CFIC導讀

◆證監會正式將5月15日確定爲“全國投資者保護宣傳日”。這是證監會爲了保護投資者利益的最新舉措。

圖爲5•15全國投資者保護宣傳日啓動儀式現場。車亮 攝

對1.5億投資者來說，“5•15”擁有了特殊含義！

證監會正式將5月15日確定爲“全國投資者保護宣傳日”。

證監會副主席閻慶民表示，將每年的5月15日設立爲“全國投資者保護宣傳日”，就是希望通過這樣一種形式，強化投資者保護意識，全面構建資本市場投資者保護新格局。

這是證監會爲了保護投資者利益的最新舉措。

爲了保護投資者利益，證監會可謂是有“操不盡的心”——不管是易會滿主席此前舉例提到的“反例”們紛紛被立案調查甚至重罰，還是諸如成立投資者保護工作領導小組、建設投教基地，加上如今設立投資者保護宣傳日等措施，都是同一個目的。

閻慶民也表示，自助者，天助之。保護投資者合法權益，關鍵在於投資者自身。希望廣大投資者要自覺強化風險意識和理性思維，自覺遠離非法金融活動，依法依規行權維權，增強自我保護能力。

五方面加強投資者保護

在“5•15全國投資者保護宣傳日”啓動儀式上，閻慶民畫出了加強投資者保護的路線圖，將從全力提高上市公司質量、強化交易所和中介機構責任、有效打擊資本市場違法違規行爲、下大力氣建設投資者保護大格局、深化資本市場基礎制度改革等五個方面着手，加強投資者保護。

1、全力提高上市公司質量

提高上市公司質量，是對投資者最好的保護，是投資者實現投資價值、分享經濟成長紅利的關鍵。在上週末的上市公司年會上，對於如何提高上市公司質量，更好保護投資者特別是中小投資者合法權益，證監會主席易會滿已作了充分闡述，核心是要樹立“四個敬畏”、堅守“四條底線”。通過證監會和各相關方的共同努力，給投資者一個真實透明、治理規範、內控有效的上市公司。

2、強化交易所和中介機構責任

交易所作爲市場交易的組織者和一線監管的承擔者，肩負着爲投資者提供安全便捷高效的交易服務和公開公平公正的交易秩序的重要職責。要進一步優化交易制度，進一步完善異常交易監控標準，加強對交易的全程監管，讓投資者有公平交易的明確預期。

中介機構是連接投資者和融資者的橋樑，在保薦承銷、會計審計、評級評估、法律服務等方面發揮好“看門人”作用，對於保護投資者合法權益至關重要。證券期貨經營機構，會計師事務所、律師事務所等各類中介機構要切實歸位盡責，嚴格落實客戶服務和管理、投資者保護的基本職責，強化投資者適當性管理，建立健全投資者保護獎懲機制。

證券公司、基金公司、期貨公司和私募基金管理人要主動履行對客戶的誠信義務，全面落實“瞭解你的客戶”原則，加強客戶分類和動態評估，將適當的產品銷售給適當的投資者。要主動承擔知識普及、風險提示和信息諮詢等投教義務，依法依規及時妥善解決投資者訴求。這是證券期貨經營機構義不容辭的責任。對不守法規、不講操守、侵害投資者合法權益的公司及從業人員，要嚴肅追責。

3、有效打擊資本市場違法違規行爲

沒有懲治就談不上保護。必須持續淨化市場生態，對資本市場各類違法違規行爲動真格、出重拳、擊要害，讓新風正氣落地生根，讓各類市場主體像珍視自己的眼睛一樣，認真對待投資者權益保護。證監會將突出執法重點，堅持精準查處、靶向打擊，堅決打擊擾亂市場秩序、破壞公平交易原則、侵犯投資者利益的違法違規行爲。加強與公檢法機關的協同配合，推動完善行政執法與刑事司法聯動工作機制，着力提升稽查執法效能。

4、下大力氣建設投資者保護大格局

通過相關部委、地方政府、市場機構、新聞媒體等有關方面的共同參與和支持，形成“法律保護、監管保護、自律保護、市場保護、自我保護”的投資者保護大格局。

重點包括，撬動法規制度的“約束力槓桿”。推動建立符合中國市場實際的集體訴訟制度，完善證券侵權民事賠償訴訟制度，健全示範判決等機制，研究建立投資者專項賠償基金。當前，對因上市公司大股東、實際控制人違法給投資者造成損失的，中小投資者服務中心等機構通過開展糾紛調解、支持訴訟維權、推動示範判決等方式，積極探索糾紛多元化解和民事訴訟的有效新路徑。這些創新舉措值得廣大中小投資者關注，相信對於保護投資者權益也一定能發揮更大的作用。

