作者：柳子奇

　　資料圖：碧桂園總部

　　近年來國家多項政策出臺調控樓價，樓市告別火爆行情。尤其對於中小城市樓市價格，看空三四五線城市幾乎成爲所有專家的“政治正確”，但深耕三四五線的碧桂園有不同意見。

　　在2019年業績發佈會上，碧桂園集團董事會主席楊國強直言看好未來三四五線樓市。在他看來，當下廣大農民工收入遠未能達到與一二線城市房價相匹配的程度。着眼於未來，相比於動輒上百萬元的大城市房價，似乎幾千元每平的中小城市房價顯得更親切些。雖然農民工收入尚未達到很高的高度，但其持續且快速的增長率將支持中小城市房價的走高。因此碧桂園集團董事會主席楊國強認爲未來三四五線城市的樓市仍有向上的空間。

　　話音剛落，碧桂園便呈上2018年期末考試成績作爲佐證。作爲房地產龍頭企業，碧桂園在2018年的業績表現格外引人關注。

　　數據來源：wind

　　3月18日，碧桂園發佈2018年報，全年營業收入和盈利遠遠好於預期，全年實現營業收入3790.8億元，同比增長67.1%，淨利潤485.4億元，同比增長68.8%。業績報告顯示，當年，碧桂園集團連同其合營企業及聯營公司，共實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約人民幣5018.8億元，歸屬公司股東權益的合同銷售面積約5416萬平方米，同比分別增長31.25％和23.06％。

　　僅從數據來看，碧桂園還保持着巨大的發展慣性，且處在一種”速度與激情”的狀態當中。但若貼近這家公司，便可發現，2018年可謂是轉折之年。首先，在業績發佈會上，碧桂園集團董事會主席楊國強表示：讓速度和效益讓位於安全和質量。其次，公司先後發佈了兩個多元化發展的方向，即機器人和農業產業。

　　在此次業績發佈會上，碧桂園將自身定位爲：爲全世界創造美好生活產品的高科技綜合性企業。展望未來，碧桂園也將面對更多的機遇和挑戰。作爲市值高達2600億港元的超級企業，碧桂園的發展給社會帶來衆多啓示。

　　安全和質量給予發展保障

　　所有一切以安全、質量爲第一位。

　　2018年6月，碧桂園集團董事會主席楊國強致投資者的一封信中提到要着力把控工程質量，進一步提升房屋建設質量水平，並清楚地聲明把業務重心從地產銷售增長轉移至安全和建築質量上，以將此前快速增長階段帶來的交付風險最小化。對碧桂園來說，這項策略可捍衛公司行業領頭羊的地位。2018-2021年碧桂園核心盈利年複合增長率爲26%，並有望助力公司在2019-2021年維持9%左右的核心利潤率。

　　財務安全是碧桂園的發展基礎。

　　公司淨負債率，來源：wind

　　據業績報告，截至 2018 年末，碧桂園的淨負債率爲 50%。同比下降7個百分點，主要源於公司回款率高（91%）及2018年投資節奏放緩。2018年取得房地產權益銷售現金回籠約4557.9億元，繼2016、2017年後，在行業資金面持續收緊的背景下，連續第三年實現正淨經營性現金流。碧桂園還掌握了充足的現金，2018年期末的現金餘額約爲2425.4億元，同比增長63%，對短期有息債務的覆蓋比例達到1.92倍。淨借貸比率爲49.6%，同比下降7.3個百分點，規模增長和負債管控做到了兼顧。

　　公司融資成本，來源：wind

　　2018年碧桂園成功發行多筆美元債及公司債，平均融資成本小幅上漲89bps至6.1%。公司主要通過銀行貸款融資，同時具備其他多元化的融資渠道，截至2018年末，優先票據、公司債券、銀行貸款、可轉債的佔比分別爲13%、13%、70%、4%。按期限劃分，短期債務佔比爲38%，資金未承受較大壓力。按幣種劃分，人民幣債務佔比約70%，全年取得對衝後淨匯兌損失約10億元，好於此前預期。

　　貨源充足鋪平發展道路

　　在2018年，碧桂園完成了進駐中國內地所有省份的佈局。截至2018年期末，碧桂園的業務分佈於中國內地31個省自治區直轄市、269個地級市、1156個區和縣，項目總數達到2148個。碧桂園在一級市場的土地儲備大約有1.17萬億，二級市場在1.7萬億左右。值得注意的是，在上述價值萬億的一二級土地市場的儲備貨源中，有三成以上土地儲備位於粵港澳大灣區。得益於業務的前瞻性，碧桂園提前深度佈局粵港澳大灣區，儲備了大量優質土地資源，契合國家重大區域發展戰略。數據顯示，碧桂園位於粵港澳大灣區的權益可售貨源達3721.2億元，可售建築面積約爲2544.5萬平方米。另灣區內還有潛在可售貨源約5554億元，與已獲取的權益可售貨源合計9275億元。

　　地產、農業、機器人指明發展方向

　　在地產主業穩步發展的同時，碧桂園在近年來一直在機器人、現代農業等方面探索全產業鏈垂直整合的新模式。去年7月，碧桂園對外宣佈成立博智林機器人公司，宣佈投入800億元投入機器人板塊建設，之後公佈建設機器人谷項目，先後與清華大學、香港科技大學等高校合作。在今年年初的一場高層人事大換防中，碧桂園更是將多位集團副總裁調入機器人、現代農業公司。目前，碧桂園已引入超過400名博士投入機器人、現代農業領域的研發建設，圍繞高質量建築體系，拆解出重複率高、危險性高、應用機器人效益高的工序進行機器人研發。對於建築機器人，碧桂園有天然的龐大的應用場景。未來碧桂園將着力打造機器人的全產業鏈，重點研發建築機制，提升建造質量安全水平。無論是業績發佈會，還是在今年1月21日的集團年度會議上，碧桂園集團董事會主席楊國強對碧桂園的定義始終是“爲全世界創造美好生活產品的高科技綜合性企業”。在楊國強看來，“企業的業態變了，很多人都要轉過去，所有人都要與時俱進、迎接挑戰。世界永遠都會給有競爭力的公司開綠燈。”截至目前，碧桂園已有多種建築機器人進入調試階段，如外牆噴塗機器人、鋁模按照機器人、內牆板（預製）按照機器人等。而從財報上看，此前從未出現的“研發費用”一欄也端端正正地填上了12.24億元的字樣。在保證地產主業發展的同時，碧桂園正在以學習的心態，向着未來的“高科技綜合企業”一步步邁進。

　　作爲行業巨鱷，碧桂園始終在發展的道路上謹慎、勤奮且方向明確。如今的碧桂園可謂“英才齊助諳精業，財積穩固順良循。”或許未來的發展道路不是一馬平川，但卻能讓人抱有期待。