來源：金融界網站

　　來源：金十數據

　　黃金難逃“三月劫”，即將翻倍的鈀金也慘遭“泡沫”危機，外匯市場陷入沉寂，似乎只有原油多頭持續笑傲，創下了近十年最佳季度表現．．．．．．

　　又一個月過去了，不知不覺中，2019年已過去四分之一。3月有很多“劫難”，但也不缺“驚喜”。

　　貴金屬：黃金“三月跌”應驗！

　　雖然三月黃金走勢大部分時間都是上行，但月初和月末兩次超過15美元的單日跌幅將黃金打回原形，3月累計下跌1.35%，連續第二個月下跌。

　　金十此前報道，1975年以來黃金的月度表現顯示，黃金在第一季度的表現呈先漲後跌的狀態，3月份通常是黃金全年表現中最糟糕的月份，過去四十多年裏在3月份的平均跌幅高達0.87%。

　　而今年第一季度黃金的表現也完美地驗證了這一規律。金價在1月大漲3.19%，2月一度飆至1349.8美元/盎司高點開始回落，並在3月直接收跌。這也在提醒交易者：季節性規律不可忽視。

　　除黃金外，此前一路狂飆、7個月內漲近95%的貴金屬“黑馬”鈀金也在3月的最後幾天遭遇“滑鐵盧”，五天跌去逾250美元。分析指出，鈀金暴跌的原因主要在於市場的獲利了結，對全球經濟的擔憂也開始利空鈀金，加上鈀金市場流動性不高，更是放大了價格波動。

　　全球最大的鈀金開採商——英美資源集團（Anglo American）首席執行官Mark Cutifani還在3月27日舉行的大宗商品全球峯會期間發出警告稱，鈀金價格迅速上漲已經造成“泡沫”，這一發言也進一步加劇了恐慌。

　　原油：油市創近十年來最佳季度表現

　　油價3月收漲，爲連續三個月上漲，一季度美油累計漲幅達到31.37%，強勢突破60美元關口，布油累漲24.75%，創下2009年來最佳季度表現。

　　由歐佩克帶頭的減產活動給油價帶來了支撐。雖然最新市場數據顯示，俄羅斯3月28日計算的石油產出據稱降至1130.5萬桶/日，這一數據顯示俄羅斯3月的每日減產量約爲11萬桶，只達到俄羅斯承諾的22.8萬桶目標的一半不到。但這並不能說明俄羅斯沒有在配合。

　　俄羅斯方面此前一再強調，由於俄羅斯寒冷冬季的天氣和地質條件，其無法過快地削減石油產量。俄羅斯能源部長諾瓦克也公開表示，“俄羅斯只會同意延長減產協議到3個月”的報道不是事實，可能會在5月開始延長減產協議的討論。目前看來，歐佩克減產給油價的支撐或在4月持續。

　　此外，特朗普對歐佩克的喊話似乎已經失去其重要性和影響力。特朗普3月再發推特：“歐佩克增加原油供應非常重要。全球原油市場很脆弱，油價太高了。”此前2月25日特朗普的喊話讓兩油雙雙大跌逾3%，但這次效果卻沒有那麼明顯，油價在短線走低後很快就反彈了。

　　值得注意的是，美國最新石油鑽井數跌至816臺，連續第六週減少，削弱了美國頁巖油產量增長對歐佩克減產效果的影響。此外，美國對伊朗原油買家的豁免期將於5月結束，美國是否會延長豁免也引起了市場的重點關注。

　　外匯：日交易量達5萬億美元的市場陷入沉寂

　　德銀的外匯波動性指數顯示，每天交易量高達5萬億美元的全球外匯市場已經創下了2014年9月以來的最低價格波動水平。MUFG歐洲全球市場研究主管Derek Halpenny指出，“市場正在爲長期的貨幣政策穩定定價。”市場預期歐洲央行（ECB）和日本央行（BOJ）都將繼續寬鬆政策——這讓投資者認爲歐元和日元相對於美元將保持疲軟。或許需要新危機出現，外匯市場的沉寂纔會被打破。

　　2014年，也是因爲在金融危機全球主要央行一致堅持維持經濟刺激政策，波動性曾從貨幣市場上消失，直到2015年12月美聯儲開始表明它將率先提高利率，這種情況纔出現改變。

　　值得注意的是，沉寂的市場並不意味着沒有風險，以往每一次波動性在降到低點之後都會迎來猛烈的反彈。分析認爲，外匯市場隨時都可能面臨美國經濟學家海曼·明斯基（Hyman Minsky）所描述的明斯基時刻（Minsky Moment），即資產價值崩潰的時刻。

　　它的工作原理是這樣的：當市場長時間平靜時，投資者會感到安全（甚至自滿），也更加願意承擔更多的風險。但隨着這種自滿和人們承擔的風險不斷堆積，下一次危機也在不斷醞釀。

　　羅素的貨幣和固定收益研究負責人Van Luu表示，“如果美國經濟衰退引發的大危機真的發生，那麼外匯市場可能出現大幅下滑。”

　　此外值得注意的是，日本將迎來10天超長假期，從4月27日一直到5月6日，此前在日本兩次假期休市期間，都出現了匯市閃崩，這次超長假期更是不容忽視。

　　以上便是3月市場的情況，不知道各位交易員3月或第一季度交易成績怎麼樣？有何心得體會？對4月又有何計劃展望呢？歡迎在評論下方分享。