性和韌性將不斷增強，金融市場進一步對外開放，市場預期不斷改善，未來大陸國際收支和外匯儲備規模將保持平衡穩定，這些都給人民幣匯率以強大支撐。

同時，也有專家認為，美聯儲加息預期未止，大陸經濟增長仍面臨下行壓力，中美貿易談判仍具有較大不確定性，難以斷言人民幣將出現趨勢性地大幅升值，但有希望保持在合理均衡水準上的基本穩定。

話說回來，要理解這一切，你就需要對人民幣的匯率的前世今生有足夠的瞭解，一起來看看吧！

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人民幣的匯率的前世今生

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