上週五，央行公佈了3月的貨幣數據，其中社會融資規模超過預期，達到了2.86萬億，市場聞訊大漲。

　　其實社融數據超預期，我之前就分析過了。在前幾天的文章中，我說過讀到了一份券商的報告，認爲社融規模會大漲，最終數據都很接近。說實話，現在券商預測的社融規模已經比較準確了，幾次走在正式數據之前，至於背後的原因就很難說了，這讓最終的統計數據就很尷尬了，相當於又給了人家一個信息差，可以說是一個無風險套利的機會。

　　現在全球經濟市場的數據對於我國的經濟貨幣數據極爲敏感，甚至可以說重要性超過了美國的某些數據。社融規模公佈後，大宗商品市場跳漲，石油、鐵礦、銅和A50指數幾乎在公佈的一瞬間大漲，晚上美股也紛紛大漲。畢竟我們依然是大宗商品最主要的需求方。

　　社融大漲背後的原因有兩個，第一就是票據融資的飆升。第二是實體經濟的確是在3月迎來了一波小陽春，無論是樓市、還是PMI的數據，都是可以相互佐證的。

　　M2也回到了8.6%的增速，再一次說明了，8%這個位置非常玄妙，雖然沒有明說，但是多次觸及這個位置就拉起，恐怕也不是偶然的。

　　這點上來看，房價的復甦時間可能會長於我的預計，本來以爲3月一個月就夠了，現在估計房價和成交還要飛一會兒。不過依然認爲去年10也就是頂部了，很難再回去了。

　　至於股市，可能與大家想的不一樣。雖然社融數據和貨幣數據的確是利好，但是股市看的從來都是預期，而不是現狀。在央行闢謠、CPI超預期，再加上貨幣數據超預期，降準基本上是不可能的了。

　　上週，上證已經走出了頂部背離的形態，如果沒有貨幣政策的進一步利好，或者國際環境的進一步復甦，是無法將技術形態修復的。正如美股美元指數一樣，雖然在高位，但是技術指標卻越來越危險，沒有被修正，一旦大幅下跌，將形成多重頂部，這是100年纔會碰到一次的事情。