时序进入第四季，一年将近尾声，护盘长达 207 天国安基金也宣布功成身退，但台股是真的稳了吗？特别是今年以来，全球经济衰退 5.2%，台湾却能正成长 1.56%，成为亚洲四小龙当中，唯一经济成长的国家。而台股从今年三月低点起涨以来，一度突破「万三」关卡，涨幅超过 4 成，接下来是否还有机会再赚一波？别说台湾投资人心痒痒了，国际热钱也在盯著看。 

国泰世华银行专家团队指出，今年有新冠肺炎搅局、美国总统大选等不确定因素，第四季的投资布局虽可期待，但仍有未爆弹随时可能来搅局，大致可定调为「Defensive Risk On(乐观但审慎)」，提醒投资人高报酬的背后，也隐藏著大起大落的高风险。

想在 2020 收关前冲出投资好成绩，唯有充分了解国际局势和投资风险，就算银弹有限，也能靠一招做到多元布局，让未爆弹成为你的投报率神助攻。

波动只会多不会少！暗藏上涨契机

台湾产业以出口为主，因此在看第四季投资布局时，势必要从欧美大国的经济环境看起，以美国为例，十一月三日就要进行美国总统选举，但此刻情势却陷入胶著，新一轮纾困方案还同时遭共和党和民主党封杀，再次考验疫情下原本就疲弱的美国经济前景；此外，邮寄选票量大增，也让美国大选开票结果充满不确定性，结果出炉前，市场都将随之起伏不定，考验投资人的心脏。

同时，留意中美贸易战有可能变形为技术或外交、金融战，特别是川普确诊后，对中国的态度更加强硬，陆港股市表现上方有压，第四季将延续震荡格局；惟台湾受惠于转单效应，有望使二线半导体的产能持续满载，推升科技股热潮不断。

在疫情方面，新冠肺炎疫苗虽研发进度已有重大突破，但距离「普及化」还有一大段路要走，假如疫苗在明年初问世，且有效施打，全球才有可能最快在明年夏天恢复正常生活和经济发展。

美总统大选、中美贸易战、新冠肺炎为第四季的投资市场投埋下不确定的子弹，究竟会引爆还是虚惊一场？没有人知道，但可以确定的是，第四季经济情势有机会也有风险，指数走势波动加剧，震荡期间拉长。对于投资人而言，可以把握每一次拉回的时间点进场布局，参与上涨的契机；更重要的是，透过股债资产配置、分散的布局，打造多元收益。

跟涨又抗跌，股债多元配置成话题

资产配置的好处在于，透过股债的配置，在市场上涨时可以参与企业成长的获利、在市场下跌时又能稳收债券的收益。尤其是在市场波动且接近于零或负利率的环境之下，具备锁利功能的债券成为投资主轴之一，股债兼具的配置将能兼顾稳收益与控制风险。

举例来说 (见下图)，在今年三月股市下跌期间，单纯投资科技股的波段跌幅是 37%，而股债兼具(科技股 50%+ 投资等级债 50%) 的波段跌幅仅仅 25%；同时，在今年九月，科技股的波段跌幅达 18%，股债兼具的波段跌幅 9%，证明投资组合当中增持投资等级债有助于降低下档风险。

攻守兼备  投资配置纳入多重资产基金

特别是第四季震荡期间拉长，在追求收益的同时，更要注重投资标的是否能够抗震，除了前述的股债配置之外，如果想要攻守兼备，且预算有限的话，建议可以纳入「多重资产 (平衡型)」基金，投资标的囊括股票、固定收益及另类资产，可因应市场波动与震荡，提供稳定收益并有潜在的成长机会，在可控的风险范围，掌握财富增值的契机。

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<本篇由国泰世华提供>