撬動輿論宣傳的“傳播力槓桿”。各類媒體包括自媒體，是公衆投資者瞭解政策、獲取信息、形成預期的重要渠道。希望廣大媒體及從業者勇擔社會責任，恪守職業道德和職業操守，秉持客觀公正獨立的立場和原則，向投資者傳遞聲音、普及知識、倡導理念，切實做投資者保護的引領者、推動者。

撬動教育引導的“影響力槓桿”。持續推動將投資者教育全面納入國民教育體系，提升社會公衆金融素養。進一步發揮各類投資者服務平臺作用，創新投教形式，豐富投教手段，拓展投教載體，積極倡導理性投資、價值投資、長期投資，培育成熟理性的投資文化。

5、深化資本市場基礎制度改革

改革是破解投資者保護難題的制勝法寶。要進一步完善多層次資本市場體系，加大發行、交易、退市、信息披露等制度改革力度，爲投資者提供更豐富的產品和更優質的服務。精準做好各類風險防範化解工作，有力有效打擊非法證券期貨活動，讓投資者遠離市場亂象。加大科技智能手段在投資者保護工作中的運用，依託“人智”與“機智”的有機結合，提升投資者保護工作水平。積極創新工作思路方法，既要多做讓投資者看得見、摸得着、得實惠的實事，也要善謀爲資本市場發展作鋪墊、打基礎、利長遠的好招。

不斷創新投資者保護形式

說起投資者保護，證監會除了加大違法違規處罰力度做到“頂格”處罰外，近年來也想出了不少辦法，如成立投資者保護工作領導小組、建設投教基地、開通中國投資者網、建立投資者五項行權維權機制等新形式：

舉措一：成立投資者保護工作領導小組

最近的實招，就是證監會3月份成立投資者保護工作領導小組，證監會主席易會滿親自擔任領導小組組長。

這個專門小組不僅是監管部門“一把手”親自督陣，更是證監會首次提出“落實以人民爲中心的發展思想”並做出的一項重要機制安排。今後的保護投資者工作將有更多支撐和抓手。

舉措二：建設投教基地

截至目前，證監會建設了103家實體和互聯網投資者教育基地，覆蓋29個省市自治區，爲上億投資者免費提供專業的知識普及、風險提示、信息服務等一站式教育服務。

廣大投資者只需“邁邁腿，動動手”，即可便捷集中地獲取所需的知識和服務。各基地也成爲各地展示資本市場發展及成果的重要窗口。

舉措三：中國投資者網開通

備受關注的中國投資者網於2018年5月開通。網站集投教資訊、行權維權、互動交流等功能於一身，目前累計訪問量近70萬人次；“在線調解”系統受理案件107起，“在線教育”50多萬人次；“在線諮詢”答疑近3000次；“在線行權”發佈徵集信息1000多條。

舉措四：投資者五項行權維權機制成功建立

爲了讓投資者的損失能夠得到賠償且及時賠償，證監會建立實踐了包括多元糾紛化解機制、持股行權機制、支持訴訟機制、先行賠付機制、推動法院試點示範判決機制在內的五項投資者行權維權機制。

多元糾紛化解機制方面，截至2018年底，共有證券期貨調解組織56家，各調解組織共受理糾紛案件9000餘件，投資者獲得約15億元補償。

持股行權機制方面，2016年開始試點工作以來，證監會指導投資者服務中心公益性持有上市公司每家1手股票，目前持有3542家公司股票，行使各項權利4766次，參加股東大會等220場，發送股東建議函1816件，爲投資者“打開了一扇窗戶，增加了一雙眼睛”。

先行賠付機制方面，目前先行賠付案例已有3單，共計3.4萬名適格投資者獲得5.09億元的補償額。

支持訴訟機制方面，目前已累計提起15起證券支持訴訟，接受900名投資者申請，訴訟請求達6000萬元左右。獲得賠償148人次，獲賠金額約700萬元。

南開大學金融發展研究院院長田利輝表示：“證監會在中小投資者保障落實上取得了實質進步，特別是賠償救濟制度和訴訟支持工作上。由於中小投資者財力有限，而司法流程往往時間較長，故而先行賠付是對中小投資者的實質救濟和幫助。”田利輝認爲，在司法途徑之外，監管層還有力促成違法主體認錯，主動成立賠付專項基金，對適格受損投資者予以先行賠付。

此外，中證協還發布了“關於發佈《證券經營機構投資者教育工作指引》的通知”。

投資者頻頻“入坑”

我國擁有全球規模最大、交易最活躍的投資者羣體，投資者隊伍達到1.5億人，其中95%以上爲中小投資者，國際罕見。

然而資本市場專業性強，風險度高，在“資本多數決”規則和公衆化集中交易等條件下，中小投資者與上市公司及大股東、中介機構和機構投資者相比，在資金實力、信息獲取和風險承受能力等方面相對弱勢，容易受到不公平對待甚至違法違規行爲的侵害。

