由于风险资产反弹，上周美元承压。但投资银行高盛 (Goldman Sachs) 认为，美元的反弹可能尚未结束，仍要当心美元「无序上涨 (disorderly surge)」。

据《Zero Hedge》报导，美元流动性的极度缺乏，带来了美元指数先前的强升，直到联准会推出金融危机时期的所有工具，并增加了许多新的工具，包括购买投等级公司债，才止住这波的美元强升，但高盛怀疑，这么做是否已经足够。

高盛策略师 Zach Pandl 表示，在西方，爆发疫情的经济影响才刚刚开始，股市进一步下跌似乎是不可避免的。

Pandl 指出，目前仍缺乏相当有力的证据，以确保 V 型复苏，关键在于疫情的控制。如果没有某种形式的医学突破，那么在接下来的几周内，市场可能会面临挑战。

这对美元意味著什么？Pandl 认为，美元因为风险资产的反弹而下挫，但目前最好的猜测，仍是这波美元历史性涨势尚未结束。

他在报告中说：「我们认为，实际贸易加权美元可能比最新高点上涨 3-5%，这将使美元接近上次牛市 (于 2002 年 2 月结束) 期间的峰值。」

他认为，如果欧元兑美元，或是美元兑加元，来到关键的交叉点，而能会引来美国是否需要干预汇市的讨论。

在特定交易方面，高盛认为：

• 外汇投资者应保持谨慎，多头持有美元、日圆、瑞郎等传统避险货币，并注意相对价值；
• 随著市场继续消化有关疫情对经济活动影响的新消息，投资者应保持对新兴市场货币的防御能力；
• 如果风险再度恶化，上周表现优于大盘的墨西哥披索可能会回吐部分涨幅；
• 新兴市场高收益者，例如罗斯卢布和南非兰特，也可能受到重创；
• 与巴西新兴市场的石油进口和低波动率货币配对时，包括巴西雷亚尔、智利披索和哥伦比亚披索在内的拉丁美洲被低估的货币，似乎很有吸引力。

Pandl 的结论是： 尽管近年来很少进行干预，但美元无序弹升下，美国可能需要采取政策应对措施。