达刚路机(300103)收购众德环保一事正进入关键阶段，4月5日，公司披露了对交易所问询函的回复，在这份回复中，达刚路机对众德环保承诺业绩等多项关键问题做出了回应；与此同时，达刚路机也披露了修订后的重大资产购买暨关联交易报告书（草案）。

　　记者注意到，行业监管部门已向众德环保批覆了固定的生产规模，众德环保的业绩承诺能否实现与其电解铅、金铋等四种金属的生产规模密切相关。那么，在批覆规模一定的情况下，众德环保承诺业绩是否还可实现？这是交易所问询的首要问题。

　　达刚路机在回复中表示，经测算，为实现承诺业绩，众德环保白银生产规模低于批复上限，金属铋生产规模大幅突破批复上限，电解铅、黄金的生产规模也会在特定年份超出批复上限。不过，根据监管要求，只要众德环保排污总量不超标，生产规模超出批复上限并无障碍。

　　达刚路机还表示，在收购完成后，公司将向众德环保提供借款或以为其融资做担保等方式给予其流动性支持，同时，筹集更多的营运资金用于支持众德环保扩大生产规模；此外，众德环保也将加大资金投入新增产能，扩大生产经营规模。

　　因此，达刚路机认为，众德环保未来将通过提高现有固体废物处置产能利用率、新增产能及扩大生产规模等举措提升公司未来业绩，业绩承诺具有可实现性。

　　根据草案，众德环保原股东给出的业绩承诺是，众德环保2019年、2020年、2021年经审计的净利润分别不低于1亿元、1.2亿元、1.3亿元，业绩承诺期经审计的累计净利润不低于3.5亿元。

　　众德环保存货占比较高的情况也是交易所关注的重点，数据显示，2016年、2017年及2018年1-10月，众德环保的存货账面价值占流动资产的比例分别为75.29%、74.44%和89.54%。

　　达刚路机解释称，众德环保属于资金密集型行业，存货以粗铅、粗炼渣等形式存在，价值主要为所含的铅、金等金属，存货价值较高；此外，众德环保流动资产主要为存货及预付存货采购款，存货占流动资产的比例较高。

　　目前，众德环保正在新增阳极泥生产线，从数据来看，该产线2019年的预测收入可以达到3.16亿元，占众德环保2019年预测收入总额的20.06%。那么，这一预测值的依据是什么，是否具备实现的可能性？

　　达刚路机表示，众德环保的阳极泥生产线产出的最终产品是国标有色金属，产品市场需求旺盛且具有公开透明的实时报价和交易市场，可以实现即产即销。达刚路机还在回复中根据各类有色金属的产量及单价情况给出了阳极泥产线收入预测值的计算过程。

　　达刚路机的支付能力对于能否完成上述交易至关重要，根据资产购买方案，此次众德环保52%股权的交易价格为5.8亿元。达刚路机表示，公司以参股锦胜升城的形式已出资1亿元，交易实际需资金净额4.8亿元，目前，公司的货币资金及银行理财余额充沛，同时举债能力较强，可使用的银行融资金额也较大。