從前，有一座小城，小城裡有一個城主。這座小城的人都喜歡喫大米，但是市場上大米的價格老是被別有用心的人操縱，所以大米的價格波動很大。很多人就向城主反映，能不能把大米的價格控制住啊。城主說，當然沒問題，因為我有殷實的糧庫。於是，每當糧食價格低的時候，城主就買入大米，每當糧食價格高的時候，城主就把大米拿到市場上賣。我們可以把糧庫大米看成外匯儲備，把大米價格看成人民幣兌美元的匯率，就是因為中國的外匯儲備足夠大， 所以才能遊刃有餘的將人民幣匯率穩定住。2014年末，盧布大幅貶值的時候，俄羅斯當時只有大概2000億美元的外匯儲備，普京丟了800億美元進去抑制外匯下跌，連個水泡都沒有，盧布還是下跌。所以，中國的巨額外匯儲備就是調控匯率的穩定器。

外匯儲備還有其他作用，1、由於美元是世界主要交易貨幣，所以外匯儲備可以用於支付和結算。2、如果中國想要借債的話，如此巨額的外匯儲備，應該沒有國家擔心中國的償債能力的。3、用於維護負責任大國形象。就算其他國家有金融危機，各國貨幣被迫貶值，中國也有底氣宣佈，人民幣不貶值。底氣就來自於巨額外匯儲備。不過這個大國形象包括更強的抵抗風險能力都算是穩定匯率的增值產品。

人民幣加入SDR後，人民幣可以作為對外結算貨幣，還可以作為其他國家的儲備貨幣，一定程度上會減少對更多外匯儲備的需求。另外，中國的金融機構和企業也持有約2萬億美元的境外資產，「藏匯於民」說的就是這。隨著人民幣匯率自由浮動程度進一步提升，對穩定匯率的要求變低，對外匯儲備的需求也隨之進一步下降。所以沒有說一定要堅守3萬元外匯儲備底線的說法。整體上，這幾年，大家對美元的信心有所下降，再加上國內金融監管政策的趨緊，資本跨境流出的可能性變小，對人民幣貶值的預期也變小，也不需要那麼多外匯儲備穩定匯率。總之，在複雜多變的內外部經濟金融環境下，儲備規模上下波動是正常的，無須特別看重所謂的「整數關口」。

不謝腰，我簡短點，外匯儲備目前是我們人民幣之錨，非常重要。當然底線不是3萬億而是大約在2.7萬億左右，那是我們人民幣加入SDR時，IMF設定的入籃標準。

法定貨幣，包括外匯和人民幣都是印了花的紙，是一種憑證。貨幣價值支撐靠的是國家信用，相信你可以在他們需要的時候兌付他們需要的商品。人家相信你，這些花花綠綠的紙就變成了錢，不相信你，那麼不過是擦屁股還嫌硌的廢紙。而國家信用來自於國家的生產力和武力，是國力的代名詞。

這底下很多回答說人民幣以美元為錨，笑話。當然，在中國央行的資產負債表上，美元和美債是最重要的一塊資產，支撐起了部分信用。但是正如商業銀行不會有多少紙幣才放多少貸款，中國央行也不會有多少美元才印多少人民幣。換句話說，央行資產負債表上的資產端並不唯一為美元和美債。除了黃金等等貴金屬以外，中國人民銀行的眾多市場工具，比如SLF，MLF接受金融機構用央行認可的高信用債券作為抵押向央行貸款，在央行資產負債表上新增一項，資產端就是債券，負債端是新發行的人民幣。實際上美國央行美聯儲的資產端大部分都是美國聯邦政府債券。

貨幣除了直接由央行印發外，商業銀行體系也參與了貨幣的產生。這叫貨幣派生。這部分派生的貨幣信用來自於商業銀行，而商業銀行使用對政府、企業以及個人的債權為自身增信。因為這些貸款很快又會變成被償付方的存款被存入銀行，所以好似錢被憑空創造出來了一樣。商業銀行的每一筆貸款都在創造貨幣。

中國為什麼要有海量美元儲備？因為美元依然是世界上最被認可的法幣。石油等等重要的戰略物資和美元綁定，只能用美元購買。與其說中國的外匯儲備是穩定匯率的壓艙石，不如說是一份保險。這個觀點來自翟東升教授，我覺得很貼切。這份保險可以在緊要關頭時為中國提供石油、糧食等等大宗商品的保障和短期穩定匯率的緩衝。忽略掉這一層，實際上少量美元頭寸滿足國家貿易日常所需，一般情況下也就夠了。面對擠兌，經營再好的商業銀行也會破產。央行也一樣，面對擠兌（兌換美元），再多外儲也架不住。

沒有硬性底線吧，3萬億美元的外匯以現在中國的體量不是很正常嗎？印度2.3萬億有4000億美元外匯，同比中國還有進出口優勢，現在是正常水準吧。新加坡3000億美元的GDP外匯都到2000億美元了

3萬億同1:7這個匯率整數關口是一樣的，都是心裡預期範圍內的一個關口。匯率破了7的整數關口什麼也沒有發生，外儲破了3萬億同樣什麼也不會發生，在經濟學上並沒有特殊的意義。

而外匯儲備對我國意味著生命，這是全國農民工生離死別賺來的血汗錢，是中國製造業日夜不休賺來的真金白銀。可是坐喫山空，外儲是賺來的，貿易有順差逆差，資金有進有出，所以本質問題不在外匯儲備，而是防範資本外流。開門做生意的，總得告訴自己的客戶們，我很好，大家繼續來吧，這就是為什麼要保持這個心理關口的原因了。

但是別以為美國可以印美元就無敵了，它敢無錨印就一定有消耗，消耗的是美元的信用。美元霸權霸的就是信用，信用是它的命根子，誰敢無限消耗自己的命根子？所以大家都做生意，錢就這麼多，客戶就這麼多，經濟大環境還不好。做生意的不給自己做個廣告，等死嗎？

意味著特斯拉可以放心來中國建廠，意味著明天早上不會喝不起豆漿，意味著咱還能開得起車

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