2019年1月

银行理财

融360大数据研究院监测显示：2019年1月份共发行11040只，环比减少60只，环比降幅为0.47%，较2018年1月份减少3393只，同比降幅为23.50%，降幅继续上升。

据融360大数据研究院监测数据显示，1月份发行的理财产品，共有2046只银行理财产品门槛为1万元（包括1500美元），占总发行量的18.52%，占比环比增加1.35个百分点。

据融360大数据研究院不完全统计，2019年1月份银行理财产品平均预期收益率为4.38%，环比下降2BP，同比下降48BP。

1

银行理财产品发行数量分析

1.1 发行量同比降幅为23.5% 降速继续上升

2019年1月份银行理财产品共发行11040只，环比减少60只，环比降幅为0.47%，较2018年1月份减少3393只，同比降幅为23.50%，降幅继续上升。分币种看，1月份人民币理财产品发行10845只，美元理财产品发行158只，澳大利亚元理财产品15只，欧元理财产品11只，其他外币理财产品发行量为个位数。

据融360大数据研究院监测数据显示，1月份发行的理财产品，共有2046只银行理财产品门槛为1万元（包括1500美元），占总发行量的18.52%，占比环比增加1.35个百分点。

1-1 2018年1月-2019年1月产品发行数量

数据来源：融360大数据研究院

1.2 1月保本理财发行量稳定 中小行保本理财待转型

融360大数据研究院监测数据显示，1月保本理财（保证收益类+保本浮动收益类）发行量为2756只，占比为24.96%，环比上升0.35个百分点。非保本浮动收益产品发行量为7714只，占比为69.87%，环比上升0.44个百分点。

保本理财产品中，结构性产品有735只，占比为26.67%，发行银行主要为国有银行和股份制银行、外资银行。非结构性保本产品主要发行银行为中小型城商行和农商行。

图1-2 1月份不同收益类型银行理财发行量占比分布

数据来源：融360大数据研究院

图1-3 2018年1月-2019年1月保本理财发行量趋势图

数据来源：融360大数据研究院

1.3 54家中资银行可发行结构性存款 开门红时期发行量增加

据融360大数据研究院不完全统计，1月份共发行613只结构性存款产品，较2018年12月份环比增加34.43%。平均最高预期收益率为4.18%，环比上升0.15个百分点。

根据理财新规要求，发行结构性存款需具有金融衍生品交易业务资格。据融360大数据研究院不完全统计，截至目前，共有54家中资银行具有衍生品交易业务资格，包括5家大型商业银行、11家股份制银行、22家城商行和15家农商行。另有72家外资银行和外国银行分行具有金融衍生品交易业务资格。目前发行主力主要集中在大型商业银行和股份制银行中，城商行发行结构性存款较多的主要为宁波银行、上海银行和杭州银行。

值得注意的是，2018年以来农商行申请金融衍生品业务牌照的银行明显增多，2018年1月至今，有9家农商行获批金融衍生品业务资格。可见，农商行由于属地化监管等要求揽储压力较大，亟需通过结构性存款来缓解揽储压力。

图1-4 2018年1月-2019年1月结构性存款产品平均预期收益率和发行量走势

数据来源：融360大数据研究院

2019年1月结构性存款发行量前三名的银行分别是中国银行、农业银行、民生银行。1月份临近银行开门红活动和年关活动，不少银行利用结构性存款进行揽储，所以结构性存款发行数量增长30%以上，最高预期收益率也相应的有所提高。

1.4 净值型理财发行量仍继续保持高速增长

据融360大数据研究院不完全统计，2019年1月净值型理财产品发行量555只，环比增加9.25%。其中封闭式净值产品428只，占比为83.42%；开放式净值型理财仅92只，占比为16.58%。净值型理财产品发行量仍呈递增趋势，预计2019年继续保持增长趋势。

1月共85家银行发行净值型理财产品，发行数量排名前五的银行分别是渤海银行、青岛银行、工商银行、建设银行、苏州银行，其中渤海银行发行数量为50只。

图1-5 2018年1月-2019年1月净值型理财产品发行量

数据来源：融360大数据研究院

2

银行理财产品预期收益率分析

2.1 首月理财收益率延续下降趋势 回升难度大

融360大数据研究院数据监测显示，2019年1月份银行理财产品平均预期收益率为4.38%，环比下降2BP，同比下降48BP。

融360大数据研究院分析认为，2019年银行理财收益率回升困难，一方面由于流动性充裕，市场资金利率普遍较低；另一方面，银行理财主要依靠非标投资擡高收益，而非标投资受限，银行理财难以实现高收益。所以2019年银行理财收益率仍会保持相对低收益。

图2-1 2018年1月-2019年1月银行理财产品平均预期收益率走势

数据来源：融360大数据研究院

2.2 银行收益率排名：海安农商行排名第一

融360大数据研究院对1月份发行量在30只以上的银行所发行的理财产品平均预期收益率进行排名（由于结构性理财产品实际收益率达标情况较低，故将结构性理财剔除，本排名只包括非结构性理财），入榜银行中海安农商行平均预期收益率最高，为5.04%，也是唯一一家平均预期收益率在5%以上的银行；其次为唐山银行，收益率为4.99%。

据融360大数据研究院监测数据显示，按照银行类型排名，1月份预期收益率排名第一的银行类型为股份制银行，平均收益率为4.54%；其次为城商行，平均收益率为4.49%；邮储银行的平均收益率仍最低，为3.93%。

2.3 实际到期收益率：结构性产品未达标率超20%

融360大数据研究院监测数据显示，1月到期的理财产品共13571只，4978只披露了实际收益率。其中结构性理财产品708只，平均实际收益率为3.82%；非结构性理财产品4270只，平均实际收益率为4.67%。

1月到期的理财产品中，有145只未达到最高预期收益率，未达标率为2.91%。结构性理财产品143只未达标（未达最高预期收益率），未达标率20.20%；非结构性理财产品2只未达标，未达标率0.05%。

未达标产品中，汇丰银行的“汇转灵动”产品亏损10%本金，和最高预期收益率偏离最大；其次为交通银行的“得利宝”系列产品，最高预期收益率为11.5%，实际收益率仅2.5%。

3

类货基、定开产品或成2019年主要转型方向

根据资管新规要求，过渡期内银行类货基产品可按照“摊余成本+影子定价法”进行定价，银行理财相比货币基金收益率优势明显，而随着银行理财门槛降低至1万元， 银行类货基产品更成为受追捧的产品。且此类新产品主要配置存款、债券等标准化资产，根据摊余成本法定价收益相对稳定，在银行理财净值化转型中能够成为投资者接受的过渡产品。银行类货基产品一般发行规模较大，只数较少。

由于资管新规要求封闭式产品投资非标禁止期限错配：“非标准化债权类资产的终止日不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或者开放式资产管理产品的最近一次开放日”。由于一般非标产品期限较长，与之相对应的长期封闭式理财产品流动性相对较差，所以定期开放式产品成为银行理财转型的重要方向。

预计2019年2月份银行理财发行量基本保持稳定，不会出现大幅增长情况；银行理财收益率也会在4%以上小幅波动。

-END-