大家好，我是ZERO，今天給大家聊一聊對沖，對沖的英文叫HEDGING，在金融學中是被定義為一種減少風險的手段，比如利用一些金融衍生產品進行風險對沖，例如期貨，期權，遠期，互換合約等等。

比如一些國際大公司肯定要涉及到各種外匯收入與支出，但是這些大公司常常為了減少承受外匯匯率波動的風險，可以提前與第三方簽訂一份外匯互換合約來鎖定未來指定時期內的外匯匯率，從而起到降低風險的作用。

再例如，航空公司可能為了減少燃油價格波動風險，會選擇提前使用燃油期貨對沖，或找對手方簽訂燃油遠期合約，等等諸如此類。

對沖，這個手法也被我們運用到菠菜中，很多朋友也都知道。今天我們來說說一五七對沖。

這個的原理就是當主勝賠率開出1.5-1.7之間的比賽，經常會出現主隊沒有打出的情況，但從賠率上來看，主勝打出概率很大，可是結果卻總是事與願違。而且就算主勝最後打出了，在這樣的賠率組合下，主勝也經常勝的不像賠率表面上顯示的那麼簡單，客隊還常常會先日進球。

所以，抓住這個特徵，我們可以採用對沖的手法來實現盈利。

那麼首先，不是說你一看到這種賠率就盲目地使用對沖策略，那樣你會虧得很慘，所以你需要了解基本面和雙方戰意，當你判斷出來本場比賽客隊戰意十分濃烈，雖然實力不及或稍遜於主隊，但是客隊抱著就是要乾的態度去比賽的。

同時，如果雙方都常常打出小球，以及都不容易開場就進球，那麼你就可以使用對沖策略了！

使用一五七對沖策略，我們希望看到的比賽進程是這樣的：客隊先日進一個球，或者說客隊鬥志昂揚，拖著主隊無法進球。

如此這般，如果你在賽前預感本場比賽會有這番景象，那麼你需要做的是：

1、賽前買入客隊勝平這個雙選選項(即X2) 或 購入客隊受讓下盤

2、 使用EXCEL自己算一下你需要對沖購買主隊的盈虧平衡賠率是多少。

3、 在走地過程中，如果主隊遲遲不能進球，或者客隊先日進一個球，那麼主勝賠率（或對應上盤）會隨著時間推移持續走高。

4、 當主隊獨贏賠率（或對應上盤）大於你的盈虧平衡賠率時，即代表你開始有利潤，此時你可以自行判斷對衝出手時間點來平掉你賽前購入的頭寸，實現利潤鎖定，然後安心看比賽。

下面我們來看看實例，是筆者前些日子操作的比賽：

>> 2017年6月16日 23:59 愛沙尼亞甲 第16輪 納爾瓦1:2 潭美卡

筆者賽前購入的潭美卡勝平雙選選項的賠率是2.25（綠色那家）

通過計算得出你的盈虧平衡主勝賭贏賠率為1.80，所以在走地中如果主勝賠率大於1.8你就開始盈利。在賽前綠色那家主勝即時賠率為1.60。

比賽開始，你需要做的就是等待主勝賭贏賠率突破1.8.

我們看下圖，開場20分鐘主隊遲遲未能取得進球，主勝賠率持續走高。在比賽進行到第16分鐘的時候主勝賠率到達盈虧平衡點1.80，之後主勝賠率繼續走高，則此時如果對沖我們則開始盈利。

如果你選擇在主勝賠率2.05的時間點進行對沖，則你的回報率為7.27%。

對衝出手時間你自己掌握，但是由於這種策略要想獲得不錯的盈利，需要大量的資金投入，所以還是建議當高出盈虧平衡點後就擇機選擇對沖。

當然了，如果你魄力異於常人，可以多等待一些時間，本場比賽是客隊先日了一個球，28分鐘客隊率先進球，主勝賠率隨即拉到4.75。不過，風險和回報同時存在，有的比賽可能主隊就先日進球了，主勝賠率隨機拉的很低。

如果在主勝4.75選擇對沖，則你的回報率為52.68%。

本場比賽是客勝打出，下面我們來看看另一場主勝打出的比賽。

2017年6月13日 0:45 伊朗2:0 敘利亞

本場比賽主隊魔鬼主場，獲勝就提前獲得世界盃名額，而且主隊獲勝對中國隊有利，另一邊客隊戰意同樣濃厚，需要搶分追趕和韓國隊的積分差距，爭奪小組第二或第三。雙方比賽特點都呈現為小球趨勢，而且開場就進球的概率不大。所以依據這些判斷，我們來看看對沖策略。

賽前選擇購買烏茲別克受讓平半下盤，賠率大概為2.15，我們可以計算出上盤盈虧平衡賠率為1.87.

開始後前20分鐘雙方均無進球，主勝賠率在10分鐘後開始逐漸突破盈虧平衡賠率1.87.

如果選擇在18分鐘0.94水位進行對沖，則你的回報率為1.98%。回報不高，但是已經鎖定了利潤，可以安心看完比賽。

隨後第23分鐘主隊伊朗取得進球，如果在之前沒有對沖完成，則這時候我們再去對沖則就進入了對賭狀態了，可能會損失大量本金。

另外注意，如果大家選擇亞盤盤口對沖，則在走地中選擇的主隊上盤讓球盤口需要等於或淺於賽前盤口。例如賽前是主隊讓1球，你購入了客受讓1球下盤，那麼在走地中當盤口水位滿足盈利的前提下，我們要對沖買入主隊讓1球或讓1球以下盤口才能鎖定利潤。如果我們買入主隊讓1球以上盤口進行對沖，則仍有風險敞口暴露在外。

最後，ZERO想說任何策略都是風險與回報並存，一五七對沖的特點就是高投入低迴報，在沒有絕對把握看準比賽特性的時候，請不要投入大量資金進行對沖，以免損傷本金！我們下期見。

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