保險業航母中國平安又交出一份亮眼的成績單。

中國平安3月12日披露的2018年全年業績顯示，報告期實現歸屬於母公司股東的營運利潤1125.73億元，同比增長18.9%；歸屬於母公司股東的淨利潤1074.04億元，同比增長20.6%，平均日賺2.94億元。

2018年，在保險業增速放緩的背景下，中國平安實現新業務價值722.9億元，同比增長7.3%。內含價值增至1萬億，同比增長21.5%，大幅領先同業。

保險、銀行、資產管理是中國平安的三大核心金融業務，此外，中國平安還藉助陸金所控股、平安好醫生等公司經營金融科技與醫療科技業務。公司將“金融+科技”定義爲核心主業，戰略上以傳統金融業務作爲現金奶牛，以支持新業務拓展及科技領域投入。

從營運利潤構成來看，保險業務貢獻了超過七成營運利潤，是中國平安的賺錢擔當。其中，壽險及健康險業務實現歸母營運利潤703.2億元，同比增長34.9%，對集團營運利潤的貢獻由2017年的55%提升至62%，表現搶眼。

平安近年來重點孵化的科技板塊業績增長更爲強勁，2018年實現歸母營運利潤67.79億元，同比增長近八成，在集團營運利潤中佔比由2017年的4%提升至6%。顯示出平安傳統優勢業務及創新業務均具有良好的增長動能。

與此同時，財產保險、資管業務歸母營運利潤分別同比下降8.20%、19.15%。報告中稱，財險業務營運利潤下降，主要受手續費率上升及業務增長使得所得稅費用增加的影響；資管業務業績下滑，則與宏觀經濟環境及資本市場低迷表現直接相關。此外，銀行業務營運利潤同比增加7%，但對集團營運利潤的貢獻卻小幅下降。

截至2018年末，中國平安個人客戶數近1.84億，較年初增長11.0%；全年新增客戶4,078萬。

客戶質量方面，客均合同數2.53個，較年初增長9.1%；客均營運利潤531元，同比增長18.1%。34.6%的客戶同時持有多家子公司的合同，佔比較年初提升6.1個百分點。

下面，我們分別看一下保險、銀行、資產管理、金融科技與醫療科技四大業務板塊的業績表現。

渠道和產品結構優化壽險業務增長強勁

2018年，平安壽險及健康險業務實現歸屬於母公司的營運利潤703.20億元，同比增長34.9%，在所有業務中增速最高。全年實現新業務價值722.94億元，同比增長7.3%，主要得益於下半年新業務價值率大幅提升以及新單逐月回暖。（新業務價值及增速是反映壽險公司業務成長性的核心指標。）

代理人規模、產能持續增長。截至2018年末，平安壽險及健康險月均代理人數量爲132萬，同比增長4.8%；代理人人均新業務價值48789元，同比增長1.1%。

渠道方面，代理人渠道依然是個險新業務保費的主要來源，但佔比有所下降；電銷及互聯網渠道規模保費同比增長30%，勢頭迅猛；而銀保渠道的保費貢獻則大幅下滑。

險種方面，核心保障型產品佔比顯著提升：傳統壽險、長期健康險、意外及短期健康險規模保費分別增長26.%、36.1%、27.1%。2018年，平安加大了保障性產品的開發力度，推動主力重疾市場向更高端的客羣延伸，同時優化現有保障產品，將重疾保障種類提升到80多種。

手續費上升 產險淨利潤下滑8.2%

2018年平安產險原保險保費收入同比增長14.6%至2474億元，市場佔有率提升至21%。綜合成本率96%，同比小幅提升。

平安產險業務範圍涵蓋車險、企財險、工程險、貨運險、責任險等。其中，車險貢獻了超過七成的原保險保費收入（1817.68億元），是平安財險的主力險種，2018年保費收入和市場佔有率分別同比提升6.6%、0.5%個百分點。車險和保證保險、責任保險、意外傷害保險、企業財產保險五大類險種保費收入合計佔平安產險2018年保費收入的95.9%。

