投资要点

核心观点：外盘将等待今晚的美联储会议，从而选择多空方向。市场近期三次上攻到3090-3100区域，从盘面信号上看，前期上涨力度较大的几个热点板块纷纷熄火，市场显露一定的疲态，需要等待新的催化剂。

今日市况：震荡走低

早盘指数窄幅震荡，午盘持续走低，尾盘在金融、地产发力下有所回升。最终，沪指收于3090.64，跌0.01%；深成指收于9800.6，跌0.4%，创业板收于1687.9，跌1.23%，两市成交量7799亿元，环比基本持平。

行业方面，非银金融、建筑建材、休闲服务等板块相对较强；此前涨幅较大的农林牧渔、电子、有色金属和国防军工等板块回调较大；概念方面，工业大麻、丝绸之路、新疆区域振兴等概念较为活跃。

热点跟踪：3月美联储会议前瞻

3月21日将召开美联储议息会议，这可能是今年最为重要的一场美联储会议，为什么这样说呢？美股反弹到了新高附近的强阻力区域，处于多空选择的关键时期，是创新高继续高歌，还是双顶向下，这次美联储会议很关键。我们认为，这次会议可以着重关注以下几点：

（1）未来总加息次数修正为1次。在12月会议的加息点阵图中，美联储官员预计2019年加息2次，2020年加息1次。这次美联储会议，估计会把总加息次数下修至1次。1月会议纪要显示，美联储内部对2019年是否加息仍存在分歧，一些与会者认为，只要经济进展符合预期，今年仍适合加息，许多与会者还表示，如果不确定性消失，可能会更改“耐心”的前瞻性措辞。

而市场（CME联邦基金利率期货）目前的预期是，2019年及以后均不会加息。美联储关于加息方面的调整可能不会完全如市场意，比如去年12月会议结果不及预期后，美股出现了剧烈的调整。所以，此时不宜急躁，要谋定而后动，谨防美股市场出现一定程度的短期波动。

（2）公布停止缩表的计划。由1月会议纪要显示，与会者均表示，应该在今年晚些时候停止缩表。所以，3月会议上很可能会公布具体停止缩表的时间，大概率在四季度。

（3）下调经济增长预测。除了政策的确认外，这次会议美联储还会公布他们对美国经济的判断，估计会下调美国经济增长预期。从近期的美国经济数据看，零售消费动能明显放缓，制造业PMI也有所走弱，2月非农就业数据也偏弱，而且主要发达国家的经济下滑更快（比如欧盟和英国）。

市场前瞻：前期热点纷纷熄火，市场短期趋于调整

外盘方面，隔夜美股相对走平，道琼斯指数跌0.1%，标普500指数跌0.01%，纳斯达克涨0.12%。流动性方面，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2019年3月20日央行未开展逆回购操作。

市场来到3100附近，再度显露出一定程度的疲态。从盘面信号上看，前期上涨力度较大的几个热点板块纷纷熄火，市场需要新的催化剂。其一，前期暴涨的农林牧渔板块（猪和鸡）出现大幅调整；其二，妖股代表东方通信近期也趋于平静；其三，白酒板块在纷纷创出新高后（可能具有很大投机成分），港资反而大幅减持，似乎价格已经透支了业绩的增长；其四，前期非常活跃的券商也未能接管盘面。

一鼓作气，再而衰，三而竭。近期市场已经三次来到3090-3100点附近，分别是3月7日，3月12日，3月19日，热点板块纷纷熄火后，短期不容易找到新的领头羊带领指数上攻，这时市场趋于调整也就是情理之中了。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎

作者简介

康崇利：联讯证券研究院策略组负责人，中央广播电视总台长期受邀嘉宾，擅长市场研究分析，曾任资管权益投资负责人。

廖宗魁：多家主流财经媒体专栏作者，获得2017年度远见杯宏观经济季度预测第三名，擅长宏观经济分析、政策研究预判。

殷越：上海财经大学硕士，研究领域包括市场走向及主题热点跟踪，研究观点多次被新华网、中证报等主流财经媒体转载。

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