名創優品正式提交招股書，即將赴美上市，如何看待這家公司的前景？
9月24日，名創優品向美國證券交易委員會公開遞交招股書，計劃募資1億美元，股票代碼「MNSO」。騰訊持股比例為5.4%。2019年名創優品GMV達到人民幣190億元，營收為人民幣93.94億元。
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騰訊持股5.4%的名創優品，將赴美上市擬募資1億美元
南都記者注意到，今日（9月24日），名創優品（Miniso Group Holding Limited）向美國證券交易委員會（SEC）正式遞交IPO招股書，擬於紐交所上市，招股書顯示，高盛Goldman Sachs (Asia) L.L.C.及美國銀行證券BofA Securities, Inc.為名創優品此次IPO的承銷商。
據招股書，名創優品此次股票發行代碼為MNSO，擬定A類普通股的每股面值為0.00001美元，值得注意的是，招股書並未透露此次公開募股的具體價格區間和計劃發行股數。
南都記者注意到，名創優品曾於2018年獲得來自國內頂級私募股權投資機構「高瓴資本」以及頂級CVC「騰訊」的投資，這也是名創優品引入的唯一一輪外部融資。在此次IPO前，名創優品創始人、董事長兼CEO葉國富持有80.8%的股份，而高瓴資本和騰訊則分別持有5.4%的股份。
「此次發行的主要目的是為我們的股票創造一個公眾市場，為所有股東謀福利，通過向有才能的員工提供股權激勵來留住他們，並獲得更多的資本」，就此次赴美上市的原因，招股書如此解釋道。
南都記者注意到，名創優品此次赴美上市，計劃募資最高為1億美元，並將募資所得用於擴大商店網路、投資於倉庫和物流網路、投資資於技術和信息系統，以及為營運資金需求提供資金等一般公司用途。
就公司發展現狀而言，該招股書引用了弗若斯特沙利文報告（Frost Sullivan Report）中，有關「2019年名創優品憑藉公司網路銷售產品總GMV達190億元，成為全球最大的生活方式產品品牌多元化零售商」的表述。
數據顯示，截至2020年6月30日財年，名創優品營收為89.79億元人民幣（單位下同），同比下降4.4%；毛利為27.32億元，同比增長8.8%；經營利潤為7.67億元，同比下降24.6%。
截至2020年6月30日的財年中，名創優品於全球範圍內開設了4213家MINISO商店，其中包括中國的2533家MINISO商店以及其餘80多個國家和地區的1680多家MINISO商店。
實習生 餘佩掀 南都記者 錢小莉
編輯：錢小莉
名創優品成立於2014年，自進入中國市場以來發展迅猛。驅駕著其商業模式的「6駕馬車」，以真正「優質、創意、低價」撼動整個中國零售市場。名創優品的成功證明瞭「擁有一個非常棒商業模式」的實體零售品牌是可以很好的服務於廣大消費者並為市場所認可的。
同時，短短6年時間，的確交出了超速擴張的成績單。2015-2018年，名創優品的營收數據分別為50億元、100億元、120億元、170億元。
目標定位
互聯網幾乎顛覆了每一個行業，而對零售的變革或許比任何其他行業都更為徹底和悲慘。相關報道，近兩年來，在天貓、京東等在線零售企業強勢擴張的同時，萬達百貨、百盛百貨、伊藤洋華堂等大型零售企業呈現排浪式關店浪潮，紛紛收縮戰線。而名創模式代表了國內實體零售轉型的另一條路。
1
目標用戶
名創優品目標用戶定位於18-28歲年輕人，就像其CEO葉國富說的那樣：一定要鎖定年輕人，28歲以上的人，一般很難做出改變，不是名創優品的目標消費者。
2
商品
通常情況下，新產品先小批量試產，投放到若干店鋪進行為期一週的試銷，根據試銷結果決定是否大規模推向市場。試銷結果達不到預期的產品，開會決定是否淘汰，或者進一步優化完善。
3
價格
「10元黃金價位」背後：讓對手無法競爭的商業模式。名創優品在中國市場大部分商品的售價為10元人民幣。從品質與價格的落差構成了名創優品獨一無二的競爭優勢，使之超越了傳統的「1美元店」、「10元店」、「百元店」，獲得快速增長的動能。
結論：當前處於可接受估值區間的高值，可等回落後入手（寡頭市場、增速猛-值得入手）