一方面，財經素養缺失，散戶常因“羊羣效應”“過度自信”等“非理性”行爲頻頻入坑。另一方面，虛假陳述、內幕交易……上市公司亂象滋生。

證監會主席易會滿日前出席中國上市公司協會2019年年會時提出，敬畏投資者，回報投資者，積極踐行股權文化。易會滿表示，上市公司和投資者是市場的共生共榮體，只有懂得尊重和回報投資者的上市公司，纔會贏得市場的認同和尊重。

對此，易會滿還舉出了反例：

對於侵害投資者權益的行爲，再多說教也沒用，關鍵就是用“重典”，下狠手！

今年以來，證監會不斷對資本市場違法違規操作重拳出擊，釋放敬畏市場、敬畏法制、敬畏專業、敬畏投資者的積極信號。其中，

證監會還表示，會同公安機關查獲了一起股市“黑嘴”跨境實施操縱市場的重大案件。

加強投資者自我保護：自助者天助之

不過說一千道一萬，天助自助者，投資者還是要自身擦亮眼睛。

業內人士表示，目前，很多在資本市場“躺槍”的中小投資者，是出於自我保護意識不強，“買者自負、風險自擔”的理念還沒有深植於心。

例如，有的投資者盲目跟風，迷信小道消息；有的投資者明知股票即將退市，還存僥倖心理買入。

因此，閻慶民強調，自助者，天助之。保護投資者合法權益，關鍵在於投資者自身。希望廣大投資者要自覺強化風險意識和理性思維，加強對資本市場相關知識的學習，選擇適合自身的產品，不盲目跟風。要學法、知法、懂法、守法，自覺遠離非法金融活動，依法依規行權維權，增強自我保護能力。

證監會在哪兒辦公？辦公環境怎麼樣？他們平時都是怎麼工作的？

這或許是資本市場每一位投資者都好奇的問題。

5月15日上午，證監會辦公所在地富凱大廈迎來了一批特殊的參觀者——參加首個“全國投資者保護宣傳日”啓動儀式的多位投資者代表，這也是證監會首次對投資者開放參觀。

“這是我第一次有機會來證監會辦公地參觀，很震撼，沒有想到證監會這麼大強度的工作，辦公條件卻這麼簡陋。”一位投資者代表感慨道，平時總是在罵證監會，參觀後才發現證監會在信息公開、市場監管、維護中小投資者合法權益等方面做了非常多的工作，實在是很不容易。

近距離接觸“逮鼠打狼”先鋒隊

近年來，證監會通過依法全面從嚴的監管執法，嚴厲打擊各類證券期貨違法行爲，有力震懾了不法行爲人，重拳懲治了市場亂象，引導市場主體知敬畏、明底線，使市場生態環境得以淨化，有效保護了中小投資者的合法權益。

因此，市場也對資本市場監管執法部門十分好奇。

投資者代表們走進證監會的第一站便是參觀稽查總隊。在這裏，通過在調查取證中心觀看宣傳片，聽取稽查執法人員介紹，投資者代表們對案件查辦有了更直觀的瞭解和認識。

投資者代表參觀稽查總隊調查取證中心（記者 車亮攝）

投資者代表參觀稽查總隊案例展板（記者 車亮攝）

親身感受證監會新聞發佈

一直以來，證監會每週五的例行新聞發佈會，都是市場關注的焦點。

投資者代表們的第二站便是參觀證監會新聞發佈大廳。不少投資者代表還紛紛體驗作爲新聞發言人發佈新聞的感覺。

投資者代表參觀證監會新聞發佈廳並合影留念（記者 車亮攝）

投資者代表和新聞發言人高莉互動（記者 車亮攝）

證監會新聞發言人高莉詳細地向投資者代表們介紹了證監會新聞發佈制度的由來，包括髮布什麼、如何發佈、爲什麼選擇週五下午四點十五分這個時間等。

投資者代表和證監會新聞發言人高莉合影留念（記者 車亮攝）

有投資者代表還建議，是不是可以考慮選取投資者代表參加證監會的例行新聞發佈會，以便更好地瞭解證監會工作。

高莉迴應稱，證監會將會認真考慮這個建議，不斷拓展與投資者交流的渠道。

全程瞭解IPO等審批受理

證監會的另外一個重要職能，便是受理各類行政許可事項的材料申報，其中以IPO申報材料受理最受投資者關注。

證監會相關部門負責人詳細地介紹了IPO申報受理的全流程，並和投資者進行了交流。

證監會工作人員向投資者代表介紹行政許可事項查詢系統（記者 車亮攝）

有投資者代表在證監會行政受理大廳感慨：“真希望有朝一日我們也能抱着材料（IPO申報材料）到這裏來一趟啊。”

作者：徐昭