受手續費上升及所得稅費用增加影響，2018年平安財險淨利潤同比減少8.2%至122.74億元。2018年，產險業務手續費支出同比增長26.6%，財報中稱主要受保費收入增長以及市場競爭加劇影響。同時，業務及管理費支出也同比上升6.9%。

保險資金投資收益下滑

在投資方面，2018年中國平安保險資金投資組合淨投資收益率爲5.2%，同比下降0.6個百分點，主要受權益資產分紅收入下降及投資規模增加的影響。總投資收益率爲3.7%，下降2.3個百分點，主要受國際國內資本市場大幅波動以及執行新金融會計準則影響。

2018年中國平安的保險資金投資組合中增加了債券投資、定期存款以及長期股權投資的比例，股票投資比例則從2017年的11.1%降至8.3%。

銀行業績增速回升 消費金融不良率上升

2018年，平安銀行實現營業收入1167.16億元，同比增長10.3%；淨利潤 248.18億元，同比增長7.0%，結束了2015年以來營收、淨利潤增長率持續放緩趨勢，但增速與2011~2014年相比不可同日而語。

平安銀行繼續推動零售戰略轉型，2018年零售業務淨利潤佔比69%，連續三年持續提升。個人存款和個人貸款佔比分別爲 21.7%、57.8%，較年初分別提升4.7個百分點、8.0個百分點。

資產質量方面，截至2018年12月末，平安銀行不良貸款率爲1.75%，較年初提升0.05個百分點，其中個人貸款不良率1.07%，較年初下降0.11個百分點，但信用卡和“新一貸”等消費金融產品不良率均有所上升。

信託、證券業務業績下滑

受宏觀經濟環境、資管新規及資本市場低迷影響，平安資產管理板塊2018年業績明顯下滑。

其中，信託業務淨利潤同比下降23.9%。截至2018年12月31日，平安信託的信託資產管理規模爲 5,341.24億元，較年初下降18.2%，報告稱主要受資管新規下業務結構調整影響。證券業務淨利潤同比下降20.9%。

科技板塊身價大漲

2018年，金融科技與醫療科技業務實現歸母營運利潤67.70億元，在中國平安歸母營運利潤中佔比由2017年的4%提升至6%。該板塊主要包括陸金所控股、平安好醫生、金融壹賬通、平安醫保科技、汽車之家等公司。

其中，陸金所控股近期完成C輪融資，融資規模超過13億美元，投後估值約394億美元。截至2018年末資產管理規模爲3694.14億元，較年初下降20.0%，報告稱主要受資產管理結構調整、產品主動清理影響。

平安好醫生於2018年5月4日在港交所上市，2018年淨虧損9.13億元，較2017年減虧8.9%。金融壹賬通於2018年初完成A輪融資，投後估值75億美元。平安醫保科技於2018 年初完成11.5億美元融資，投後估值88億美元。

汽車之家2018年營收72.3億元，2018年12月移動端日均獨立用戶訪問量2900萬。

回購方案塵埃落定 現金分紅水平提升

披露年報的同時，中國平安推出首次實施回購股份的方案，將以自有資金回購公司A股股份，回購資金總額將不低於人民幣50億元且不超過人民幣100億元，回購價格爲不超過人民幣101.24元/股。回購股份將全部用於員工持股計劃，包括但不限於公司股東大會已審議通過的長期服務計劃。

中國平安首席財務官姚波在3月13日的業績發佈會上表示，未來不排除有更大的回購力度。

此外，中國平安大手筆分紅方案引人關注。年報稱，得益於營運利潤的快速增長，公司提升現金分紅水平，向股東派發全年股息每股現金1.72元，同比增長14.7%；此外，公司已派發了30週年特別股息每股現金 0.20元。

在現金分紅方面，中國平安出手一向闊綽。2016年以來，現金分紅佔公司淨利潤比例一直保持在20%以上。

中國平安發佈財報後，多家券商給予其“買入”和“推薦”評級，財報發佈後兩個交易日，中國平安A股和H股股價分別上漲5.13%、3.39%。