停牌籌畫重組的中國中鐵，正逐步揭開整個交易的“面紗”。

中國中鐵13日晚間發佈公告稱，擬以增資方式，為下屬子公司二局工程、中鐵三局、中鐵五局及中鐵八局引入9家投資機構，增資金額合計115.966億元。

參與增資的9家投資機構分別為中國國新、中國長城、中國東方、結構調整基金、穗達投資、中銀資產、中國信達、工銀投資和交銀投資。增資方式為現金或債權，即分別與中國中鐵簽署《投資協議》或《債轉股協議》，上述子公司此次所獲現金將用於償還債務。

對於此次交易，中國中鐵表示，整體資產負債率高企已成為制約央企進一步優化發展的掣肘。截至2017年12月31日，中國中鐵負債總額為6744億元，資產總額為8441億元，資產負債率為79.89%。上述子公司均為知名度較高的大型工程施工企業，因基建行業特點，存在著資產負債率高、財務費用及資金成本居高不下等問題，給生產經營帶來一定影響。

公司稱，實行市場化債轉股，是貫徹落實關於推進供給側結構性改革、做好“三去一降一補”工作的決策部署；是以此為契機推動國有企業改革、促進治理結構進一步完善的重要舉措，有利於提升公司核心競爭力和可持續健康發展能力。

具體來看，中國國新、結構調整基金、穗達投資、中銀資產、工銀投資、交銀投資均以現金形式出資，出資金額分別為26億元、15億元、11.966億元、8億元、5億元和5億元。中國長城、中國東方、中國信達均以債權形式出資，出資金額分別為25億元、15億元和5億元。

從獲得增資的角度來看，二局工程、中鐵三局、中鐵五局及中鐵八局此次分別獲得36億元、30億元、30億元、19.966億元。據測算，此次交易完成後，這4家公司的綜合資產負債率將從84.91%降至78.15%。
同時，中國中鐵按照2017年年報測算，負債率預計從79.89%降至78.52%，降低約1.37個百分點，年利息支出節約不少於5.8億元。

結閤中國中鐵此前公告來看，此次披露的引入投資機構方案並非停牌籌畫的重大資產重組的“全貌”。6月7日公司披露的停牌公告顯示，中國中鐵擬發行股份收購資產，購買的資產則為債轉股過程中投資人取得的公司部分子公司股權。

由此來看，中國中鐵此後還將披露發行股份收購股份的方案，以此收購上述9家投資機構增資獲得的二局工程、中鐵三局、中鐵五局及中鐵八局部分股權。

值得一提的是，中國中鐵計畫實施的方案，與此前中國船舶(現名*ST船舶)、中船防務、中國重工採取的操作頗為類似。

【大華網路報】