文/巴曙鬆研究團隊固定收益研究小組（楊倞、高揚、孫嫺等）

【重要事件】

1、香港金融管理局宣佈，向螞蟻商家服務(香港)有限公司、貽豐有限公司、洞見金融科技有限公司及平安壹賬通有限公司授予銀行牌照以經營虛擬銀行。牌照於今日生效。根據已經獲發牌照銀行的業務計劃，它們的服務預期可於約6至9個月內正式推出。

2、國開行在長江經濟帶貸款餘額已達約4萬億元：9日從國家開發銀行獲悉，截至3月末，國開行在長江經濟帶本外幣貸款餘額已達約4萬億元。據瞭解，這些貸款重點支持了長江生態保護和修復、基礎設施互聯互通、產業轉型升級和新舊動能轉換等領域重大項目。其中，生態保護和修復是國開行支持的重點。在湖北、貴州、江西、雲南等省份，國開行支持了多個“水污染治理、水生態修復、水資源保護”相關項目。

【宏觀經濟】

1. 國內公佈4月物價指數。4月CPI同比2.5%，符合預期，前值2.3%，同比漲幅擴大，從環比上看，CPI由上月的-0.4%轉爲0.1%的上漲；PPI同比0.9%，高出市場預期，前值0.4%，PPI當月環比爲0.3%，較上月漲幅擴大。

2. 國內同時公佈4月金融數據，新增人民幣信貸和社融都略低於預期。4月新增人民幣信貸1.02萬億，前值1.69萬億，新增社融1.36萬億元，前值2.86萬億元；4月末M2同比8.5%，較前值回落0.1個百分點，M1同比3.5%，也較前值回落0.4個百分點，社融餘額同比爲10.4%。

【資金面】

中國央行今日不開展公開市場操作，無逆回購到期。今日資金面總體仍保持較爲寬鬆狀態，午盤前有所收斂，融出機構開始減少。早盤銀行機構大量融出隔夜至月內到期各期限資金，融出方主要集中在隔夜、7d 和 14d。7d 資金非銀機構在 2.20-2.30%融出較多，14d 資金 2.30-2.40%融出，需求也是較快得到滿足。午盤後，資金面收斂，整體保持均衡狀態。更長期限資金，1m-2m 均有大行詢價融出，非銀機構在 2.70%融出。總體來看，今天隔夜到 14d 價格均有所上升，21d 以上市場加權價格有所下降

【利率債一級市場】

今天上午發行口行債和上交所農發債，1、3、5年期口行債發行利率分別爲2.7%、3.32%、3.60%，全場倍數分別爲3.17、3.3、3.76；1、3年期上交所農發債發行利率分別爲2.63%、3.28%，全場倍數分別爲7.5、6.7。下午發行5、10年期國開債，發行利率分別爲3.48%、3.68%，較非國開債低12-15BP，全場倍數分別爲4.73、3.07。

信用一級方面，今日一級供給（4只/90億），企業刷報期間，供給量銳減，全是AAA短融，資金面整體非常寬鬆，一級認購情緒尚可。短融方面：半年附近的AAA短融多發在3.1-3.4之間，如0.49年的19貴州高速SCP001發在3.38%，全場倍數1.5倍以上；0.49年的19首創SCP002發在3.15%，低於二級估值。租賃類：1年、AAA的19芯鑫租賃CP001發在3.6%。AA+方面，0.74年的19連雲市政SCP001發3.6%。中票方面：3年、AAA的19滬杭甬MTN001發在3.86%。AA+方面，5年的19皖新華MTN001發在4.85%。AA中票發行稍弱，3年的19愛衆發展MTN001發在6.3%，券商資管和基金均有參與認購，5年、AA的19皖廣電MTN001因未募滿而取消發行。

公司債/企業債方面，週四公司債發行19陸家嘴金貿小公募，3+2年，上海新世紀AAA/AAA，3.88%。

【二級市場】

今日利率債市場收益率整體下行。具體來看，SKY_3M下行1BP至2.29%；中債國債收益率曲線2年期下行4BP至2.87%；SKY_10Y下行3BP至3.31%。

