外资 9 月以来持续大买反向 ETF，不仅因为台股位处高位阶，透露出避险心态浓厚，随著新台币不断强势升值，传出央行近期致电投信公司，了解外资频频加码反向 ETF 是否有套汇之虞。

金管会主委黄天牧日前指出，「外资占台股市值创新高」，让外界开始关注外资个股操作，其实，从 9 月底开始，外资的避险部位就开始逐步大增，最主要锁码标的是元大台湾 50 反 1，推升元大台湾 50 反 1 外资比重从 30% 左右，大增至昨 (29) 日已攀升至 41.13%。

另外两档台股主要反向 ETF－－国泰台湾加权反 1、富邦台湾加权反 1，虽然买超不在外资前几名，但也是近一个月以来外资力买标的，两档反向 ETF 的外资持股比率都攀高至 80.63%、86.41%，来到历史高档区。

由于外资汇入资金若购买债券、货币市场工具等，有不能超过汇入资金 30% 的限制，但购买反向 ETF 则没有额度限制，且买反向 ETF 需要全额以台币市值交割，申请汇入投资时就能实现结汇，若新台币升值，还能额外获得汇兑收益。

新台币今年前 9 月强升 3.3%，其中光是 9 月单月大幅升值约 1.4%，对应外资 9 月起大买反向 ETF，传出央行关切外资是否趁对冲风险之余还兼赚汇差。

其实央行早于 2018 年 1 月底就曾警盯外资是否透过反向 ETF 炒汇，彭淮南时任央行总裁，当时直接请反向 ETF 发行规模最大的元大投信到央行「喝咖啡」做简报；但是，此波外资持有反向 ETF 规模已经突破 600 亿元，相较 2018 年 1 月底的不到 300 亿元已经翻倍，因此央行为了控汇，传出近期已致电投信公司了解外资频频加码反向 ETF 是否有套汇之虞。