美中贸易战牵动全球股汇市，尤其人民币兑美元是否会贬破7？进而引发货币战受关注。外银认为要看G20川习会美中是否达成协议，并推测3种可能性，若川习会后维持现状并依计划课征关税，人民币可能7月就会见到7字头，另一种川习会谈不佳，美国扬言课征更多关税，人民币也会缓步贬破7。但若川习会同意重新启动谈判，人民币可望维持在6.8至6.85水准。

花旗（台湾）银行财富策划咨询部资深副总裁曾庆瑞今（26）日指出，就今年第3季投资展望来看，可从利率、市场与贸易战3大主题观察，对于金融市场的配置，可视投资人的风险承受能力适度布局在防御型与新兴亚洲市场，并从投资等级债与新兴市场债寻求机会。

虽然全球股市山雨欲来、态势诡谲，但从花旗集团的全球股市熊市检验指标评估，目前18项熊市指标中仅有4项示警，美国股市与欧洲（不含英国）股市分别有7项、2项指标示警，均未达到8或9项指标示警的警戒区，显示目前股市相对安全，尚无快速崩盘的危机。

花旗并认为美国联准会目前没有迫切降息的压力，即便美国5月新增非农就业人数仅7.5万人，大幅低于市场预期的17.5万人，也低于前月的22.4万人，但近期非制造业指数（ISM）就业数据出现回弹，加上6月初公布首次申请失业救济金人数仅21.8万人，显示美国就业市场并非全面走弱，预期最快明年才会降息，但若美中贸易战情势恶化且就业数据等经济数据持续走弱，联准会可能最快在7月即就会祭出降息措施。

在股票市场方面，美股以外的市场，花旗长期相对看好新兴市场，其中尤以亚洲市场较具潜力。曾庆瑞说明，新兴亚洲股票目前本益比约为13.6倍，依旧处于低档，仍有成长空间。同时，从MSCI新兴市场股价净值比考量，亚太区（不含日本）股价净值比为1.5，低于15年平均1.8，且自1995年至2019年的历史统计数据观察，当亚太区（不含日本）股价净值比落在1.4至1.6区间时进场，未来1年平均报酬率为24%。中国大陆部分，MSCI已订出将A股纳入国际股市指数的3阶段时程表，预期未来将会有约123亿美元的被动型基金陆续布局中国大陆A股，A股后势并不悲观。

在汇率部分，曾庆瑞认为市场波动下，做为主要避险货币的日币最被看好，商品方面则看好黄金，日圆从现在到年底应该还有3至5%的涨幅，而黄金从现在到年底也还有5%的上扬空间。

至于人民币走势，花旗则就6月底G20高峰会川习会提出3种发展可能性。第一种若川习会面，维持现状并依计划课征关税，则人民币可能于7月稍晚贬破7；第二种若川习碰面并同意重新启动谈判，驱动人民币风险偏好提升，则可望维持6.8至6.85水准；第三种若川习会面但会谈结果不佳，致使美国扬言课征更多关税，将导致人民币缓步贬破7元。

不过，曾庆瑞提醒，考量人民币商品选择性较少、近年产品利率不若以往，加上近期表现受中美贸易发展走势趋贬，建议投资人应视自身风险承受能力审慎调节人民币资产水位。