采访：朱纪中 整理：许家纶

随著全球进入升息循环，不论债市或股市波动都明显加大，现在还有商品可以维持低波动且年收益率稳定在6%以上吗？亚盟金融（FinEX Asia，简称亚盟）联合创办人林彦君说：「当然有！」美国消费信贷资产平均收益率可到6%以上，亚盟透过主动式管理，甚至可将年收益率拉高到8%！

亚盟擅长金融科技（FinTech），推出亚洲第1个FinTech资产管理平台，也是亚洲目前唯一运用AI（人工智慧）风险模型做资产管理的公司。今年6月，林彦君在接受《Smart智富》月刊专访时建议，投资人在升息环境下可将「消费信贷资产」纳入长期投资组合。此次林彦君再与本刊社长朱纪中对谈，讨论消费信贷资产的长期报酬率与风险观察指标，以下为对谈纪要：

《Smart智富》月刊社长朱纪中（以下简称「朱」）：消费信贷资产波动度低，收益是否也会比一般债券低？

亚盟金融联合创办人林彦君（以下简称「林」）：消费信贷资产在美国市场的资讯非常透明，线上借贷平台上都有揭露全部信贷的绩效表现，因此专业贷款服务与研究平台公司Orchard在2011年创立时，把这些数据做成「美国消费者线上借贷指数」（Orchard US Consumer Online lending Index，代号为ORCHLEND），用来追踪所有信贷贷款的平均报酬率（产品均为合格的美国线上借贷平台发起并资助的信贷贷款），这个指标显示消费信贷资产的年平均净收益率达6%～7%，而且这是已扣掉所有成本后的净收益率。

至于亚盟计划推出的消费信贷基金，因为还导入FinTech做主动式管理，在扣掉所有成本后，预估年平均收益率可达7%～8%。

但目前并非人人都可以投资亚盟的消费信贷基金，因为对国家监管机关来说，仍偏好提供给有较多投资经验与资产的投资人，所以亚盟设定的最低投资金额门槛为10万美元。

朱：消费信贷资产是否适合作为长期固定收益的核心配置？

林：的确适合！如果你有一笔资金规画是要作为个人年金保险，长达5年，甚至10年、15年时间都不会动用，而且对保险公司年金险的回报率不满意，投资期间又想要有固定利息可领，那么消费信贷资产的确适合作为长期投资的核心配置。但如果资金用途是用于交易，希望投资之后很快就能卖出赚取价差，那么这个商品就不宜投入。

朱：投资消费信贷资产需要追踪、注意哪些指标？

林：消费信贷资产跟汇率、利率这类经济指标相关度低，真正会造成影响的是总体经济，也就是「失业率」与「消费者信心指数」这两个先行指标。透过监控这两个先行指标，就能即时了解消费信贷资产的风险。

朱：消费信贷资产是否也会出现流动性风险？

林：任何产品都怕买不到、卖不掉，或是同时出现大量赎回，消费信贷资产不保证不会遇到这样的状况。比较好的一点是，基金每一天都是同时拿回「P＋I（本金＋利息）」，所以若突然遇到大量赎回，可以选择本金不要那么快再投入，就能做好基本的现金流管控。

事实上流动性风险最害怕的是现金流不足，亚盟以FinTech采取系统性管控，一旦发现库存现金偏低，还可将帐上持有的消费信贷资产拿去做secondary（次级市场交易），也就是丢回线上借贷平台上让其他个人或机构购买。

此外，这样的消费信贷资产也可作为贷款的担保品，从银行端获得现金流，但一般情况不会用此方法。事实上也极少碰到大量赎回，因为每个月客户都会收到现金流，加上价格波动低，就不会因恐慌造成流动性风险。