需要說明，塗河說的值得上手，不是參與打新。之前塗河文章提到過，美股打新本身並不存在，是中概券商特色打造的功能，對於好股票上市買入的收益來說，就是個錦上添花的東西（詳細見文章《打新的真相》）。所以，如果覺得哪支美國IPO的股票靠譜，看準了，開盤買。
基本面
說回來名創優品，招股書和各種財經媒體分析大家基本都看了，無非以下幾點：
- 中國最大的十元店，業務模式走的是薄利多銷（其實利也不算太薄）；
- 對標企業：日本的DAISO和Seria；七八十年代日本發展迅猛，這兩家企業發展一般，進到日本失去的二十年後發展迅猛；毛利率：Seria＞40%，Miniso=31%；
- 一種觀點認為，中國結束了40年的飛速發展，又逢大流行，接下來正是適合Miniso的時代；
- 產品質量被曝出問題，似乎遭遇了一些挑戰，最近貌似被壓制了，品牌能力還行；
- 直營店很少，加盟店是主力；加盟商出錢，Miniso出貨和運營，加盟商分成接近40%；
- 當前營收依靠加盟商的加盟費（6.5%）和商品銷售收入（大頭），銷售收入再到利潤折損較大，因為商品銷售收入有一大部分要分給加盟商；
- 海外業務走了另一條路徑，多直營，1689家店26億收入，國內2533家店45億收入，單店利潤差不多，好在海外直營多，不用分給加盟商；
- 受益於國內疫情控制得當，2020年名創優品受影響不太大，對比香港的SASA和屈臣氏虧的太猛了，且恢復遙遙無期；
核心競爭力
名創優品最牛的是商業模式，雖然運營是名創優品負責，可如果門店經營不下去，虧損是不會影響名創優品的報表的，因為產品早已賣給了加盟商，直接扣錢即可。如果加盟商不幹，或者你說不影響報表但影響利潤，不好意思，想加盟的排著班呢。
所以這個模式牛就牛在：風險轉嫁，所以輕資產
目前尚未盈利，所以GMV和增速很重要，目前近4年複合增長率是50.4%，如果能保持，170億GMV，單店年均GMV402萬，單日1.1。
目前IPO價格20刀，對應是指57億刀，PS來看，已經到了一個可接受區間內的高點，似乎不值得入手。可以等發行回落後接手。
其實，名創優品核心競爭力還是在寡頭市場，基本沒人跟他競爭。寡頭有多重要，小米經營穩健不漲，美團連年虧損還能嗷嗷漲，就是實例。
不過，好日子看起來還有一兩年。阿里要在上海的線下開1元店了，3年內計劃開1000家，瑟瑟發抖。
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還是比較看好。
名創優品上市打破了一個論斷：商品流通領域，線下打不過線上。
先來看一個對比。
兩年前，小米董事長雷軍在主題演講中透露，小米之家線下店單店月均銷售519萬元，年坪效達27萬元。
同期，名創優品的王府井店面積131平方米，月營業額260萬元，月坪效2萬，年坪效20萬。
這個數據稍微有點老，王府井店也是名創最優質的店面，但是不影響結論：名創優品的運營效率遠遠超出一般百貨。名創優品賣的是普通百貨，店內的大多數商品，都是名創優品自創的，也就是所謂的白牌商品，客單價遠低於數碼產品。能夠取得接近於小米之家的坪效，充分說明自有獨到之處。畢竟小米可是有雷軍加持，有狂熱的粉絲羣，名創優品要不是走過商業區看到這個店，廣大用戶估計都想不起來。
名創優品走通了這條路，給做線下的創業者應該會到來更多的啟發，商業的本質比拼的是效率和服務。通過精選核心的sku，不斷提升運營效率，線下還是大有可為的。
名創優品這家企業，主要售賣平價的日常生活用品。
2019年的成交總額，是190億元人民幣。按照這個標準，它是全球規模最大的自有品牌綜合零售商。平價零售商店，能夠做到這個水平，很不容易。我查閱了一些資料，發現這家公司有3個主要的特點：
第一個特點，它的產品很豐富，而且主打「便宜」。
只要是日常生活用品，你多半能從它的店裡買到。
根據數據統計，名創優品有11個大類產品，比如文具、化妝品、玩具、零食、耳機這種小型電子產品等等，日常生活中的大部分需求，都能得到滿足。
同時，這些產品的價格都比較便宜。
很多產品都是10塊錢左右，很接地氣。其中，中國地區的店裡，超過95%的產品，零售價格都低於50塊錢。
這家公司，也很會玩跨界，它已經和漫威、迪士尼、Hello Kitty這種超級IP合作過，它的全球品牌代言人，是王一博和張子楓。
正因如此，它的客戶羣體以年輕人為主，60%的消費者年齡低於30歲。
