原標題：法國赤字爆表 歐洲債務危機難愈

　　來源：北京商報網

　　十年前的5月，為瞭解決由希臘引爆的歐洲債務危機，歐盟共同拿出了7500億歐元，由此拉開了救助希臘的大幕。十年後，當另一隻黑天鵝飛來，問題早已不止於希臘，意大利、法國，甚至火車頭德國，都避不開由大手筆的經濟援助所產生的高額債務。債務危機的“幽靈”又開始在歐洲閃現，而這次在南北拉鋸之下，歐盟要想再次攜手應對，難上加難。

　　超過115%

　　關於債務問題，法國的表態似乎越來越悲觀了。當地時間5月24日，法國預算部長達曼寧在接受法國RTL電臺採訪時再次強調，“在這場危機中，支出增加，經濟活動減少導致稅收減少，就會產生剪刀差，所以（公共債務佔GDP的比重）肯定會超過115%”。

　　事實上，115%這個數字已經不新鮮了。在5月中旬，評級機構惠譽就曾預計，今年法國公共債務在其GDP中所佔比例將升至115.3%，2021年將升至115.9%。

　　作為典型的高福利國家，法國的債務長期居高不下，佔比在100%左右徘徊。根據惠譽發佈的數據，2019年底，法國公共債務在其國內生產總值（GDP）中所佔比例為98.4%，較“AA”評級中位數38.8%高出了兩倍多。

　　債務進一步走高的原因在於源源不斷的支出。為了應對疫情造成的經濟衝擊，法國已經緊急推出了總金額高達1100億歐元（最初為450億歐元）的經濟救助計劃，直接幫助在法國境內經營過程中，由於此次疫情而遭受經濟財務困難的企業。法國財長勒梅爾也稱，政府將在“解禁”後繼續為小企業和個體戶提供團結基金至本月底，並減免中小企業3-5月的社會保險支出等。

　　而這背後，是法國沉重的經濟壓力。4月30日，法國國家統計局公佈的數據顯示，其一季度GDP較上一季度下降5.8%，是自1949年開始該項統計以來GDP季度最大降幅。對於今年全年，更不樂觀，總理菲利普表示，法國今年將面臨1945年以來最嚴重的經濟衰退，預計經濟將下降8%。

　　因此，無論是針對企業還是個人，大手筆的經濟援助是無奈更是必然。截至目前，法國“部分失業”的人數高達900萬，政府為此提供了大約240億歐元的補貼。

　　赤字警報

　　60%，這是歐盟規定的債務佔GDP比例的上線；90%，是公認的發達國家公共債務佔比的警戒線。從115%這個數字來看，法國有點危險。

　　伴隨著債務的攀升，赤字問題也顯露出來。惠譽預計，今年法國政府赤字在其GDP中所佔比例，將由2019年的3%攀升至9.3%，遠遠高於2009年金融危機期間的水平，因此決定下調法國長期外幣發行人違約評級（IDR）前景展望，從“穩定”下調至“負面”，同時確認IDR評級為“AA”。9%這個數字也曾得到過菲利普的確認。值得注意的是，歐盟一直以來都將3%作為財政赤字的紀律標準。

　　沒有收入的同時，政府支出還不能停，法國的困境幾乎是普適性的。在歐洲，比法國更危險的國家比比皆是，比如意大利。惠譽將意大利信用評級下調至“BBB-”，另一國際評級機構標普雖然暫時將意大利信用評級維持在BBB級，但展望為負面。該機構表示，如果政府債務狀況惡化，評級可能遭下調。

　　作為歐債危機的主角之一，意大利公共債務佔其國內生產總值的比例已超過134%。對於意大利的未來，惠譽預測，該國的債務將在2020年暴增20個百分點至GDP的156%。

　　即便是十年保持增長的德國，現在的經濟狀況也沒好到哪去。德國財長肖爾茨曾表示，2020年德國財政赤字佔GDP比重將達到4.75%，同時債務佔GDP比重將達到75.25%。而在去年，德國的債務佔比已經在60%以下。

