瑞幸沉浮記：曾經創造最快上市紀錄如今面臨退市多家老股東“撤離”

《科創板日報》（上海，記者陳夏怡、陳默）訊，5月19日晚間，瑞幸咖啡發佈公告稱，公司於5月15日收到納斯達克交易所的退市通知，公司計劃就此舉行聽證會，在聽證會結果出爐前，將繼續在納斯達克上市。

根據通知，聽證會通常安排在聽證請求日期後約30至45天舉行。

但是，若最終退市，創造了從成立到上市僅用18個月紀錄的瑞幸咖啡，現如今上市僅一年便被納斯達克通知摘牌，或又要創下另一記錄。

製圖|《科創板日報》

仍有上訴機會

文淵智庫研究院研究院王超向《科創板日報》記者表示，瑞幸咖啡此次造假事件相當惡劣，引起中美兩國證監部門的同時關注，"大概率是要被退市了"。

鄭州大學法學院證券法專家張彬認爲，納斯達克與SEC不同的是，它可以制定自己的交易規則，即自律性規則要求在其上市的公司摘牌。

"現在只是通知要摘，但也允許瑞幸咖啡舉證自辯，如果自辯理由成立，也可能不會被摘"，香頌資本執行董事沈萌向《科創板日報》記者表示。

沈萌認爲，納斯達克的通知並不是一紙行政命令，雖然瑞幸咖啡自辯成功幾率不大，但仍有自我辯護的權利。

法學博士，經濟學博士後劉安向《科創板日報》記者表示，"收到交易所退市決定對於瑞幸應該只是個時間問題。瑞幸咖啡通過"正當程序"儘可能維護自身權益（或曰拖延）也是題中應有之義，共同構成了資本市場永不止歇的浪潮。"

在一個月後舉辦的聽證會上，瑞幸咖啡將如何爲自己辯護？沈萌認爲，瑞幸咖啡大概率會選擇推給個別人，而排除公司責任。因爲造假是自曝，已經無法洗白。

不影響索賠權利

根據機構提交的數據，截止去年底，瑞幸咖啡持倉最大的前十大機構股東是資本研究全球投資者(Capital Research Global Investors)，持有6032萬股，其次是孤松資本、Alkeon資本公司、美國銀行、Melvin資本管理公司、瑞銀、Darsana資本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra資本。

今日（5月19日）瑞幸咖啡股價盤前暴跌85%，公司公佈調查顯示僞造交易價值大約22億元。

《科創板日報》記者注意到，瑞幸咖啡前十大股東中，已經沒有老股東，如大鉦資本、愉悅資本等機構的身影。

"這個要求摘牌的消息顯然對瑞幸咖啡和其投資者來說都是壞消息。"北京郝俊波律師事務所主任律師郝俊波向《科創板日報》記者分析道。

不過郝俊波認爲，即便這次申請沒有被納斯達克的聽證委員會批准，瑞幸咖啡還有繼續上訴的機會。並且即便最後退市了，也不影響投資者繼續索賠的權利，投資者依然可以通過集體訴訟來要求賠償損失。

關鍵時間線

2月1日，知名做空機構渾水（Muddy Waters Research）在Twitter發佈了一份長達89頁的瑞幸咖啡研究報告，聲稱瑞幸咖啡存在虛增銷量、財務造假等問題。

4月2日盤前，瑞幸咖啡提交監管文件顯示，在審計截至2019年12月31日的年報發現問題後，董事會成立了一個特別調查委員會。調查指出，公司2019年二季度至四季度期間虛增了22億人民幣交易額，相關的費用和支出也相應虛增，此後瑞幸內部發文稱，已將相關當事人停職並安排其他管理者接任。

瑞幸造假消息一經公佈，當日美股開盤，瑞幸咖啡股價暴跌，6.5個小時內熔斷8次閃崩75%，後兩個交易日又分別下跌了15.94%和18.4%，截至停盤前最後一個交易日，瑞幸咖啡股價僅剩4.39美元。

4月3日，中國證監會發布聲明稱，高度關注瑞幸咖啡財務造假事件，對該公司財務造假行爲表示強烈的譴責。

4月5日上午，針對財務造假一事，瑞幸咖啡董事長陸正耀在微信朋友圈表示，"我個人非常自責。無論獨立委員會的最終調查結果怎樣，我都會承擔應有的責任。""過去兩年公司跑的太快，引發很多問題，現在狠狠的摔了一跤，我作爲董事長難辭其咎！借朋友圈向所有人誠摯道歉 - 對不起大家！"他說。

4月14日，瑞星咖啡訴訟案代理律師稱，已向法院申請首席原告，或追加起訴安永、瑞信摩根士丹利、中金國際、海通國際等中介機構作爲被告。

4月22日，中國銀保監會表示，瑞信咖啡董責險總限額2500萬美元部分保險公司已收到理賠申請。4月27日，中國證監會表示已經派駐調查組進駐深陷財務造假醜聞的瑞幸咖啡多日，對跨境監管合作持積極態度，支持境外證券監管機構查處其轄區內上市公司財務造假行爲。當日瑞幸咖啡回應被接管，稱公司及全國門店運營正常。