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山林水去年EPS 3.12元；今年营运展望正向乐观

MoneyDJ新闻 2018-03-31 15:48:49 记者 新闻中心 报导

山林水(8473)今(31)日公告去(2017)年营运成果，去年税后净利为4.12亿元，年减15.6%，每股税后盈余(EPS)3.12元；公司指出，获利减少主要系因去年大力拓展工程接案，以及子公司投入初期营运成本，但今(2018)年起将可逐步产生效益，有所贡献；去年投资宜宬及收购力优势的效益将在今年发酵，对今年营运正向乐观看待。

山林水表示，公司在国内污水下水道系统工程的整合、及污水处理厂操作维护已具有相当实绩，并且拥有稳定的高雄楠梓及宜兰罗东BOT特许服务与操作维护两项重要收入，同时也于每年新增工程专案，水务营运规模逐年稳健成长。

山林水指出，2017年全年营运受惠于旗下水务工程业务的稳健发展，专案工程收入的认列，使山林水营收持续增加，获利部分较2016年下滑主因专案工程分期兴建认列差异以及子公司尚未进入营运期，营业成本增加所致，山林水实质获利呈现持平水准。

山林水并指出，去年营收比重为来自水处理工程贡献占比达50%，来自服务特许权收入与水处理操作维护之营收占比分别为21%、28%。全年平均毛利率为30%。另外，今年第一季取得「彰化鹿港福兴污水下水道系统」统包标案与营运操作案，规模达6.47亿元，将可逐步认列营收。

山林水表示，去年新增取得的标案，包括「嘉义市水资源回收中心第一期统包工程案」，及「桃园龟山水资中心」、「屏东污水处理厂」与「台北市迪化污水处理厂」等三项代操作维护案，与外埔绿能生态园区ROT案、收购力优势公司，以及投资污泥回收再利用厂宜宬，扩大公司业务板块，从去年底开始，效益逐渐发酵挹注营收，2018年营运正向乐观。

山林水也强调，今年能为公司带来成长动能的两大重点业务，其一是去年并购的处理焚化炉底渣的子公司力优势，拥有D类一般事业废弃物处理许可证，底渣核可处理量为每月4.12万吨，由于国内进入有一定相当门槛，目前力优势在国内焚化厂底渣处理市场占有优势地位。其二则为扩整建的污泥回收再利用厂宜宬，初期每月处理约1,000吨污泥，短期内可有效降低污泥处理成本；预计最快于今年的下半年营运，未来随污泥整治业务的开展，可逐步提高对山林水的营收与获利整体贡献度。

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山林水 106年综合损益表，每股盈余3.12元

山林水(8473)  106年  综合损益表

民国106年
单位：新台币仟元
会计项目	106年		105年		本期累计		去年同期累计
	金额	%	金额	%	金额	%	金额	%
营业收入
营业收入合计	2,751,219	100.00	2,270,095	100.00
营业成本
营业成本合计	1,938,636	70.46	1,387,730	61.13
营业毛利（毛损）	812,583	29.54	882,365	38.87
营业毛利（毛损）净额	812,583	29.54	882,365	38.87
营业费用
管理费用
管理费用合计	133,741	4.86	113,055	4.98
研究发展费用
研究发展费用合计	11,475	0.42	12,844	0.57
营业费用合计	145,216	5.28	125,899	5.55
营业利益（损失）	667,367	24.26	756,466	33.32
营业外收入及支出
其他收入
利息收入
利息收入合计	1,571	0.06	1,817	0.08
其他收入合计	1,571	0.06	1,817	0.08
其他利益及损失
其他利益及损失净额	3,312	0.12	873	0.04
财务成本
财务成本净额	84,414	3.07	96,035	4.23
采用权益法之关联企业及合资损益之份额
采用权益法认列之关联企业及合资利益之份额	279	0.01	2,422	0.11
采用权益法认列之关联企业及合资损益之份额净额	279	0.01	2,422	0.11
营业外收入及支出合计	-79,252	-2.88	-90,923	-4.01
继续营业单位税前净利（净损）	588,115	21.38	665,543	29.32
所得税费用（利益）
所得税费用（利益）合计	86,435	3.14	60,773	2.68
继续营业单位本期净利（净损）	501,680	18.23	604,770	26.64
本期净利（净损）	501,680	18.23	604,770	26.64
其他综合损益(净额)
不重分类至损益之项目
确定福利计划之再衡量数	-147	-0.01	-227	-0.01
不重分类至损益之项目总额	-147	-0.01	-227	-0.01
后续可能重分类至损益之项目
国外营运机构财务报表换算之兑换差额	-4,431	-0.16	-1,366	-0.06
后续可能重分类至损益之项目总额	-4,431	-0.16	-1,366	-0.06
其他综合损益（净额）	-4,578	-0.17	-1,593	-0.07
本期综合损益总额	497,102	18.07	603,177	26.57
净利（损）归属于：
母公司业主（净利／损）	412,159	14.98	488,482	21.52
非控制权益（净利／损）	89,521	3.25	116,288	5.12
综合损益总额归属于：
母公司业主（综合损益）	407,581	14.81	486,889	21.45
非控制权益（综合损益）	89,521	3.25	116,288	5.12
基本每股盈余
基本每股盈余合计	3.12		3.95
稀释每股盈余
稀释每股盈余合计	3.11		3.95

资料来源:交易所公开资讯观测站

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观察历年获利能力，虽上市时间尚短，但回溯自2012年，多项财务比率均下降，但营业收入、营业利益及税后纯利尚属稳健，就期待2018的好消息吧^^

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至于当冲及可转债对股价之影响，我能力及时间不足，无法掌握，只能尽量设好安全边际，其他，就交给时间吧^^

※对于股票，资讯的获得及解读我自认均不如一般人，以上的检讨、分析都很粗浅，仅供自己反省与精进之用，无任何推荐之意。