資本市場「看臉」嗎？這次連醫美APP都要上市了

據報道，騰訊參股的中國整形外科網站新氧已經低調申請美國IPO。該公司或可通過此次發行募資約3億美元，最快可在今年年中上市。

來源 |本文由IPO早知道整理撰寫，文中觀點僅供參考

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「男人創業，女人整形」——這是新氧創始人金星和他所處行業代表的兩股現實熱潮。

多份研究報告表明，中國已經成為僅次於美國的全球醫美第二大國。

2017年，醫美行業的增速高達42%，當下微整容越發普遍，「顏值經濟」正席捲而來。

醫美界的「資本寵兒」

中國醫美市場上，買賣雙方資訊不對稱的現象一直存在，大眾獲取的資訊有限，正是這樣，給了新氧這種垂直平臺發展的機會。

新氧不是最早創立的網際網路醫美平臺，但從資本市場的表現來看，新氧卻是發展最快的醫美平臺。很多投資者看中了新氧平臺的發展潛力，以及創始人金星對網際網路靈敏的嗅覺和對商業模式較深的理解。

2014-2018年，新氧五年累計融資超過15億元，投資方陣容非常豪華，騰訊、經緯中國、中銀國際、鼎暉投資等紛紛在列。

來源：天眼查

在大多數人的印象裏，整形醫院一直是一個暴利的行業，但根據新氧方面披露的資訊，公司從2016年才開始盈利。

毛利率高，凈利潤低，正是整個行業的現狀。

從已經在港提交招股書的藝星醫美相關資料來看，2015-2017年，其凈利潤從1300萬元增至1.138億元，翻了9倍之多。但是，其超高的營銷費用也不可小覷，2017年該部分支出高達3.05億元。雖然這些整形機構的毛利率很高，可以達到70%左右，但凈利潤卻往往低至10%以內。

急求上市是為何？

作為一個「資本寵兒」，新氧尋求上市，背後或有兩方面原因。

一方面，新氧欲獲資金支持以發展新業務。

早期的新氧盈利主要依靠廣告收入以及通過線上導流，向線下機構收取傭金（10％左右），但隨著部分線下醫美機構也開始自建平臺，通過賣流量發展增量市場面臨發展的天花板。

至此，新氧開始尋求新的業務方式，向定製服務轉型。2018年12月，新氧創始人金星在新氧第四屆亞太區醫美行業頒獎典禮上稱，「今天我們重新歸零、重新開始我們的第二次創業。我們想針對這個產業裡面每一個角色提供定製化的內容和服務，為醫美產業賦能。」

新氧目前滲透率已經很高，發展定製服務意味著發展新氧自己的專業團隊，由這些專業諮詢顧問為用戶配備定製化醫美方案，再分派給網站入駐的聯合診所，從而獲取收入。

另一方面，新氧欲通過上市過渡「創業寒冬」。

從大環境來看，近兩年創業圈持續降溫。創業公司中的典型代表「新氧」也難逃寒潮的影響，只有通過上市儲備好足夠的「資金糧彈」熬過冬天，才能迎來進一步的發展。

並且，新氧所處的醫美O2O行業紅利也已散去，獲客的難度和成本都在與日俱增，上市既能增加公司的運營成本，也能吸引來優質人才，解決醫美行業普遍的人才稀缺的問題。

變臉卻變不了基因？

醫美行業的規模日漸壯大，但醫美仍是一個不盡成熟的行業。

伴隨著新氧在宣傳上的重金投入，越來越多的人開始知道「新氧」這個平臺，但在它5年就成為全球最大醫美網際網路平臺背後，存在著不少隱患，或許對平臺而言，多注重本質纔是首要的。

| 刷出來的美麗

醫美行業巨大的利益滋生了黑市，也滋生了不少刷單和虛假營銷行為。新氧曾被多次曝光有刷單行為，在一份被曝光的後臺記錄顯示，一家名為深圳妍熙醫療美容門診部的新氧購買頁面中，一個ID叫north的用戶，在12月20日集中購買了幾十個整形項目，其中包括12個自體脂肪填充、11個鼻綜合手術、11個眼綜合，涉及金額接近14萬。