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【黄俊超╱先探1997期】

企业能够维持稳定的股利政策，至少代表拥有一定的获利能力，且乐意与股东一同分享。随著景气循环与产业更迭，获利多多少少也会跟著起伏，然而采取稳健配息策略，除了有效稳定投资信心外，也代表著对于未来展望仍具可预期性，以长线投资角度来看，数年配股配息过后，成本降低将更利于持有。

逾三成公司完成填权息

计算本益比时，股价在分子，因此股价越高、本益比容易较高，然计算殖利率时，股价在分母，当股价越高则殖利率就会相对偏低，因此，能够拥有稳定且高殖利率，大多数个股的股价都不会太高；换句话说，多半都属于非成长型个股，以进入成熟期的产业为众，且虽仍受景气波动干扰，但影响性相对低。

因此，景气循环股虽然获利波动幅度相对较大，不过有部分个股会采取平滑配息模式，虽然没有在附表当中，但若能够在该产业占有一定的地位，或是在利基性市场为寡占厂商之一，则营运同样也有持稳以上的条件，虽然殖利率不一定高，但是也容易吸引投资者的目光，荣化（1704）就是具有类似的条件。

适合长期持有

截至七月二十五日为止，上市柜除权息家数共为七○一家，目前已完成填权息家数约占三分之一强，受到盘势影响，较去年速度为慢，不过随著龙头台积电（2330）完成填息带动下，氛围开始慢慢转变为有利短多走势，且目前原先强势股处于反弹格局，盘面主流仍不甚明确，除权息行情题材或可望重出江湖。

从二○一一年开始统计至今年，仅有不到五○档个股殖利率，能连续七年都超过五％，在传产股方面，一般刻板印象应该有很多个股入选，不过如水泥、塑化或钢铁股的殖利率其实并不算太高，然营建、营造业如华固（2548）、达欣工（2535）与基泰（2538），成熟产业如ＫＴＶ的好乐迪（9943）等则相对稳定。