MoneyDJ新闻 2018-03-12 09:38:05 记者 林诗茵 报导

环境工程厂商山林水(8473)今年1月营收创高、2月仍居高，前2月营收累计达到6.87亿元，年增率更高达71.77%，为历年来同期最佳成绩；山林水表示，今年以来既有的服务特许收入和水处理操作稳定，新动能则主要来自去年底新加入的迪化污水处理厂代操管理业务，以及并购的屏东底渣处理利优势营收，后续还有多新的业务将加入，对今年营运看法优于去年。

山林水2月合并营收3.3亿元，虽农历年长假致营收从上月的3.57亿历史高档回落，月减7.29%，但与去年同期相比年增率高达52.20%，仍是相当亮眼，而累计前2月营收6.87亿元，则年增71.77%，仍是亮眼。

山林水说明，由于公司长期合约的水务处理操作营收稳定，每年随接管量小幅成长；而服务特许权收入(即利息收入)，每月5千万元，表现也相对稳定，因此去年底开始明显增强的营收动能，是来自新接的迪化污水处理厂代操管理业务，以及持股51%、处理焚化炉底渣的屏东子公司利优势；同时，公司近年积极承揽的工程专案，亦是营收动能。

据了解，山林水新接获的迪化污水处理厂代操管理业务，自去年11月正式加入营运，即拉升公司单月营收跳升达到2.74亿元，改写历史新高纪录，12月、以及今年1月，因处年前的工程施作高峰期，再加上利优势的贡献，使营收动能延续。

2月份则虽适逢农历春节，工作天数减少，但山林水表示，由于在手业务仍稳定下，2月营收仍佳。法人则估，山林水3月在工作天期回到正常下，营收应可略回升。

山林水对今年营运看法维持乐观，预料今年会是公司转型成长的一年，主因转投资再利用厂宜宬公司，在经过扩整建期后，污泥处理即进入营运期；而污泥与土壤整治复育、生质能及一般事业废弃物等新业务，也将陆续开始贡献营收，后续展望更乐观。

此外，看好中国大陆的环保政策趋严，山林水与北京控股在完成水务工作的合作后，也将开发新的环保业务，公司透露，今年与北控最快有望在北京设立土地整治子公司，正式跨足中国污染土地整治业务。

法人则估，山林水从去年11、12月营收走升，主因迪化厂单月的营收贡献约在1500~2000万元，而利优势一个月则有4千多万元，共计6千万元的营收加入，拉升营收表现。

山林水去年前3季营收18.85亿元，累计EPS为2.34元；法人估，该公司第4季营收达到8.57亿元，改写单季历史新高，估毛利率在26、27%下，单季EPS将在1~1.1元；全年有3.4元左右。

法人估，山林水今年在多项布局发酵下，全年营收有望成长3成起跳，甚至更佳，而今年EPS有望优于去年。