利率互換方面，掛鉤7天repo的互換利率曲線短端平均下跌3個點，長端平均下跌4個點。掛鉤3個月shibor的互換利率曲線短端平均下跌3個點，長端平均下跌1個點。

今日信用債收益率整體下行。具體來看，中債中短期票據收益率曲線（AAA）3M期限收益率下行3BP至2.99%，3年期收益率下行2BP至3.84%，5年期收益率下行5BP至4.14%。中債中短期票據收益率曲線（A）1年期收益率穩定在9.62%。

【存單觀察】

今日同業存單發行875億，市場餘額99801億。具體來看，AAA+、AAA、AA+、AA銀行1個月發行利率分別爲2.37%（-4bp）、2.48%（-4bp）、2.56%（-3bp）、2.66%（-3bp），3個月發行利率分別爲2.76%（-12bp）、2.80%（-14bp）、3.08%(-3bp）、3.14%(-2bp），1年期利率分別爲3.17%（2bp）、3.20%（2bp）、3.40%（0bp）、3.51%（3bp）。

【外匯市場】

週四，歐洲時段，美元指數交投於97.5上方，全球貿易風險再度升溫，股票市場全面下行，美元兌日元創2月6日以來新低至109.6。東北亞局勢也在升溫，這些令資金轉向避險資產，日元因此受益。而英國工黨科爾賓表示，跨黨派脫歐談判沒有取得任何進展，無協議脫歐風險上升，英鎊兌美元創本月新低至1.2968。5月9日，人民幣兌美元今日中間價下行69個基點，達到6.7665；人民幣兌美元即期閉市時報6.8227，較上一交易日下行511個基點；截至北京時間18點，美元指數報於97.56，較前一收盤價下跌0.06%；歐元兌美元上行0.04%，報1.1196；英鎊兌美元下行0.02%，報1.3004；美元兌日元下行0.32%，報109.75；澳元兌美元下行0.14%，報0.6978。

【信用事件】

1、*ST中孚：“11中孚債”將於5月13日起暫停上市，債券簡稱由“11中孚債”更名爲“孚債暫停”。

2、廣匯能源：子公司廣匯國際天然氣貿易與道達爾(TOT.N)氣電亞洲私人有限公司簽署LNG購銷協議。（相關債券：18廣匯能源CP001）

3、惠譽：將華夏幸福長期外幣發行人違約評級從BB+下調至BB-，展望爲穩定；同時將其高級無抵押評級及所有未償付債券評級由BB+下調至BB-。（相關債券：18華夏07）

4、大公：關注南京江北新區產業投資集團2019年累計新增借款超上年末淨資產的20%。（相關債券：12寧高新債）

5、華聞傳媒：亞太事務所對公司出具標準無保留意見的內部控制審計報告，指出公司存在重大缺陷，公司2018年出現多項重大投資損失，存在個別子公司管理層未嚴格遵照公司制度要求進行公司管理，影響公司整體運行效率和抗風險能力。公司將進一步加強對非控股投資項目的監管，加強子公司相關內部控制制度的執行力度，進一步完善內部控制評價機制。（相關債券：14華聞傳媒MTN001、17華聞傳媒MTN001、18華聞傳媒MTN001）

6、四川高速公路建設開發集團：取消發行“19川高速MTN001”。

7、合力泰：取消發行“19合力泰SCP001”。

8、ST銀億：“16銀億04”回售申報日5月9日、5月10日、5月13日。5月8日“16銀億04”的收盤價爲72.00元/張，低於回售價格，敬請投資者注意風險。在本次公司債券存續期的第3年末，公司選擇不調整票面利率，即本期債券存續期後兩年的票面年利率爲7.03%。

