摘要：身體果然更誠實

撰文|蜜姐&編輯|楚琦

房企大佬們很有意思，一方面，他們常常說的話，讓人驚嘆語不驚人死不休；另一方面，他們似乎又從來不畏懼自己打臉，還打得特別響的那種。

比如，去年萬科喊得震天下響的「活下去」，結果做起事來都是讓別人活不下去。

再比如，最近自己啪啪打臉的孫宏斌。

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3月底，孫宏斌在融創中國2018年業績發布會上，旗幟鮮明地說「今年我們的拿地會非常小心」。

還給出了多個理由：1.融創已經拿了些比較好的地，且體量不小，還主要集中在一二線城市；2.近期土地市場偏熱，未來（房價）售價大幅上漲的可能性比較小；3. 下一個階段融創的目標是追求穩健增長。

還公佈了自己對未來房地市場的預判：「我們對2019年市場的判斷是售價大幅上漲的可能性很小。」

蜜姐曾多次說過，對各路大佬們的說法，要保持理性和警惕，尤其是公開場合的發言，不要聽他們怎麼說，而要看他們怎麼做。

孫總的這些發言，說得頭頭是道。But，轉折來得很快，不到一個月，4月23日，融創在武漢斥資152億元拿下4塊地皮！

如今反觀孫總的發布會言論倒像是給競爭對手放的「煙霧彈」。

不僅一天豪擲上百億，截止拿下武漢這4塊地時，今年融創已花了565億元拿地，趕超碧桂園、萬科成為了新的「拿地王」！

圖片來源|克而瑞地產研究

當然，此前，孫總也公開表示過，不在乎拿第一的。

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不過，相比網際網路大佬們的言論，孫宏斌算是溫和的了。畢竟不知妻美劉強東、後悔創辦阿里的馬雲和人生失敗的周鴻禕，已經多次教育網友們如何運用語言才能達到驚天地泣鬼神的作用。

言歸正傳，去年3月，孫宏斌在融創中國2017年業績發布會上，曾說，「我最煩的言論就是……融創資金鏈要斷了，這是什麼腦子啊？才會想出這樣的問題。簡直扯淡。」

相比孫總的不屑，按法律法規，上市公司必須定期公佈財務、經營等狀況，投資者拿自己的真金白銀去買一家公司的股票，我們還真是特別關心，這家公司的資金鏈是否要斷裂，現金流是否充足，債務情況是否可控。

外界的質疑，除了融創也玩房企們一貫做大做強的法寶——高槓桿、高周轉之外，還在於它勇於當接盤俠：2017年，630億元高調接盤王健林的萬達文旅城、酒店資產；150億元帥氣接盤賈躍亭樂視網。

不過，從這兩年的表現來看，上述780億元的豪氣接盤，並未給融創帶來收益，至少目前都還是窟窿而不是賺錢的生意。

孫宏斌的人生經歷很傳奇，做過柳傳志的得力幹將，也曾鋃鐺入獄，最後又華麗麗地成為地產大佬，中間還敗北賣過公司，終於是領著融創中國王者歸來，但也經歷了四闖IPO，才得以在2010年10月在香港上市。

他的作風一向大膽，甚至有媒體稱其為「瘋子」「狂人」。通過這些基本資訊，也就可以理解融創的很多大膽做法了。

比如，其負債率曾經高得驚人。2015年融創的資產負債率為80%，到2017年更是超過了200%。當然去槓桿的工作也是要做的，其2018年年報就顯示凈負債率大降51.9%，不過依然高達149.4%。

盡管其負債率也明顯下降，據融創中國2018年財報顯示，截止2018年，其總負債仍然有6262.1億元。相比萬科、龍湖負債，融創高了不少。

03

一家企業不僅要看它的負債率，也要看它的賺錢能力和花錢的速度。

根據今天3月融創發布的2018年業績顯示：2018年實現銷售額4608.3億元，同比增長27.3%，僅次於碧桂園、萬科地產、中國恆大，排名第4位；實現收入1247.5億元，同比增長89.4%。

2017年實現合約銷售額3620.1億元，同比增135.16%；實現收入約658.7億元；2016年實現收入353.43億元。

三年收入增長了2.5倍，確實賺錢能力是槓槓的。不過花錢的速度和力度也是很厲害的。據21世紀經濟報道曾經公開統計的數據，僅2017年融創並購涉及的金額就高達1065.04億元。

據中國指數研究院公佈的數據顯示，2017年、2018年融創中國連續兩年位列房企收並購交易金額排名第一。不在乎第一的孫宏斌，總是「不經意」又當了老大。

圖：2017年（左）和2018年（右）重點房企收並購交易金額

圖片來源|中國指數研究院

連續兩年成為房地產界的「收購王」，這也不難理解為啥融創的負債率高了。

當然，說完花錢、掙錢的事兒，還得說下借錢的事兒。

眾所周知，2018年因為政策及市場的影響，房企的融資成本可以說是相當高，而且借錢不易。

2018年4月，融創中國發行2021年到期的6.5億美元7.35%優先票據及2023年到期的4.5億美元8.35%優先票據；7月，發行了2020年到期的4億美元8.625%優先票據。

2019年1月、2月、4月又共計發行了21.5億美元的優先票據，還債集中在2021-2023年，利率從7.875% -8.375%不等。

當然借錢的手段不僅止於此，比如還有向員工買理財產品等。

龍頭房企們的玩法各有差異，融創的玩法，可不太像不爭第一，小心拿地的那位。

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