今天（9月5日），工業領域發生了一件大併購，美國聯合技術公司已達成230億美元收購飛機零部件製造商Rockwell Collins Inc.的交易，這是航空業史上規模最大的一筆交易（Dealogic數據），其次是2012年聯合技術公司以大約165億美元收購古德里奇公司(Goodrich Corp.)。

United Technologies收購邏輯很簡單，通過收購爲波音和空客提供核心設備的Rockwell Collins，可以提升爲客戶提供完整解決方案的能力。加上信息系統在航空設備中佔比越來越高，Rockwell Collins在這個領域擁有較強的競爭能力，這對補充United Technologies的產品線很有幫助。

不過，如果我們從資本市場的股價表現來看，收購方和被收購對象的股價表現顯然不同。

在2017年1月開始，Rockwell Collins的股價上漲了（截止到7月底）28.3%，而United Technologies只上漲了10.8%，看來大家更歡迎被人“溢價”購買，而對於整合帶來的擔心要高於帶來的收益。當然，投資者考慮United Technologies有可能不斷提高報價，這也是很重要的原因。

事實上，United Technologies最終提供的報價，要比早期傳聞的要高出近20%，這顯然是Rockwell Collins的股東所願意看到的。

不僅如此，Rockwell Collins跟航空國防類（Aerospace/Defense）股票對比，從2016年9月到2017年8月，Rockwell Collins上漲了55.3%，而航空國防類股票整體不過上漲了26.3%。

爲什麼會出現這樣的狀況呢？

工業4.0研究院分析認爲，正常情況下的被收購對象一般容易獲得溢價，而收購者如果不是在對方處於困境的情況下，是難以獲得很好的談判條件。Rockwell Collins在這樣的情況下，自然會被投資者追捧，博一下高收購溢價，也在情理之中。

i4CN（工業4.0中國簡稱），是中國最系統化、最全面的工業4.0、無人工廠領域的諮詢公司；公司整合華爲、博世、騰訊、美的等專家，首家提供工業4.0整合方案，包括i4技術項目、i4四大管理體系、十大思想變革的三層金字塔式諮詢架構；能夠指導企業實施專業化的工業4.0變革和無人工廠規劃建設與運營管理。助力國家實現中國製造2025的宏偉藍圖。

樑卓業 i4CN首席諮詢顧問

中國工業4.0無人工廠、工業互聯網專家，華爲ISC、IPD體系專家

華爲ISC+項目組成員，智能製造標杆車間項目經理

工業4.0十大思想變革、無人工廠建設體系首創人

中山大學麻省理工學院雙MBA，廣東工業大學機電學院本科

歡迎需要導入華爲ISC、IPD體系，實施工業4.0無人工廠的企業與i4CN合作。

（請搜索i4CN樑老師相關課程視頻並進一步瞭解）