9、福星科技：將“16福星02”票面利率上調至8.00%。

10、重慶華宇集團：將“16華宇01”票面利率上調至6.50%。

11、中銀國際證券：將“18中銀02”票面利率下調至3.10%。

12、株洲新蘆淞產業發展集團：“16蘆淞債”持有人會議未通過《關於調整株洲新蘆淞產業發展集團有限公司2016年非公開發行公司債券募集說明書發行條款的議案》。

13、中信國安：答覆日前召開的“15中信國安MTN003”持有人會議決議稱，無法增加第三方擔保、提供抵質押擔保。

14、永泰能源：日前召開“16永泰02”持有人會議，會議審議通過要求發行人落實後續償債措施安排等三項議案。

15、金鴻控股：公司董事、監事、董事長、總經理髮生變動。（相關債券：15金鴻債）

16、普天信息：因公司2018年歸母淨利潤虧損，公司債券可能會被暫停上市交易。

（相關債券：16普天01、16普天02、17普天01）

17、無錫產業發展集團：子公司涉及重大訴訟，案件尚未判決，不能判斷對公司影響。（相關債券：17錫投Y1）

18、海通證券：宜昌市城市建設投資開發有限公司聘請的會計師事務所發生變更。

（相關債券：17宜城投）

19、正大（中國）投資：2019年累計新增借款超過上年末淨資產百分之二十。（相關債券：16正大債）

20、崑山國創投資集團：2018年累計新增擔保佔2017年末淨資產的具體比例爲23.74%。（相關債券：16昆經01）

21、黑龍江省高速公路集團：公司控股股東變更。（相關債券：14龍高速MTN001）

相關債券：14龍高速MTN001

22、國海證券：新光控股集團新增2起重大仲裁案件，發行人資金賬戶尚處於凍結狀態，無法披露2018年年度報告。國海證券將督促發行人按照規定做好信息披露工作。（相關債券：16新光01、16新光02）

23、福建漳龍集團：會計師事務所由北京興華會計師事務所（特殊普通合夥）變更爲中審衆環會計師事務所（特殊普通合夥）。（相關債券：16漳龍債）

24、北京興展投資控股：2018年累計新增對外提供擔保超過上年末淨資產的百分之四十，累計新增借款超過上年末淨資產的百分之六十。（相關債券：12興國資債）

25、南昌工業控股集團：2018年累計新增借款超過上年末淨資產的百分之二十。

（相關債券：18昌控01）

26、遼漁集團：公司法人變更。（相關債券：19遼漁CP001）

27、樂清市國有投資：2019年累計新增借款超過上年末淨資產百分之二十。（相關債券：17樂清01）

28、廣西投資集團：公司涉及重大訴訟。

（相關債券：19桂投資MTN001）

29、國泰君安：寶龍實業2019年累計新增借款超上年末淨資產的20%。（相關債券：16寶龍債）

30、南京東南國資投資集團：公司董事長、總經理變更。（相關債券：18東南國資MTN002）

31、陽澄湖文商旅集團：2019年累計新增借款超過上年末淨資產的百分之四十。（相關債券：19昆旅01）

32、珠海金融投資控股集團：2019年累計新增借款超過上年末淨資產百分之二十。

（相關債券：19珠控01）

33、台州市國有資本運營集團：公司董事、監事發生變動。（相關債券：19台州01）

34、華夏幸福：2019年累計新增借款超上年末淨資產的60%。（相關債券：15華夏02）

35、紹興市柯橋區國有資產投資經營集團：截至2018年末，發行人借款餘額爲960.81億元，當年累計新增借款金額136.85億元，佔2017年末淨資產的27.79%，超過2017年末淨資產的20%。

