【作者／杨璧如】

全球贸易战持续纷扰国际金融市场，加上美国维持升息循环，让外资操作一改去年的连续买超，上半年已出现撤出台股的动作，所幸资金行情仍在，台股由内资买盘撑起，指数维持不坠，持续大区间震荡。
今年台股在一定水位间行进，但盘势内容却有不同，在风电、涨价概念股的矽晶圆、MOSFET、被动元件等股价陆续急拉创高下，维持住盘面热度，不过这些类股股价创高后开始崩跌，尤其是被动元件这类涨价题材崩跌后，盘面主流日益消褪，也冲击投资人信心。内资居高思危，买盘缩手让柜买市场走势明显转弱，在8月初跌破年线后，更一路沿著短均下滑。

应持续关注资金流向

有鉴于盘面主流不明，而国际情势依旧诡谲多变，投资人加快操作节奏，快进快出的盘面也增加进场套牢的风险，当操作难度提高的同时，虽然先前的强势主流跌深后仍有反弹，然而续航性仍待观察，因此近期资金明显流向股价位阶偏低，或是具防御型题材的个股上，而股价被低估的物超所值个股也隐然成为目前投资人选股的重要方向。
股价是否物超所值，一般常以本益比（P／E＝股价／EPS）简化评论，此外，若当期亏损，分母为负，其值无意义，亏损的公司市场则改以股价净值比（P／B＝股价／净值）做为判断，评估此刻若公司结束营业并清算后的价值与当前股价的差异。
对投资人而言，只有获利的公司方有永续经营的机会，虽然进入与退出障碍高的公司也受到股价净值比保护（详见25页名词解释），但对一般投资人而言，茫茫股海中分辨哪些是退出障碍高的公司难度颇高，本文将以「本益比」角度切入，寻找当前市场的物超所值股。
目前即将进入Q3最后1个月，以证交所所揭示，以2017年EPS估算的本益比时效性可能过于落后，因此本文将采用上市柜公司近4季来获利计算本益比。
企业EPS愈高，代表获利能力愈强，因此本益比倍数低代表股价可能被市场低估，而市场普遍认为低本益比个股的P／E是低于10倍，或在10倍左右，由这个角度出发，初步可发现当前市场上低本益比股颇多，低于本益比10倍以下的约170家，而本益比低于11倍的更有超过240家。
观察低本益比股主要集中在塑化、纺织、钢铁等原物料、电子零组件、电脑周边、金融、半导体、光电、百货、网路通信、营建等族群，兹将本益比低于11倍的个股列示于表2。就产业别来看，市场习惯以股价净值比评价退出障碍高的金融类股，而营建股因采全部完工法入帐，在一次认列下，营收获利常有暴起暴落的状况，若无推案则当期便无业绩，加以目前房市仍吹寒风，不能以单本益比来衡量这几个族群是否股价低估。次族群来看，本益比偏低的电子股者包含产业前景迷蒙的光电股友达（2409）、群创（3481）；LED的鼎元（2426）等。

【完整内容请见《非凡商业周刊》2018/8/31 No.1108】想了解更多，详洽02-27660800