龍湖集團——離婚前海外信託早已成立，再設第五家信託為子女接班

去年11月22日，龍湖集團發布公告於2018年11月21日，Silver Sea全部已發行股本由母親信託（吳氏家族信託）分派至女兒信託。分派後，Silver Sea的全部已發行股本由滙豐信託以其作為女兒信託的受託人身份全資擁有。Silver Sea持有Charm Talent全部已發行股本，而Charm Talent於該公告日持有26.09億股股份，約佔總比43.98%。

早在2008年，龍湖集團就設立了兩個家族信託（吳氏、蔡氏），一個員工激勵信託，一個高管信託，共四個信託納入上市結構，也就是說妻雙方早在2008年已經將上市公司股權這一部分財產分割清楚。而後2012年二人離婚事件發生時，因為信託已將資產分配妥當，離婚未對龍湖集團造成影響，強力保護了公司股價，此結構才被廣泛傳播。去年吳亞軍又為其女兒蔡馨儀設立XTH信託。而在母親信託完成全部股權轉讓後，本月16日，父親信託也安排向XTH信託轉股約佔總比2.52%。

（案例總結：父愛如山，母愛更有錢。）

利達食品——個人持有股權轉至家族信託

12月7日，達利食品發布公告，2018年12月7日轉讓事項完成後，許氏家族信託分別持有Divine Foods-1、Divine Foods-2及Divine Foods-3的2%、100%及100%的控股權益。三家BVI公司分別持有Divine Foods的50%、10%及40%控股權益，而於公告日期，Divine Foods直接持有116.4億股股份，相當於公司已發行股本85%。

周黑鴨——與利達食品信託使用同一受託人

12月19日，周黑鴨公告稱，於2018年12月18日，唐建芳將ZHY Holdings II及健源的全部已發行股本轉讓予ZHY X Holdings。轉讓後，富裕家族信託受託人透過三家公司直接及間接權益，將間接持有合共12.23億股股份，占公司已發行股本總額約51.34%。設立富裕家族信託及轉讓全為唐建芳家族財富的管理及傳承。

另外，在上市公告中注意到，利達食品和周黑鴨兩個家族信託的受託人均為Cantrust (Far East)，註冊在BVI英屬維爾京群島。

新個稅的反避稅條款受多方關注

新個稅法《中華人民共和國個人所得稅法修正案（草案）》於去年8月31日迅速獲得全國人大常委會通過，定於今年1月1日正式實施。其中新加入的反避稅條款格外引人注目，為政府打擊個人海外避稅逃稅和洗錢等行為制定了法律依據，賦予了稅收機關按合理方法進行納稅調整的討稅權力。但是在最終生效的個稅條例中，相關條款均未出現。

雖然最終生效的個稅條例中的反避稅條款被刪，但也不由得引發大眾猜想。去年中國的個人財富激增至大約24萬億美元，同年政府開始向大眾實施減稅政策，中國的高凈值人士們有理由相信政府會進一步向富人加稅以彌補缺口。隨著CRS的國際間稅務信息交換已經開始第一次交換，中國稅局也更加容易追蹤到中國稅務居民在境外的資產或公司。為避免遭稅務機關進一步審查，不少家族企業正通過海外信託等工具來尋求庇護，就此引發了以上年末幾家香港上市公司的股權變更新聞。

海外信託倍受家族企業青睞

海外信託在上市結構中並不陌生，除了上述幾家公司在2018年有新設海外信託，根據香港上市公司披露信息，已經有信託安排的企業還包括SOHO中國，安踏體育，瑞聲科技，舜宇光學，博雅互動以及創維數碼。其中前4家名列2018年胡潤財富排行亞洲上市公司50強之列。

根據披露信息可以看到，海外信託不僅用於規劃家族財富，龍湖集團和舜宇光學還另外設立了員工信託、高管信託用於員工激勵計劃。

CRS唯一後門——美國

信託設立地點早起涉及根西島，英屬維爾京群島，今年孫宏斌被爆出在美國設立了家族信託，也讓美國信託再次（上次是賈躍亭）進入大眾視角。

在全球各國紛紛加入CRS互換稅務信息的同時，作為CRS為一後門的美國則是完全另外一番景象：一面打擊瑞士，一面自己悄然成為新的避稅天堂，如南達科他州信託基金規模已經從06年的328億美元增長到14年的2270億美元，信託公司數量從06年的20家增至16年初的86家。（來源：南達科他州銀行業務部門數據）

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