受惠大陆不动产开发获利挹注，今（2017）年获利大幅成长可期
信义（9940）房屋仲介股份有限公司主要从事不动产仲介经纪及不动产代销经纪服务（包括整批预售屋、余屋、个别新成屋、中古屋住宅、办公室、厂房、土地、停车位等产品之买卖租赁仲介等），营收主要来自房仲佣金收入（总佣金5%）。
因产业特性需于各地设立多处分公司（主要采直营模式展店），故据点除遍布国内各地外，海外部分包含大陆及日本市场，各国营运占整体营收比分别为国内84%、大陆12%及日本4%。2011年成立居家服务中心，为提供厂商（装修、清洁与搬家厂商）与客户间的平台；2012年成立「建设事业部」，并开拓大陆市场。
近年受到政府房地政策的不确定性影响，在房屋总价下滑及移转栋数减少下，整体营运、获利自2013年起逐年呈现衰退的现象，在房地合一税政策确定后，整体营运在去（2016）年第1季有落底迹象。
在本业呈现回稳（合并营收维持，季毛利率回升）下，去年受惠第4季子公司处分北京不动产收益（人民币6,794万元，约新台币3.4亿元）挹注，整体税后净利达9.2亿元，年增63.12%，税后EPS为1.46元。
董事会决议配发现金股利1元及股票股利0.31115775元，以今（5）日收盘价34.8元计，现金殖利率约2.87%，参与除权息之成本下降比率约5.8%。以其过去7年平均殖利率区间来看，不具除权息吸引力。
展望今年营运，短期国内应无重大不动产政策，回归到基本市场机制。不动产仲介业受到房地产景气影响颇大，其营收主要又来自于房地买卖成交总价下一定比率的收益，受到总交易量及移转栋数影响甚大，以目前市场预期房地产价格向下趋势的前提下，不利于其仲介本业的营运。
整体获利的成长动能则来自于大陆不动产开发业务，完销的信义嘉庭一期（1成售予子公司昆山鼎先贸易）预计在今年完工交屋，若顺利交屋，法人预估可贡献获利约4~5亿元人民币（新台币逾20亿元），对今年EPS的贡献约3元；惟后续二期销售遇大陆政策影响，目前销售状况不佳（销售率约45%），惟若如公司线上法说所述今年9月亦可开始交屋认列，则今年的获利仍可大幅成长，但明年的营运就得视余屋及谦石案（销售率约19%）后续的销售动能了。
在操作上，有兴趣的投资人，倒可以期待今年信义嘉庭一期获利入帐时对股价的正面影响。
