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【黃俊超╱先探1997期】

企業能夠維持穩定的股利政策，至少代表擁有一定的獲利能力，且樂意與股東一同分享。隨著景氣循環與產業更迭，獲利多多少少也會跟著起伏，然而採取穩健配息策略，除了有效穩定投資信心外，也代表著對於未來展望仍具可預期性，以長線投資角度來看，數年配股配息過後，成本降低將更利於持有。

逾三成公司完成填權息

計算本益比時，股價在分子，因此股價越高、本益比容易較高，然計算殖利率時，股價在分母，當股價越高則殖利率就會相對偏低，因此，能夠擁有穩定且高殖利率，大多數個股的股價都不會太高；換句話說，多半都屬於非成長型個股，以進入成熟期的產業為眾，且雖仍受景氣波動幹擾，但影響性相對低。

因此，景氣循環股雖然獲利波動幅度相對較大，不過有部分個股會採取平滑配息模式，雖然沒有在附表當中，但若能夠在該產業佔有一定的地位，或是在利基性市場為寡佔廠商之一，則營運同樣也有持穩以上的條件，雖然殖利率不一定高，但是也容易吸引投資者的目光，榮化（1704）就是具有類似的條件。

適合長期持有

截至七月二十五日為止，上市櫃除權息家數共為七○一家，目前已完成填權息家數約佔三分之一強，受到盤勢影響，較去年速度為慢，不過隨著龍頭臺積電（2330）完成填息帶動下，氛圍開始慢慢轉變為有利短多走勢，且目前原先強勢股處於反彈格局，盤面主流仍不甚明確，除權息行情題材或可望重出江湖。

從二○一一年開始統計至今年，僅有不到五○檔個股殖利率，能連續七年都超過五％，在傳產股方面，一般刻板印象應該有很多個股入選，不過如水泥、塑化或鋼鐵股的殖利率其實並不算太高，然營建、營造業如華固（2548）、達欣工（2535）與基泰（2538），成熟產業如ＫＴＶ的好樂迪（9943）等則相對穩定。