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經濟觀察網 實習記者 彭海燕土耳其匯率波動繼續發酵，對中國市場有什麼影響？

3月以來，新興市場的匯率波動明顯放大，阿根廷比索相對美元貶值幅度已接近10%，巴西雷亞爾相對美元貶值幅度也超過5%。與此同時，在全球發達經濟體國債收益率快速下降的同時，阿根廷、巴西、土耳其的主權債收益率仍在上升。興業證券首席宏觀分析師王涵表示，整體反映新興市場的波動已開始蔓延。

王涵認爲，2019年，新興市場波動的邏輯轉向全球風險偏好，且究其根本原因，在於市場對於年初以來全球基本面超預期下行的再審視。因此，發達經濟體利率水平與新興市場表現將不再是反向關係（即利率上升，新興市場走弱），甚至可能變爲同向關係（即利率反彈反映全球風險偏好回升，新興市場反彈）。

“土耳其波動短期可能會引入一些波動，但對中國的影響有限。”王涵說。

王涵認爲，短期來看，海外金融市場的不確定性，可能會引入波動率的上升，這意味着需要配置一些對衝風險的工具，如黃金、衍生品。

王涵表示，無論是從外部償付能力來看，還是從外資參與度高、估值高的角度來看，中國在新興市場中都是較爲穩健的。而且，在全球風險偏好低，且利率水平已大幅下降的背景下，資金可能從類固收的角度出發尋找資產。而從這個角度來看，中國股市的股息率相對發達國家而言仍具有比較優勢。

王涵分析，中期來看，中國的權益資產處於戰略配置期。股權市場在中國融資體系中的重要性提升，疊加“長錢”的逐步引入，當前依然是配置權益類資產的“戰略窗口期”，這意味着從中期配置的思路來看，調整也是長期配置的時間窗口。