3月20日，中國海外發展有限公司（以下簡稱“中海”，0688.HK）公佈2018年財政年度業績公告，公告顯示，2018年中海集團在內地房地產調控政策不斷加碼的環境下，銷售額和銷售面積依舊平穩有序增加，實現銷售額3012.4億元（港幣），同比增長29.8%，銷售面積爲1593萬平方米，增長10.2%，經營收入和淨利潤實現穩健有效增長。

公告顯示，2018年中海集團營業收入、毛利率、淨利潤等核心指標均穩步增長。其中，營業收入爲港幣1714.6億元，經營溢利爲港幣707.3億元，增長12.5%，毛利率同比上升4.9個百分點至37.8%，淨利潤爲港幣449億元，增長10.1%。每股基本盈利上升10.1%至港幣4.10元。中海集團副總裁郭光輝表示，2018年中海集團毛利率和淨利率均創年新高。

在3月20日召開的2018年度業績會上，中海集團董事局主席兼行政總裁顏建國表示，住宅產業週轉快，利潤相對較高，是目前中國房地產行業最賺錢的板塊，也是中海的“當下”。中海地產將在住宅產業投入90%的資源，將7%—8%的資源投入商業產業，有1%—2%的資源用於創新業態的發展。

維持穩健發展 淨利潤纔是最終目標

在銷售目標的制定方面，中海維持了過去一年謹慎穩健的風格。業績會上，顏建國提出，中海集團2019年的銷售目標爲港幣3500億元，與2018年3012.4億港元的銷售額相比，同比增長16%，而這個目標，遠低於2018年30%的增長幅度。與大多數房企30%以上營收和利潤增速相比，中海的規模增長是相對緩慢的。

對此，顏建國解釋道，今年房地產行業政策的核心是三個穩定，穩地價、穩房價、穩預期，這個目標是在平穩的市場大環境下提出的。中海目前有6955億港元貨值，如果銷售額達到3500億，去化將在50%左右，符合當前市場的實際情況。而2018年中海淨利潤達到港幣449億元，基數較大，銷售額增長幅度也跟基數有關。

中海的“穩”還表現在財務方面。直至2018年末，中海集團資產負債率59.5%，淨借貸比利率爲33.7%，加權平均借貸成本爲4.3%，保持行業低水平。集團手頭現金有1005.6億港元，佔總資產比例10%以上。2018年，三大國際信用評級機構對中海的評級分別爲穆迪Baa1、標準普爾BBB+、惠譽A-，連續多年給予中海內房股最高投資評級，反映出資本市場對中海財務穩健和償債能力的認同。

由於其良好的信用等級，2019年1月24日，中海與20加著名銀行組成的銀團簽訂了300億港元五年期定期貸款，爲2019年公司持續高質量增長奠定了良好的基礎。

事實上，正如顏建國所說，中海的“穩”，基於其較大的基數。年報顯示，2018年中海銷售額快速增長，銷售均價穩步提升，銷售額達到3012.4億港元，實現銷售回款2726億港元，同比上升19.6%，回款率達到90.5%。

顏建國表示，規模並非主要目標，中海追求的的是淨利潤的持續增長，而爲了淨利潤持續穩定增長，規模增長是必要的。

深耕一二線城市 佈局多元發展

2018年，中海在內地28個城市和香港買入土地63宗，全年累計新增土地儲備建築面積1764萬平方米，權益建築面積1272萬平方米，直至2018年末，中海總土地儲備增加10.5%至9144平方米。這9144平方米的土地儲備，一線城市佔比15%，二線城市佔比65%。在中海目前進駐的三十多個城市，粗略計算2018年容量可達到6000億人民幣。“只要深耕當地市場，進入前三位，我們就能有6000多億的市場空間。”顏建國說。

粵港澳大灣區一直是中海的是重點發展區域。2018年在大灣區的銷售額爲470億港元，佔比16%。土地儲備有1400萬平方米，超過15%，貨值將近3000億港元。中海華南區域負責人表示，大灣區的發展潛力非常大，人口紅利和政策紅利都是可期的。

住宅開發是當下中海最大的盈利來源，，但考慮到公司“明天”和“後天”的發展，中海從拿地渠道和業務運營方面進行多元開拓。

中海將商業定義爲“明天的產業”，併爲此成立了專門的部門。2018年末，中海持有並投入運營的商業物業總面積爲409萬平方米，包括42棟寫字樓、13家購物中心、12家星級酒店，成爲中國內地最大的單一業權寫字樓發展商。依託寫字樓物業的規模優勢，中海開始進軍聯合辦公市場，成立聯合辦公品牌OfficeZip,目前進駐了北京、上海、成都等六個城市。2018年，中海持有型商業物業總營收達到港幣40.6億元，同比增長38.1%。

教育、養老、物流等產業被定義爲“後天的產業”，在顏建國的描述中，中海計劃每年投入1%-2%的資源來拓展該產業，既是探索未來的利潤成長空間和轉型的戰略空間，同時也對目前住宅產業產生協同性，更好地爲住宅產業服務。

值得注意的是，2018年中海被列入中央企業首批實施“職業經理人”制度試點，中海藉此推出了股權激勵計劃，授予404名高級管理人員股份期權約1.07億股，集團高管均簽署了履職協議。