在去年10月剛剛上市的大發地產日前發佈了上市後的首份年報。在這份年報中，大發地產的銷售額和淨利潤均實現大幅上漲，但是淨資產負債率仍然位於107.2%的高位。

銷售規模從不足10億到百億

在香港舉行的業績會上，大發地產執行董事兼首席執行官廖魯江稱大發地產在港股市場上還是一個“小鮮肉”。他詳細介紹了大發地產的特點，是一家不斷壯大，專注於長三角開發及銷售住宅物業的房地產開發商。

大發地產成立於1996年，是隸屬國家城市綜合開發一級資質大發集團有限公司的房地產股份制企業。總部位於上海市，主要項目佈局在長三角地區。

大發地產雖然成立至今有23年，但是，就其發展規模來看，仍然是一家規模很小的小型房企，發展速度落後於大中型房企，在2015年-2016年，大發地產銷售額均不足10億元。目前，在《2018年中國房地產企業銷售TOP200排行榜》中大發地產暫列第113位。

2018年，大發地產連同聯營公司錄得合同銷售金額125.23億元，較2017年同比增長約204.1%，總合同銷售建築面積約785,841平方米，較2017年增加約144.5%，亦爲本集團成立以來歷史新高。合同平均售價約爲15937元/平方米。該增加主要由於銷售物業位於一、二線城市的比例提高。

報告期內，大發地產新增21塊新地塊，總佔地面積約爲70萬平方米，合計總估計規劃建築面積約200萬平方米，總土地成本約60.68億元。截至報告期末，擁有土地儲備總規劃建築面積約340萬平方米。其中長三角地區項目儲備佔比約爲91%。

值得注意的是，長期盤踞在長三角地區的大發地產也正在加緊速度向外擴張，主要是二線城市，2018年下半年，大發地產開始相繼進駐合肥、徐州、成都、重慶等城市。

淨利潤增加，淨資產負債率仍然較高

2018年，大發地產總收益增加30.1%至59.46億元，有關增加主要由於物業銷售收益增加所致。毛利增加140.7%至15.82億元。毛利率增長至26.6%，主要由於該年度交付較高毛利率的物業所致。

同期，大發地產利潤大幅增加至4.89億元，歸屬母公司擁有人淨利潤4.76億元，同比增加246.79%。截至報告期末，現金及現金等價物爲14.87億元、已質押存款2630萬元及受限制現金6.50億元。

值得注意的是，大發地產在加速發展步伐的同時，淨負債率也一直處於高位。2015年-2017年，大發地產淨資產負債率分別爲196.5%、150%和269.8%。在上市之後，大發地產積極降低淨資產負債率，但是仍然處於107.2%的高位。爲此，在首次公開發售所得8.1億元之後，大發地產將30%的資金用在了償還貸款上，目前已動用了2.43億元。

鑑於目前落後的現狀，大發地產也放棄了之前“利潤優先，規模其次”的發展思路，加速規模擴張步伐，以保能夠在百強房企中立足。

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