一季報業績預告綜述：創業板業績增速繼續爲負，但降幅收窄

　　文：燕翔、戰迪、許茹純、朱成成

　　報告摘要

　　核心觀點

　　截至2019年4月9日，93.7%的創業板上市公司披露一季報相關信息。按此計算，創業板上市公司一季報業績預告已基本披露完畢，因此我們可以對創業板上市公司2019年一季報淨利潤情況有一個基本瞭解。從目前已有的數據來看，創業板上市公司一季度淨利潤累計增速爲-16.2%，環比上升46.6%。從板塊的動態變化趨勢來看，創業板上市公司淨利潤增速在2017年底下滑至負區間後，於去年一季度出現短暫反彈，其後重啓下行模式，但經過2018年的財務大洗澡後，一季度創業板業績增速跌幅大大收窄。

　　創業板一季報業績預告已基本披露完畢

　　截至2019年4月9日，滬深兩市上市公司中，已有0.5%的上市公司發佈了2019年一季報，32.5%家上市公司發佈了業績預告信息（不含前述已發佈年報和業績快報公司），尚有67.0%家上市公司未發佈任何2019年一季報財務數據信息。分板塊來看，2.9%的主板上市公司已披露一季報相關信息，47.0%的中小板上市公司披露一季報相關信息，93.7%的創業板上市公司披露一季報相關信息。按此計算，創業板上市公司一季報業績預告已基本披露完畢，因此我們可以對創業板上市公司2019年一季報淨利潤情況有一個基本瞭解。

　　創業板業績增速繼續爲負，但降幅收窄

　　從目前已有的數據來看，創業板上市公司一季度淨利潤累計增速爲-16.2%，環比上升46.6%。從板塊的動態變化趨勢來看，創業板上市公司淨利潤增速在2017年底下滑至負區間後，於去年一季度出現短暫反彈，其後重啓下行模式，但經過2018年的財務大洗澡後，一季度創業板業績增速跌幅大大收窄。

　　一級行業：建材、通信行業淨利潤增速居前

　　從申萬一級行業增速絕對值情況來看，一季度申萬28個一級行業中有15個行業淨利潤累計增速爲正。其中建築材料、通信、綜合、商業貿易、紡織服裝等行業增速居前。從申萬一級行業增速變化情況來看，一季度申萬28個一級行業中有16個行業淨利潤累計增速環比改善。其中建築材料、通信、綜合、傳媒、紡織服裝等行業一季度淨利潤增速都有所提高。

　　細分行業：金屬製品、汽車服務等細分行業表現突出

　　申萬103個二級行業中，有13個行業上市公司目前尚未公佈2019年一報信息，故無法計算。剩餘90個二級行業中，金屬製品、汽車服務、水泥製造等行業一季度淨利潤增速提升幅度最大。

　　創業板一季報業績預告已基本披露完畢

　　按此計算，全部A股中僅有三成以上上市公司披露年報相關信息，雖然主板及中小板公司披露率較低，但創業板上市公司一季報業績預告已基本披露完畢，因此我們可以對創業板上市公司2019年一季報淨利潤情況有一個基本瞭解。

　　本報告根據已經發布的上市公司財務信息分行業對2019年上市公司年報淨利潤增速進行前瞻分析，具體分析中，我們對財務數據進行了如下重要處理：（1）按照整體法可比口徑進行淨利潤同比增速計算。可比口徑是指計算行業或市場整體利潤時要求行業或板塊內所有上市公司在當期和上年同期均存在，避免新上市和退市公司的影響。（2）財務數據選擇時，已經公佈季報數據的採用季報數據，未公佈季報已公佈業績快報的採用業績快報數據，沒有季報和業績快報數據而有業績預告數據的，以業績預告中淨利潤上限和下限的均值作爲計算依據。（3）由於目前尚有六成左右上市公司未發佈2019年一季報財務信息，使用已有數據計算的整體結果與最終全部上市公司發佈季報後的實際結果多少會有所差異。

　　創業板業績增速繼續爲負，但降幅收窄

　　從目前已有的數據來看，2019年一季度全部A股淨利潤累計增速由四季度的0.6%上升至2.2%，整體來看，上市公司業績有所改善。

　　分主要市場板塊來看，2019年一季度主板上市公司累計淨利潤增速爲1498%，相比四季度大幅提升，不過我們認爲由於主板上市公司披露率過低，該數據參考意義較低；中小板上市公司一季度淨利潤累計增速爲-32.5%，環比下降7.2%，延續跌勢；創業板上市公司一季度淨利潤累計增速爲-16.2%，環比上升46.6%。

　　從各個主要市場板塊的動態變化趨勢來看，主板由於數據披露不足，暫不做過多分析。中小板上市公司淨利潤增速則在2017年一季度達到高點後持續回落，當前已創2016年二季度以來新低。創業板上市公司淨利潤增速在2017年底下滑至負區間後，於去年一季度出現短暫反彈，其後重啓下行模式，但經過2018年的財務大洗澡後，一季度創業板業績增速跌幅大大收窄。

　　從業績預警的類型來看，2019年一季度全部A股首虧、續虧、預減、略減佔比分別爲10%、11%、12%和9%。其中主板首虧、續虧、預減、略減佔比分別爲0%、4%、6%、2%；中小板首虧、續虧、預減、略減佔比分別爲15%、17%、15%和3%；創業板首虧、續虧、預減、略減佔比分別爲7%、8%、11%和3%，佔比共計39%，而預增、續盈、略增、扭虧佔比分別爲19%、7%、29%和5%，佔比共計60%。

　　一級行業：建材、通信行業淨利潤增速居前

　　從申萬一級行業增速絕對值情況來看，一季度申萬28個一級行業中有15個行業淨利潤累計增速爲正。其中建築材料、通信、綜合、商業貿易、紡織服裝等行業增速居前，一季度淨利潤累計增速分別爲9686%、155%、135%、102%和75%。而農林牧漁、建築裝飾、有色金屬、交通運輸、傳媒等行業增速靠後，一季度淨利潤累計增速分別爲-123%、-102%、-98%、-82%和-53%。

　　從申萬一級行業增速變化情況來看，一季度申萬28個一級行業中有16個行業淨利潤累計增速環比改善。其中建築材料、通信、綜合、傳媒、紡織服裝等行業一季度淨利潤增速都有所提高，而建築裝飾、農林牧漁、房地產、交通運輸、有色金屬等行業一季度淨利潤增速環比有明顯下降。