達剛路機(300103)收購衆德環保一事正進入關鍵階段，4月5日，公司披露了對交易所問詢函的回覆，在這份回覆中，達剛路機對衆德環保承諾業績等多項關鍵問題做出了迴應；與此同時，達剛路機也披露了修訂後的重大資產購買暨關聯交易報告書（草案）。

　　記者注意到，行業監管部門已向衆德環保批覆了固定的生產規模，衆德環保的業績承諾能否實現與其電解鉛、金鉍等四種金屬的生產規模密切相關。那麼，在批覆規模一定的情況下，衆德環保承諾業績是否還可實現？這是交易所問詢的首要問題。

　　達剛路機在回覆中表示，經測算，爲實現承諾業績，衆德環保白銀生產規模低於批覆上限，金屬鉍生產規模大幅突破批覆上限，電解鉛、黃金的生產規模也會在特定年份超出批覆上限。不過，根據監管要求，只要衆德環保排污總量不超標，生產規模超出批覆上限並無障礙。

　　達剛路機還表示，在收購完成後，公司將向衆德環保提供借款或以爲其融資做擔保等方式給予其流動性支持，同時，籌集更多的營運資金用於支持衆德環保擴大生產規模；此外，衆德環保也將加大資金投入新增產能，擴大生產經營規模。

　　因此，達剛路機認爲，衆德環保未來將通過提高現有固體廢物處置產能利用率、新增產能及擴大生產規模等舉措提升公司未來業績，業績承諾具有可實現性。

　　根據草案，衆德環保原股東給出的業績承諾是，衆德環保2019年、2020年、2021年經審計的淨利潤分別不低於1億元、1.2億元、1.3億元，業績承諾期經審計的累計淨利潤不低於3.5億元。

　　衆德環保存貨佔比較高的情況也是交易所關注的重點，數據顯示，2016年、2017年及2018年1-10月，衆德環保的存貨賬面價值佔流動資產的比例分別爲75.29%、74.44%和89.54%。

　　達剛路機解釋稱，衆德環保屬於資金密集型行業，存貨以粗鉛、粗煉渣等形式存在，價值主要爲所含的鉛、金等金屬，存貨價值較高；此外，衆德環保流動資產主要爲存貨及預付存貨採購款，存貨佔流動資產的比例較高。

　　目前，衆德環保正在新增陽極泥生產線，從數據來看，該產線2019年的預測收入可以達到3.16億元，佔衆德環保2019年預測收入總額的20.06%。那麼，這一預測值的依據是什麼，是否具備實現的可能性？

　　達剛路機表示，衆德環保的陽極泥生產線產出的最終產品是國標有色金屬，產品市場需求旺盛且具有公開透明的實時報價和交易市場，可以實現即產即銷。達剛路機還在回覆中根據各類有色金屬的產量及單價情況給出了陽極泥產線收入預測值的計算過程。

　　達剛路機的支付能力對於能否完成上述交易至關重要，根據資產購買方案，此次衆德環保52%股權的交易價格爲5.8億元。達剛路機表示，公司以參股錦勝升城的形式已出資1億元，交易實際需資金淨額4.8億元，目前，公司的貨幣資金及銀行理財餘額充沛，同時舉債能力較強，可使用的銀行融資金額也較大。