　　不過，雖然債務早就亮起了紅燈，但這並非歐洲各國目前的首要考慮。達曼寧重申，政府不會通過提高稅收的方式來償還公共債務，因為這“不利於鼓勵企業、員工投資和消費”；另外，當前情況下，經濟複蘇、醫院投資計劃、提高護士待遇等，都需要財政支持，因此大幅削減財政支出也不合理。

　　“現在是一個特殊的時期，大家都意識到，自上個世紀大蕭條之後沒有出現過這麼嚴重的問題”，中國現代國際關係研究院副院長馮仲平坦言，所以現在無論是3%的財政赤字紅線，還是60%的國債紅線，這些正常時期的財政紀律都被暫時扔到了一邊，各國的當務之急還是救濟、保民生。

　　埋下隱患

　　暫不考慮，並不意味著這些堆積如山的債務就沒有危險，危機的引信已被點燃。中國國際問題研究院研究員扈大威坦言，整體來看，公共債務越來越高是發達國家的普遍趨勢。美國、歐盟、日本等，現在的經濟幾乎都處於反常的狀態，通過央行的非常規貨幣政策人為地壓低償債成本，以此來維持經濟。

　　“這種非常規的貨幣政策即量化寬鬆，央行大量買入債券，這就會造成價格上升、利率下降，這是有利於債務人而不利於債權人的，這種情況發展到極端就變成了負利率。零利率或者負利率意味著沒有收益，但像銀行、保險等機構投資國債如果沒有收益，後續就會比較麻煩。”扈大威表示。

　　“現在美日歐等國都是咬牙硬挺著，先把疫情扛過去”，扈大威進一步指出，但後續就會債務如山，2008年金融危機時，財政還可以救銀行，但現在政府本來就沒多少錢，還要來救濟企業和民眾，基本的手段就是印錢，但時間一長就可能會引發惡性通脹。

　　不富裕的財政，一邊要印錢，另一邊也要盡力去借錢。馮仲平指出，意大利、法國等國要抗擊疫情必須要財政花錢，開支很大，按照正常程序國家沒有這麼多預算，只能放開讓各個國家去借錢，但重要的問題是這些國家能不能在國際市場上借到錢。

　　在歐盟內部，5000億歐元的複蘇基金是目前的爭議焦點。德國總理默克爾和法國總統馬克龍是力挺者，而節儉四國奧地利、丹麥、瑞典、荷蘭是主要反對者。複蘇基金即通過歐盟委員會發債的方式幫助受疫情影響最嚴重的成員國，如意大利。

　　爭議的焦點在於接受資金援助的國家未來不需要還款，但債券卻是以所有成員國的名義共同發行的。這種風險共擔的財政一體化措施，幾乎約等於由歐盟內部的富裕國家向較貧窮的國家提供資金。出錢還要擔風險，對於奧地利們而言，自然難以接受。

　　馮仲平分析稱，關於這個複蘇基金，法國、德國一直在協調立場，其實默克爾的立場直到上週都沒有改變，可能怕國內的民粹主義反對。但現在默克爾的態度變了，可能是意識到，如果再不出手，歐元區可能要出問題，這樣德國也會自身難保。馬克龍其實一開始提出的是1萬億歐元，後來打了個折，成了5000億歐元，法國也一直在給德國做工作。所以現在是法國和德國統一了陣線。

　　馮仲平進一步表示，“‘節儉四國’是比較堅決反對的，不過，我感覺很快會在歐盟提出這個方案，複蘇基金最後可能還是會通過，這四個國家的反對也是政治上反對一下，南部國家和北部國家曆來就有債務方面的分歧”。

　　“接下來的問題就是這個錢從哪來？”馮仲平坦言，因為比較窮的國家是不需要還這個債的，歐盟現在正在討論2021-2027年的預算框架，可能會要求這些國家增加預算，此前歐盟要求各國交的會費大概是GDP的1%左右。此外，還有英國“脫歐”之後留下的窟窿由誰來填補的問題。整體來看，圍繞著預算、債務都將是歐盟內部一場大的博弈，從5月到12月，會一直討論這個問題。