（相關債券：15柯橋01、15柯橋02、16柯橋01）

36、大連友誼（集團）：擬以57,566萬元購買武漢有色金屬投資有限公司持有的武漢信用小額貸款股份有限公司45000萬股股份，佔總股份的30%。截至本公告出具日，發行人已終止收購小貸公司股份有限公司30%股份，終止收購該標的股權是基於標的公司無法達到業績預期，發行人從穩妥、審慎的角度出發而做出的統籌安排，且發行人已經與交易對方達成一致意見：交易對方已退還發行人已支付的預付款29,400萬元，並比照8.6%的資金成本向發行人支付上述預付款的補償。故此次發行人終止收購小貸公司股份有限公司30%股份不會對發行人現有經營造成不利影響。（相關債券：17大友01）

37、內蒙古礦業（集團）：2018年合併報表口徑淨利潤爲-71001.45萬元，2017年末發行人淨資產爲709,512.25萬元，2018年發行人虧損占上年末淨資產的10.01%，超過上年末經審計淨資產的10%。（相關債券：16蒙礦01）

38、信達投資：2019年一季度累計借款超過上年末淨資產的20%，具體比例爲21.12%。（相關債券：15投資01、16投資01、16信投01、16信投02）

39、盛運環保：因資金週轉困難，致使部分到期債務未能清償。截至目前，公司到期未清償的債務合計41.33億元。公司可能會因逾期債務面臨訴訟、仲裁、銀行賬戶被凍結、資產被凍結等風險，也可能需支付相關違約金、滯納金和罰息等情況。（相關債券：17盛運01）

40、山煤集團：所屬山煤國際擬在山西省產權交易市場公開掛牌轉讓所持山煤國際能源集團山西辰天國貿有限公司、山煤國際能源集團晉城有限公司、山煤煤炭進出口有限公司、山煤國際能源集團臨汾有限公司、山煤國際能源集團晉中有限公司各49%股權，以及內蒙古山煤晟達貿易有限公司39%的股權；山煤國際控股子公司江蘇山煤物流有限責任公司擬在山西省產權交易市場公開掛牌轉讓所持山煤國際能源集團天津有限公司、山煤國際能源集團青島有限公司、山煤國際能源集團日照有限公司、山煤國際能源集團唐山有限公司、山煤國際能源集團華東銷售有限公司各49%的股權。（相關債券：16山煤02）

41、新光控股：收到民事裁定書，金華中院受理新光控股集團、上海希寶實業、上海富越銘城控股集團、義烏市新光貿易的破產重整申請。（相關債券：16新光01、16新光02）

42、金鴻控股：宣佈將旗下子公司蘇州天泓燃氣有限公司80%股權轉讓給大通燃氣。此次股權交易作價1.36億元，增值率爲251.16%。金鴻控股正面臨債務違約，爲解決資金兌付問題，其加快了對旗下資產的處置速度。（相關債券：15金鴻債）

43、雛鷹農牧：新增多項訴訟，涉訴案件尚未最終判決，無法判斷對利潤的影響。

（相關債券：18雛鷹農牧SCP001、18雛鷹農牧SCP002）

44、廣西新發展交通集團：公司董事、監事及高級管理人員發生變動。（相關債券：16桂新發MTN001）

45、德清縣建設投資：2018年累計新增借款超過上年末淨資產的百分之二十。（相關債券：18德清01）

46、宏信證券：大東南集團持有大東南股份股票約5.24億股，是大東南集團的重要資產，若大東南股份股票終止上市交易，可能對發行人償債能力造成重大不利影響，敬請廣大投資者關注相關風險。

浙江大東南集團有限公司破產重整案第二次債權人會議將於5月14日（星期二）上午9時在浙江省諸暨市人民法院第二審判庭召開。（相關債券：16東南01）

47、中天建設集團：公司高管發生變更。

公司選舉莊嚴同志爲中天建設集團有限公司董事長，擔任公司法定代表人，同時免去樓永良同志中天建設集團有限公司董事長職務，聘任吳海濤同志爲中天建設集團有限公司經理，同時解聘華學嚴同志中天建設集團有限公司經理職務。（相關債券：18中天建設CP001、18中天建設SCP002、18中天建設MTN001、19中天建設SCP001）（完）

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