第二個特點，它的擴張能力很強，門店數量多。
截止到2020年6月的時候，名創優品的門店數量，已經達到了4200多家。
它能擴張得這麼快，門店數量這麼多，和它採取的加盟模式密切相關。所有這些門店當中，公司的直營門店，只有129家。加盟門店，是4000多家，佔了總數的97%。
第三個特點，它有著名的投資機構加持。
在2018年的時候，名創優品獲得了高瓴資本和騰訊的10億元戰略投資。
背靠大樹好乘涼，這也是這家公司在電商大環境下，依然能夠把線下生意做得風生水起的一個原因。而且，藉助於騰訊的互聯網基因，這家公司也開始嘗試開展線上和線下的互動零售。
當然，這家公司的特點很明顯，但同樣也有很多問題。
比如，它的「低仿」就受到很多人的詬病。它的門店LOGO，很像優衣庫；它的包裝和店面陳設，又很像無印良品。有些產品甚至有質量問題，給人一種「山寨」的感覺。
再比如，它在未來大概率會受到來自阿里的正面「硬槓」。前段時間，阿里旗下的淘寶特價版在上海開了第一家「1元更香體驗店」，並打算在未來3年，在全國開設至少1000家這種「1元店」。
所以，這個行業的競爭會越來越激烈。
穩賺錢的高瓴概念股又來了，名創優品赴美IPO
說到名創優品，我想沒有人會不認識這個品牌，這家遍地開店的公司，早已經把廣告印在了很多中國人的腦海里。
全球領先的自有品牌綜合零售商名創優品(MNSO.US)預計將於下週三截止認購，並於10月15日正式登陸紐交所。
截至10月10日14:00，通過富途認購名創優品的人數已經超過16000人，認購金額突破5.6億美金。
名創優品於9月24日正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交IPO招股書，擬於紐交所上市，代碼為MNSO，由高盛和美銀證券聯合承銷。
根據招股書透露，名創優品計劃發售3040萬股ADS，招股價區間為16.5美元至18.5美元。照此推算，此次IPO將募集5.02億至5.62億美元，公司市值將超過50億美元。
名創優品成立於2013年，是一家產品驅動的全球化創意居家生活用品零售商。短短几年內，名創優品已成為全球規模最大的自有品牌綜合零售商。
財務數據方面，2020財年公司年收入為89.79億元人民幣；但毛利潤達到27.32億人民幣，同比增長8.8%，毛利率穩步增至30.4%。
值得注意的是，名創優品的股東裏有高瓴資本，共持股5.4%。在港股裡面，高瓴簡直就是賺錢的標籤。大家看看國慶期間賺錢的兩隻新股嘉和生物和雲頂新耀-B，其實都有高瓴的參與。
據Wind不完全統計，從2018年6月至今上市的新股中，凡是有高瓴資本當基石投資者的新股，上市首日實現正漲幅的概率為90%。
除了百濟神州上市首日「破發」、中國鐵塔持平外，雲頂新耀、明源雲、康基醫療、海吉亞醫療、建業新生活、保利物業、錦欣生殖、方達控股上市首日均實現上漲。
其中，今年上市的康基醫療上市首日大漲98.85%，明源雲上市首日大漲86.06%，海吉亞醫療上市首日大漲超40%。
綜上，我推薦大家可以通過富途和老虎參與名創優品，不過接下來港股也有很多新股上市，注意分配好資金。
那個近年來一直被大家評價為「假日系」，「山寨貨」的十元店名創優品，現已是國內知名且最大的零售店。幾十億的海外收入，1700多家海外門店，消費羣體高度年輕化，還在9月24日，赴美上市，計劃募資1億美元，用於擴張全球門店與零售網路，升級倉儲與物流網路，進一步提升數字化轉型。
此時此刻，「山寨」與否對於「名創優品」早已不重要。名創優品能走到今天主要是高度貼合市場近年來對「輕奢」這一理念的需求，好看不貴帶來的雙倍快樂，極大的滿足了消費者生理與心理的需求。
說到底，做很多事就如名創優品一樣，與其說是「山寨」，是「模仿」，不如說是站在「巨人的肩膀上」。我們在一個新的領域，亦或是我們有限的經歷情況下，我們就應該先好好學習一下別人怎麼做的，怎麼想的，然後再效仿過來，套上自己獨特的優勢或是想法，就會變成一個非常適合自身發展的新思路。我想要成為一個比普通人稍微優秀那麼一點的人，最重要的一課，就是要學會如何「抄好作業」！
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