研报l 未来仅3~5家自主车企能活 谁会成为最后的赢家？

作者：华尔街汽车报告

还有半个月左右，2018年就将要过去。对国内汽车行业而言，2018年并不是一个好年份，销量下滑、业务收缩，业绩走低，股价大幅下挫。国内汽车行业是否已经到了一个拐点了呢？2019年的汽车行业将会是怎样一副画卷？

近日，平安证券发布的《2019年汽车和汽车零部件行业年度策略报告：边际改善，降速提质》颇值得一读，平安证券认为，2019 年汽车业将边际改善，开放时代竞争加剧，进入降速提质时代。

国内汽车业仍在成长期、千人保有量有翻番潜力。而2019年，日系车仍然会成为行业主要增长引擎，份额有望提升；德系受战略转型、美系受品牌资源分布影响，份额预计持平；韩系/低端自主预计下滑。

新能源车从供需两端看，政策驱动下 供给端优秀产品逐渐丰富，需求走向多样化，2021年后迎来与燃油车平价时代，我们判断行业未来10年仍会保持高速增长

回顾2018车市：景气度明显下行

汽车销量方面：12月11日，中国汽车工业协会公布的数据显示，今年11月，全国汽车销量255万辆，同比下降13.9%。这是继今年7月以来，销量连续出现的第五个月下滑。今年1~11月，全国汽车销量2542万辆，同比下降1.7%。中汽协预计，销量累计增长率全年降幅还将进一步扩大。其中，北汽银翔、东风汽车、长安汽车、长安福特是主要下滑车企。

库存方面：2018 年 11 月份汽车经销商库存预警指数为 75%，库存预警指数位于警戒线之上，整体市场低迷，消费者观望情绪浓厚。长安、比亚迪、吉利、江淮等自主品牌和长安福特、别克、北京现代等合资品牌库存均超过2个月。

利润方面：2018 年 1~10 月汽车全行业利润总额同比下降 5.4%，汽车零售额同比增幅已连续 6 个月为负，行业整体盈利下行，车企利润恶化。前三季度上市汽车行业企业（含零部件、流通汽车）中，福田汽车、海马汽车等下滑较多。

股价方面：截至 2018 年 12 月 7 日收盘，汽车板块 2018 年下跌 30%，跑输沪深 300 指数 14 个百分点。分子行业看，乘用车/商用车/汽车零部件/经销商板块年初至今相对上证A 股下跌 9%/22%/14%/20%。零部件汽车仅潍柴动力和星宇股份上涨。

展望2019年：变革之年

2018年国内发生了几件大事，仍将2019年影响汽车产业。

1：补贴退坡，双积分实施，新能源发展由市场驱动，加速低端产能淘汰。2018年4月工信部发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分执行管理办法》，双积分政策正式实施，并规定2019年度、2020年度新能源汽车积分比例要求分别为10%、12%。从历年补贴标准看，预计2019年新能源补贴仍将大幅退坡。

2：合资股比限制放开，行业进入全面开放时代。2018 年 4 月，发改委宣布汽车行业将分类实行过渡期 开放。之后特斯拉宣布在华建厂，成为新能源汽车合资企业股比限制正式放开后首家外商独资车企。

...

全文：研报l 未来仅3~5家自主车企能活 谁会成为最后的赢家？

推荐阅读：

相关文章