每經記者：王晗 每經編輯：葉峯

今天，又一隻基金賣“爆”了，陳光明旗下睿遠基金首發產品睿遠成長價值開售半小時擊穿募集規模上限，全天強力吸金超700億，引爆了公募各大朋友圈，業內人士紛紛感嘆，這隻基金按比例配售並不意外，配售比例將不低於10%。

雖然這番火爆的銷售景象已經是多年難遇，卻也慣性引發了一個隱憂。按照過去的經驗，基金好賣，尤其是百億級別規模的“日光”基一直都是市場見頂的風向標，尤其是今日尾盤強勢股一番配合跳水，難道開年這波小牛市也要見頂了嗎？對此，業內人士給出了三點看法。

第一：睿遠的爆款來自個人IP效應

在業內人士看來，睿遠成長價值基金火爆銷售盛況，主要是強大的品牌效應托起百億帶貨力。

“睿遠基金能夠賣爆的原因，主要是陳光明以及傅鵬博兩人的業績以及口碑均十分突出，投資者極度認可，當然，還有部分原因是股市的回暖，投資者熱情也提升，我們公司也有額度，銷售還是很火熱的，在公司羣裏看到一直在打款。”某第三方平臺人士表示。

“從邏輯上講，任何一個產品賣得好都是因爲渠道的認可，強渠道對客戶的掌控能力是很強的。其實相同能力水平的人也不是沒有，但是招行和陳光明的合作已經有過很久的磨合以及多次成功經驗，此次睿遠基金大賣只不過是換了一個平臺，營銷力度依然是VIP級別的。”某大型基金公司營銷人員稱。同時，有此大力度的營銷離不開陳光明本身的投研能力，“陳光明的選股能力也是毋庸置疑，在東證資管時期就打磨並使用了一套投資策略和投研思路，好比一個門派一樣，只要能進一些新人，不愁自己的武功無人傳承，按照一樣的套路進行培養可以保證業績的持續性和人才的連貫性，所以市場對陳光明的認可度很高。”

有基金公司股票投資部總經理認爲，睿遠成長價值大賣70%的因素還是個人品牌，只有30%的因素在於市場。“他的這個產品還是很特別的，和市場基金好不好賣沒有關係。”

第二：同期基金銷售並不突出

因此，或許我們暫時無法從睿遠大賣而推導出牛市見頂的信號，畢竟同期其他基金的銷售數據並不出色。

3月以來成立的規模最大的主動管理型權益基金不足40億，另外一隻爲21億，其他的多在10億元之下。相比之下，固定收益類產品規模依然更加傲人，今年以來的百億基金基本都是債券類產品。

“無論從估值水平上看還是市場情緒來看，現在說市場見頂都還早得很，爆款基金出現會讓大家信心更強一些，但遠不及市場見頂。相比於爆款基金成立，不如看平均基金髮行規模達到歷史天量是見頂信號更準確一些。” 某基金公司市場部營銷人員表示。

記者以2014年6月末至2015年6月末牛市爲時間節點，對比今年2月至3月普通股基平均基金髮行規模，發現兩者數據並不具備可比性。前者股基發行規模爲31.1億元，而今年以來的平均規模爲6.68億元。

僅就3月來看，3月份以來成立股票型基金14只，總規模158.43億，平均規模爲11.32億，尚不及2018年12月份13.83億的平均水平。成立混合型基金19只，總規模163.89億，平均規模8.63億元。

第三：真正的牛市還沒開始？

除了基金本身之外，當前的市場究竟是什麼成色，到底是不是牛市，或許更值得大家區分和研究。

某公募基金投資部總經理助理表示，“我認爲真正的牛市還沒有開始，年初的上漲是對去年正常的估值修復的過程，不能說牛市就開始了，但是我對後市預期並不悲觀，現在來看，基本面在市場預期要好，利好的東西大家反映的差不多了。”

“我們公司預期基本面會變好，減稅降費直接改善上市公司財務報表、大的營商環境也在改善，市場還是在慢慢變好的，不過睿遠成長價值大賣和這沒什麼相關，主要還是個人因素”， 一家大型基金公司投研總監稱。

當然，接下來會不會漲得像年後那麼兇猛也許不太一定。上述股票投資部總經理認爲，“對於未來一段時間的市場不能說不會漲，但是漲的最快的一段時間已經過去了，包括二季度調整的可能性可能更大。”

某基金公司總經理認爲，“目前市場點位在3100點，估值還在合理區間，還沒有到泡沫化的情況；另外去年去槓桿、貿易摩擦等利空因素逐漸消除。我覺得市場還有上漲空間，整體處於一個估值回調的過程，頂多是個短線回調，今年到3500的概率還是很大的。其實絕大部分人實際上沒有賺到太多錢，只是嚇怕了而已。”

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